Apakah Swap Airbag?
Swap beg udara adalah sejenis swap kadar faedah yang nilai larasan menyesuaikan diri sebagai tindak balas kepada turun naik kadar faedah. Pengembangan derivatif ini adalah untuk menyediakan satu kaedah untuk pihak kaunter untuk menghubungkan pembayaran faedah yang berkaitan dengan swap kepada perubahan kadar faedah.
PEMBATALAN Kenaikan Airbag
Sedangkan nilai teoretis dari swap beg udara akan menyesuaikan diri dengan perubahan kadar faedah, derivatif lain seperti swap vanila akan menggunakan jumlah prinsipal nosional yang sama. Dalam swap vanila, jumlah utama nosional tetap statik dari awal kerana ia menentukan kadar faedah bagi setiap kaki swap. Swap tersebut kemudian membuat bayaran berdasarkan prinsipal notional asal untuk tempoh swap tersebut.
Swap vanila mempunyai kaki terapung yang biasanya disambungkan kepada kadar indeks biasa, seperti Kadar Tawaran Antara Bank London. Pautan terapung swap airbag link ke swap maturity constant (CMS) yang secara berkala mengeset semula dirinya terhadap kadar instrumen matang-matang.
CMS merespon perubahan dalam kadar faedah yang lazim, dan counterparties mengira semula nilai nosional pinjaman berdasarkan hubungan ini. Akibatnya, kenaikan atau penurunan kadar faedah mengubah nilai nosional pinjaman asas. Perubahan ini, sebaliknya, mengubah jumlah faedah yang dibayar apabila kadar faedah dapat dihitung semula pada jumlah pokok yang lebih besar atau lebih kecil.
Apabila rakan niaga menubuhkan hubungan antara kaki terapung swap dan nilai nod swap, mereka boleh berbuat demikian untuk memihak perubahan kadar dalam arah yang sama. Bergantung kepada hubungan antara kaki terapung dan CMS, jumlah nosional boleh bergerak sama ada ke arah yang sama seperti kadar atau arah yang bertentangan, bergantung kepada kesan yang ingin dicapai rakan niaga.
Walau apa pun, kenaikan nilai teori, atau nilai nilainya akan membawa kepada pembayaran faedah yang lebih tinggi, dan penurunan nilai nosional akan mengurangkan jumlah bayaran faedah. Oleh itu, swap beg udara adalah berguna untuk syarikat yang ingin melindung nilai pelaburan yang mudah terdedah kepada turun naik kadar faedah. Penstrukturan instrumen ini boleh menghasilkan keuntungan yang lebih ketara daripada swap vanila di bawah keadaan yang sama.
Contoh Swap Airbag
Syarikat yang mempunyai sensitiviti yang tinggi terhadap kenaikan kadar faedah akibat peningkatan penebusan dalam pasaran bon mungkin akan mendapatkan kembali beberapa kerugiannya melalui swap beg udara yang direka untuk menaikkan nilai nilainya swap apabila kadar kenaikan. Peningkatan nilai nosional akan menjana keuntungan bagi syarikat sejak pembayaran bersih swap pada kadar faedah yang lebih tinggi akan lebih tinggi daripada jumlah bersihnya pada kadar faedah yang lebih rendah.
