Morgan Stanley berhujah bahawa tentera utama yang memacu stok akan membuat peralihan utama dari "makro" tentera pada 2018 kepada pemandu individu pada 2019. Apabila pasaran menjadi lebih tidak menentu, penganalisis Morgan Stanley berhujah bahawa stok dalam sektor termasuk pengguna budi bicara, perkhidmatan komunikasi, maklumat teknologi dan penjagaan kesihatan mempunyai yang paling terbalik. Pilihan utama Morgan Stanley termasuk Pelan Kesihatan WellCare, Align Technology (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macy's Inc. M) dan L Brands Inc. (LB), seperti yang digariskan dalam laporan baru-baru ini firma pelaburan bertajuk, "Macroscope AS: Beralih dari beta ke alpha."
Terima kasih kepada Fed yang kurang hawkish dan ramalan untuk ekonomi AS yang stabil, Morgan Stanley menjangkakan S & P 500 pulangan untuk kemudahan dalam jangka terdekat. Sementara itu, penganalisis mengharapkan pulangan untuk "menjadi lebih giat mikro dan mencadangkan pelabur memberi tumpuan kepada nilai relatif dan peluang idiosyncratic (Alpha), " tulis Morgan Stanley, mengesyorkan pelabur menumpukan kepada "alpha" daripada "beta" dalam jangka terdekat. "Peluang memilih saham paling banyak dalam budi bicara pengguna, perkhidmatan komunikasi dan penjagaan kesihatan, " tambah Morgan Stanley.
Pasaran Terutama Disyorkan dalam Faktor Macro
Morgan Stanley menyenaraikan 50 saham S & P 500 dengan risiko idiosinkratik tertinggi, sama ada positif atau negatif, berdasarkan kerangka skor penyebaran firma. Walaupun pasaran sebahagian besarnya didorong oleh faktor makro pada bulan-bulan kebelakangan ini, seperti pasaran, nilai, saiz dan sektor, penganalisis menjangkakan faktor mikro, atau faktor residual, untuk menjelaskan peningkatan bahagian pulangan S & P 500. Contohnya, korelasi saham purata 3-bulan meningkat daripada rekod rendah pada bulan Oktober hingga persentil ke- 94 hari ini, menandakan peningkatan keempat terbesar dalam rekod. Tambahan pula, nisbah stok tunggal kepada ketidaktentuan indeks baru-baru ini jatuh di bawah purata jangka panjangnya, berbanding dengan persekitaran selepas pilihan raya. Morgan Stanley menjangkakan trend ini berbalik sebagai "alpha" memainkan peranan yang lebih besar dalam pulangan saham.
Walaupun ketidakstabilan telah meningkat, peningkatan dalam korelasi telah mengakibatkan penyebaran pulangan yang sempit, diukur sebagai sisihan piawaian rentas keretakan pemula S & P 500, menulis Morgan Stanley. Melangkah ke hadapan, penganalisis mengesyorkan pelabur memberi tumpuan kepada alpha berbanding beta dalam jangka terdekat, memandangkan pasaran telah berharga di kebanyakan latar belakang makro.
Faktor Khusus Syarikat untuk Memulangkan Pulangan
Ramalan Morgan Stanley untuk S & P 500 hingga 2, 750 menjelang pertengahan tahun membayangkan jarak dekat dari paras semasa. Berdasarkan tinjauan sederhana ini, penganalisis mencadangkan pelabur memberi tumpuan kepada stok dengan risiko idiosinkratik yang tinggi, seperti yang diwakili oleh rangka kerja skor penyebaran firma, dikira menggunakan kedua-dua perkadaran pulangan memandu oleh faktor mikro (khusus syarikat), dan ramalan firma turun naik, atau "risiko" yang berkaitan dengan perkadaran pulangan yang disebabkan oleh faktor mikro. Adalah penting untuk diperhatikan bahawa skor penyebaran tinggi tidak mencadangkan hanya pulangan yang positif, tetapi mereka yang paling menyimpang dari pulangan pasaran dalam arah yang sama.
Contoh saham yang mempunyai penyebaran tinggi dan juga pendapatan dan jualan 2019 yang kukuh, termasuk Advanced Micro Devices Inc. (AMD), dengan skor penyebaran 18.2 dan 2019 pertumbuhan EPS sebanyak 37%, serta permainan penjagaan kesihatan Incyte Corp. (INCY) dengan skor penyebaran 8.7% dan pertumbuhan EPS sebanyak 2019 pada 92%. Faktor-faktor ini membayangkan potensi kenaikan harga yang tinggi berbanding saham-saham ini.
Dua stok daripada senarai Morgan Stanley dengan skor penyebaran tinggi tetapi pendapatan dan jualan yang lemah2019, menyiratkan kelemahan yang kuat, termasuk syarikat bahan Freeport-McMoRan (FCX), dengan skor penyebaran pada 5.7 dan dijangka pertumbuhan EPS 2019 pada negatif 69%, serta Terapi Terapi Nektar, dengan skor penyebaran 13.6 dan 2019 pertumbuhan EPS pada negatif 152%.
Melihat ke hadapan
Morgan Stanley menekankan bahawa walaupun pemetik saham boleh mendapat kenaikan besar dengan membeli stok ini, mereka juga mempunyai kelemahan yang sama. Bank juga menekankan bahawa para pelabur harus melihat pertunjukan ini sebagai pertaruhan jangka pendek. Atas sebab itu, mungkin hanya pelabur yang paling berpengalaman sesuai bermain permainan mikro ini kerana hakikat bahawa stok penyebaran tinggi ini dapat bergerak secara dramatik, atau turun, pada berita yang baik atau buruk.
Sementara itu, ketidakpastian makro jangka pendek berterusan, seperti perkembangan dengan ketegangan perdagangan AS-China, yang boleh mewakili pemangkin jangka panjang untuk langkah luas dalam ekuiti AS. "Apa-apa kejutan bermakna (positif atau negatif) dalam data pertumbuhan global mungkin akan meningkatkan kepentingan beta pasaran untuk pulangan saham, " tambah Morgan Stanley.
