Apakah Fenomena Volatiliti Asimetri?
Fenomena kemeruapan tidak simetris adalah kecenderungan pasaran turun naik ekuiti yang lebih tinggi dalam pasaran yang menurun daripada pasaran yang semakin meningkat.
Memahami Fenomena Volatiliti Asimetri (AVP)
Ketidakseimbangan asimetri adalah fenomena yang nyata: trend pasaran yang semakin cenderung menjadi lebih perlahan dan turun naik cenderung menjadi lebih tajam dan lebih curam dan menjadi penurunan. Dan julat harian dalam harga cenderung lebih tinggi semasa aliran menurun daripada uptrend.
Walau bagaimanapun, tidak ada persetujuan tentang apa yang menyebabkannya. Satu penjelasan adalah bahawa leverage perdagangan membawa kepada panggilan margin dan jualan paksa. Penjelasan lain datang dari bidang kewangan tingkah laku, seperti gelung maklum balas tingkah laku di mana tingkah laku tertentu menimbulkan lebih banyak tingkah laku yang sama dan jualan panik.
Orang ramai tertakluk kepada keengganan kerugian, menurut teori prospek, yang dikembangkan oleh Kahneman dan Tversky pada tahun 1979. Dengan kata lain, mereka lebih suka mengelakkan kerugian untuk memperoleh keuntungan setara. Beberapa kajian mencadangkan bahawa kerugian adalah dua kali ganda yang kuat, secara psikologi, sebagai keuntungan. Bias ini menceritakan kebarangkalian penilaian kami. Sebagai contoh, teori prospek juga menyumbang kepada perilaku kewangan tidak logik lain, seperti kesan pelupusan, yang merupakan kecenderungan pelabur memegang kehilangan saham terlalu lama dan menjual stok pemenang terlalu lama. Membina karya Kahneman dan Tversky, psikologi evolusioner telah membangunkan teori mengenai mengapa penilaian risiko dan kemungkinan tidak dapat dipisahkan dari emosi - dan mengapa kehilangan keengganan mungkin menyebabkan turun naik asimetri.
Salah satu faktor yang sukar dalam mengenalpasti sebab-sebab ketidaktentuan asimetri adalah memisahkan faktor-faktor pasaran (sistematik) dari faktor-faktor tertentu (idiosyncratik). Teori kehilangan-rugi telah berkembang menjadi fungsi nilai asimetrik:
Kewujudan ketidaktentuan asimetri memainkan peranan penting dalam pengurusan risiko dan strategi lindung nilai serta harga pilihan.
