Pengurusan dana, pengurusan portfolio, pengurusan aktif dan pasif dan, malangnya, pengurusan yang salah adalah biasa kepada mereka yang berkaitan dengan bidang pelaburan. Tetapi apa sebenarnya "pengurusan" bermakna secara umum dan apa kaitannya dalam konteks pelaburan? Ini adalah soalan yang amat penting, tetapi yang jarang (jika pernah) dinaikkan.
Menurut John Schermerhorn dalam bukunya "Management" (2002), "pengurusan adalah proses merancang, mengatur, memimpin dan mengawal penggunaan sumber daya untuk mencapai tujuan."
Memecah proses ke dalam empat elemen standard di atas adalah kunci untuk memahami implikasi untuk pengurusan wang. Apa-apa proses pelaburan mesti melibatkan perancangan, organisasi, kepimpinan dan kawalan untuk beberapa tahap untuk dianggap berjaya. Walau bagaimanapun, mana-mana empat elemen ini boleh dilakukan dengan baik atau tidak, dan ini akan memberi kesan kepada pulangan.
Pengurusan Pelaburan vs. Pengurusan Secara Umum
Definisi pengurusan pelaburan sangat berbeza dengan pengurusan umum. Sebagai contoh, pengurusan portfolio ditakrifkan sebagai seni dan sains membuat keputusan tentang campuran pelaburan dan dasar, memadankan pelaburan kepada objektif, peruntukan aset untuk individu dan institusi dan mengimbangi risiko terhadap prestasi. Ini adalah definisi pengurusan yang sangat spesifik dalam konteks pelaburan.
Walau bagaimanapun, empat aspek pengurusan umum masih diterapkan dalam pelaburan dan jelas digambarkan dalam definisi pengurusan portfolio. Walaupun demikian, terdapat kecenderungan untuk kedua-dua pengurus pelaburan dan pelabur untuk mengecilkan atau mengabaikan satu atau lebih prinsip asas pengurusan asas, dan ini sangat berbahaya. Walau bagaimanapun, bagi para pelabur, perancangan dan penganjuran kurang bermasalah untuk diabaikan daripada mengetuai dan mengawal. Kawalan, khususnya, adalah titik lemah dalam menguruskan pelaburan, dan ketinggian Achilles benar pelaburan yang begitu banyak.
Memimpin dan Mengawal: Zon Bahaya
Apa yang membuat pelabur begitu terdedah kepada kepimpinan miskin pelaburan pengurus mereka dan mengawal wang mereka ialah pelabur sering menyerahkan wang mereka selepas perancangan dan penganjuran telah berlaku. Oleh itu, ia adalah utama dan mengawal pelaburan-pelaburan ini yang cenderung diabaikan. Jika tidak ada niat untuk menguruskan wang secara ketat, dan pelabur tahu ini atau bahkan menginginkannya, tidak ada masalah. Tetapi jika orang berfikir bahawa mereka mendapatkan pengurusan yang aktif, dan percaya ia akan melindungi mereka dari pasaran dan turun naik, kekurangan pengurusan yang berkesan berpotensi memusnahkan.
Begitu juga, dari perspektif undang-undang, janji-janji pengurusan aktif yang mewujudkan tanggapan kawalan kerugian yang kuat dan berkesan, boleh (wajar) membawa kepada anugerah ganti rugi di mahkamah. Perhatikan perbezaan asas antara pengurusan aktif dan pasif, yang unik kepada bidang pelaburan, menunjukkan sifat isu dan masalah yang wujud.
Pengurusan Aktif dan Pasif
Adalah penting bagi pelabur memahami perbezaan antara pengurusan pelaburan aktif dan pasif. Pengurus aktif bergantung pada penyelidikan analitis, ramalan dan penghakiman dan pengalaman mereka sendiri dalam membuat keputusan pelaburan mengenai apa sekuriti untuk membeli, memegang dan menjual. Sebaliknya, pengurusan pasif bermakna bahawa portfolio dana hanya ditubuhkan untuk mencerminkan indeks pasaran. Iaitu, dana itu hanya perlu naik dan turun dengan pasaran. Tidak ada percubaan untuk memilih saham "baik" dan mengelakkan "yang buruk".
Dalam industri pelaburan, dana yang dikendalikan secara pasif masih diuruskan dengan cara yang terhad. Walau bagaimanapun, dalam aspek pengurusan umum, pelaburan yang diuruskan secara pasif tidak dapat diuruskan, dan penting untuk memahami perkara ini. Begitu juga, dana atau portfolio yang tidak pernah diimbangi semula atau dikawal juga tidak dikendalikan, oleh itu istilah penolakan "penghalang almari." Memandangkan kegagalan umum pemilihan saham aktif, pastinya tidak ada yang salah dengan pengurusan pasif yang dipanggil ini, dengan syarat tidak ada yang tersirat atau dijanjikan.
Apa yang boleh dibuat?
Memandangkan pengurusan pelaburan aktif dalam portfolio ekuiti adalah manfaat yang meragukan, dana yang dikendalikan secara pasif sememangnya lebih murah dan boleh melakukan yang lebih baik dari masa ke masa daripada yang dikendalikan secara aktif.
Walau bagaimanapun, apa yang boleh dan tidak berfungsi, jika ia dilakukan dengan betul, adalah untuk mengurus portfolio secara aktif dalam hal peruntukan aset, pengimbangan semula dan instrumen kawalan kerugian. Kebanyakan pakar bersetuju bahawa portfolio dioptimumkan dengan memantau, mengawal dan menyesuaikan campuran pelbagai jenis pelaburan dalam portfolio, kelas aset. Untuk kata-kata, kepelbagaian yang diuruskan secara aktif bukan hanya berbaloi, ia adalah penting.
Lebih kontroversial adalah instrumen sedemikian sebagai pesanan stop loss, penggunaan derivatif dan sebagainya untuk mengawal kerugian. Yang penting dalam konteks artikel ini ialah pengurusan sedemikian mungkin, walaupun keberkesanannya adalah satu lagi cerita. Selain itu, pemula, belian dan jualan yang berlebihan untuk menjana komisen adalah aktif, tetapi ia hanya membakar wang pelabur tanpa tujuan berguna.
Tahap di mana portfolio diuruskan tidak kira seberapa banyak orang mendapat apa yang mereka mahu, menjangka dan dijanjikan. Lebih-lebih lagi, mereka perlu dimaklumkan mengenai sejauh mana pengurusan yang berkesan.
Garisan bawah
Sama ada anda ingin mencuba nasib anda atau membiarkan orang lain mencuba nasibnya untuk menguruskan wang anda terpulang kepada anda. Begitu juga, anda mungkin atau mungkin tidak percaya untuk menghentikan kerugian dan cara lain untuk mengoptimumkan portfolio ekuiti. Walau bagaimanapun, apa yang (hampir) semua orang perlukan dan inginkan adalah untuk portfolio keseluruhan untuk menghasilkan pulangan yang terbaik. Tidak ada portfolio yang semestinya dibiarkan tumbuh sendiri seperti pokok oak; anda boleh memilih untuk menjinakkan apa-apa cara yang anda suka, pastikan anda gembira dengan hasilnya.
