Pada masa lalu, perkhidmatan streaming Netflix, Inc. (NFLX) telah menerima pujian serta perhatian dari skeptis untuk pendapatan yang meningkat dengan cepat daripada kos kandungan. Walau bagaimanapun, peningkatan beban hutang dan tip aliran tunai ke wilayah negatif disebabkan oleh kemunculannya kepada kandungan asal telah menjadi perhatian pelabur. Dalam laporan pendapatan terbaharu, syarikat itu berusaha menghilangkan keprihatinan tersebut dengan memberikan gambaran mengenai kaedah perakaunan kandungannya dan bagaimana ia mempengaruhi aliran tunainya.
Oleh kerana jumlah pengaturcaraan asli Netflix telah meningkat, aset kandungan syarikat - atau aset yang dijangkakan akan dilunaskan pada masa depan - telah berlipat ganda. Walau bagaimanapun, syarikat itu menjangka untuk mendapatkan wang daripada rancangannya dalam tempoh jangka panjang (lima tahun secara purata) dan bukannya dengan segera. Dalam lembaran imbangan terbarunya, Netflix menyatakan bahawa nilai kandungan kandungan semasa - atau kandungan yang akan memperoleh pendapatan untuk syarikat dalam tempoh satu tahun akan datang - meningkat sebanyak 28.2% antara 2015 dan 2016 kepada $ 3.7 bilion. Pada masa yang sama, aset kandungan bukan semasa - atau kandungan yang dijangka oleh syarikat itu untuk mengewangkan dalam jangka panjang - meningkat 68.6% kepada $ 7.2 bilion.
Jelas, Netflix sedang bermain permainan panjang dengan kandungannya. "Kami percaya manfaat kandungan diri menghasilkan biaya yang lebih rendah (tidak ada studio tengah-lelaki), pemilikan harta intelektual yang membolehkan kita berpotensi menghasilkan wang dengan cara yang berbeza (contohnya merchandising dan pelesenan) dan fleksibiliti hak yang lebih besar (hak global dan eksklusif), "kata syarikat itu dalam dokumen Perakaunan Kandungannya.
Tetapi manfaat tersebut datang dengan pelarasan perakaunan. Dalam pemfailan 2013, syarikat yang berpangkalan di Los Gatos, California menyatakan bahawa ia melunaskan kandungan berdasarkan garis lurus. Itu berubah tahun lalu, apabila Netflix menyatakan bahawa sebahagian besar kandungannya dilunaskan secara pantas. Teknik pelunasan yang terakhir memburukkan kos pengeluaran semula dalam bahagian yang tidak sama rata sepanjang hayat pertunjukan. Contohnya, pertunjukan boleh memulihkan 40% daripada kosnya dalam tahun pertama, 30% pada tahun hadapan dan 10% pada tahun-tahun yang tinggal. Syarikat itu mendakwa bahawa pendekatannya menunjukkan cara kebanyakan pelanggan menggunakan kandungan, yang berlaku dalam binge, dan penekanannya pada mengukur data tontonan.
Netflix adalah unik di kalangan syarikat kandungan dalam melaksanakan pelunasan dipercepatkan. Konglomerat kandungan utama seperti The Walt Disney Company (DIS) menggunakan pelunasan garis lurus, yang mengedarkan kos produksi yang pulih dari pertunjukan sama rata sepanjang hayatnya. Netflix juga harus bekerja lebih keras berbanding dengan syarikat lain untuk mendapatkan kos pengeluarannya. Menurut kajian pada bulan Mac 2017 oleh Morgan Stanley, kandungan Netflix bernilai $ 11 bilion dan membawa $ 1 hasil per dolar nilai net bersih berbanding antara $ 2 dan $ 4 pendapatan bagi konglomerat hiburan yang ditubuhkan seperti Time Warner Inc. (TWX) yang mempunyai nilai kandungan bersih $ 10 bilion) dan Viacom, Inc. (VIAB).
Oleh itu, patutkah pelabur bimbang? Mungkin tidak. Oleh kerana skala operasi dan pengaturcaraan asal, Netflix juga mengalikan sumber pendapatannya. Ini kerana rancangan hit akan membawa pelanggan tambahan, hak pelesenan dan peluang merchandising. Bersama-sama, ini dapat menambah sejumlah besar. Sebagai contoh, "Star Wars" Disney dijangka memperoleh $ 5 bilion dalam jualan barangan dari kisah terkini dalam francais itu.
