Apakah Indeks Bon Pasaran Muncul?
Indeks bon pasaran yang baru muncul adalah indeks penanda aras untuk mengukur jumlah prestasi pulangan bon kerajaan antarabangsa yang dikeluarkan oleh negara-negara pasaran baru muncul yang dianggap berdaulat (yang dikeluarkan dalam sesuatu yang lain daripada mata wang tempatan) dan memenuhi keperluan kecairan dan struktur tertentu.
Memahami Indeks Bon Pasaran Muncul (EMBI)
Pasaran baru muncul menggambarkan negara membangun atau ekonomi yang sedang berkembang ke arah menjadi lebih maju dengan pesat industrialisasi dan pengadopsian ekonomi pasaran bebas. Pasaran terbesar yang muncul termasuk Nigeria, China, India, Brazil, Afrika Selatan, Poland, Mexico, Turki, Argentina, dan sebagainya. Untuk mengambil kesempatan daripada pertumbuhan pesat yang berlaku di negara-negara ini, para pelabur melihat kepada obligasi yang dikeluarkan oleh kerajaan negara-negara ini.
Hutang atau bon pasaran yang muncul dianggap hutang kerajaan. Bon kerajaan ini biasanya dikeluarkan dalam mata wang asing, sama ada dalam dolar AS, euro, atau yen Jepun. Kerana peningkatan risiko ekonomi dan politik di negara-negara ini, penarafan kredit pada bon pasaran baru muncul cenderung lebih rendah daripada bon bon di pasaran maju. Disebabkan risiko yang lebih tinggi untuk melabur dalam aset ini, bon berdaulat mempunyai hasil yang lebih tinggi untuk pelabur daripada bon yang lebih stabil di negara maju. Sebagai contoh, Dana Bon Tempatan Tempatan PIMCO menyampaikan pulangan lebih daripada 14% dalam tempoh sembilan bulan pertama tahun 2017, manakala Bon Agregat ET Teratas US ETF meningkat 3.1% dalam tempoh masa yang sama. Pelabur yang mahukan pendedahan kepada ekonomi sedang pesat membangun dan yang bersedia mengambil risiko tambahan lazimnya berbuat demikian melalui dana bersama atau dana dagangan bursa (ETF) yang mengesan prestasi indeks penanda aras, seperti indeks bon pasaran yang baru muncul.
Bagaimana EMBIs Digunakan
Indeks pasaran bon yang berkembang digunakan sebagai tanda aras bagi prestasi bon di pasaran baru muncul. Indeks pasaran bon yang paling popular ialah Indeks JP Morgan EMBI +, JP Morgan EMBI Global Index, dan JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Indeks EMBI + mengukur bon Brady, yang merupakan bon denominasi dolar yang dikeluarkan terutamanya oleh negara Amerika Latin. EMBI + juga termasuk pinjaman denominasi dolar dan Eurobonds dan memperluaskan Indeks Bon Pasaran Muncul asal JP Morgan (EMBI), yang diperkenalkan pada tahun 1992 apabila ia hanya meliputi bon Brady. Negara dalam indeks EMBI + dipilih mengikut tahap penarafan kredit berdaulat. Indeks ini tertimbang berdasarkan permodalan pasaran bon kerajaan, tetapi ia adalah sub-indeks dengan keperluan kecairan terbesar, sehingga beberapa pasaran dikecualikan. Untuk melayakkan keanggotaan indeks, hutang itu mestilah lebih dari satu tahun hingga matang, mempunyai sekurang-kurangnya $ 500 juta nilai muka tertunggak, dan memenuhi garis panduan perdagangan yang ketat untuk memastikan ketidaksempurnaan harga tidak mempengaruhi indeks.
Indeks JP Morgan EMBI Global adalah versi lanjutan dari Indeks EMBI +. EMBI Global mempunyai kriteria yang sama seperti EMBI +. Walau bagaimanapun, ia tidak memilih negara berdasarkan tahap penarafan kredit berdaulat mereka. Sebaliknya, indeks itu merangkumi beberapa negara yang mempunyai nilai lebih tinggi melalui formula yang menggabungkan kurungan pendapatan per kapita Bank Dunia dan sejarah penyusunan semula hutang setiap negara. Oleh itu, ia lebih komprehensif, lebih luas, dan, dengan itu, lebih besar daripada Indeks EMBI +.
Diversified Global EMBI mengehadkan wajaran negara dengan stok hutang yang lebih besar dengan hanya termasuk bahagian tertentu dari jumlah hutang negara yang ada sekarang. Pasaran yang besar ditimbang lebih rendah, dan pasaran kecil lebih tinggi daripada Indeks EMBI Global.
Indeks JP Morgan adalah penanda aras popular bagi pengurus wang yang berurusan dengan hutang pasaran yang baru muncul supaya para pelabur dapat melihat indeks yang digunakan sebagai perbandingan untuk dana bersama mereka atau dana pertukaran bursa. Kerana kadar faedah yang lebih tinggi, bon pasaran baru muncul dengan ketara dapat mengatasi bon Perbendaharaan AS. Indeks indeks bon baru muncul termasuk Barclays USD Emerging Market GovRIC Index Index, DB Emerging Market USD Balanced Balanced Index, dan Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Index Index.
