Isi kandungan
- Gambaran Keseluruhan Kadar Pertukaran
- Penentu Kadar Pertukaran
- 1. Pembezaan dalam Inflasi
- 2. Pembezaan dalam Kadar Faedah
- 3. Defisit Akaun semasa
- 4. Hutang Awam
- 5. Syarat Perdagangan
- 6. Prestasi Ekonomi yang Kukuh
- Garisan bawah
Selain daripada faktor seperti kadar faedah dan inflasi, kadar pertukaran mata wang adalah salah satu penentu yang paling penting dalam tahap kesihatan ekonomi negara. Kadar pertukaran memainkan peranan penting dalam tahap perdagangan negara, yang penting untuk kebanyakan ekonomi pasaran bebas di dunia. Atas sebab ini, kadar pertukaran adalah antara langkah-langkah ekonomi yang paling banyak ditonton, dianalisis dan dimanipulasi oleh kerajaan. Tetapi nilai tukar juga menjadi lebih kecil: ia memberi kesan kepada pulangan sebenar portfolio pelabur. Di sini, kita melihat beberapa kuasa utama di sebalik pergerakan kadar pertukaran.
Faktor utama yang mempengaruhi Kadar Pertukaran
Gambaran Keseluruhan Kadar Pertukaran
Sebelum kita melihat kuasa-kuasa ini, kita harus membuat gambaran bagaimana pergerakan kadar pertukaran mempengaruhi hubungan perdagangan negara dengan negara lain. Mata wang bernilai lebih tinggi menjadikan import negara lebih murah dan eksportnya lebih mahal di pasaran asing. Mata wang bernilai lebih rendah menjadikan import negara lebih mahal dan eksportnya lebih murah di pasaran asing. Kadar pertukaran yang lebih tinggi boleh dijangka akan memburukkan keseimbangan perdagangan negara, sementara kadar pertukaran yang lebih rendah dapat diharapkan dapat memperbaikinya.
Takeaways Utama
- Selain daripada faktor seperti kadar faedah dan inflasi, kadar pertukaran mata wang adalah salah satu penentu yang paling penting dalam tahap kesihatan ekonomi negara. Mata wang bernilai lebih tinggi menjadikan import negara lebih murah dan eksportnya lebih mahal di pasaran asing. Kadar pertukaran adalah relatif dan dinyatakan sebagai perbandingan mata wang dari dua negara.
Penentu Kadar Pertukaran
Banyak faktor menentukan kadar pertukaran. Banyak faktor ini berkaitan dengan hubungan dagangan antara kedua-dua negara. Ingat, kadar pertukaran adalah relatif, dan dinyatakan sebagai perbandingan mata wang dari dua negara. Berikut adalah beberapa penentu utama kadar pertukaran antara dua negara. Perhatikan bahawa faktor-faktor ini tidak ada urutan tertentu; seperti banyak aspek ekonomi, kepentingan relatif faktor-faktor ini adalah tertakluk kepada banyak perdebatan.
1. Pembezaan dalam Inflasi
Biasanya, negara dengan kadar inflasi yang konsisten menurunkan nilai mata wang yang semakin meningkat, memandangkan daya belinya meningkat berbanding mata wang lain. Sepanjang separuh akhir abad ke-20, negara-negara dengan inflasi yang rendah termasuk Jepun, Jerman, dan Switzerland, manakala Amerika Syarikat dan Kanada mencapai inflasi yang rendah hanya kemudian. Negara-negara yang mempunyai inflasi yang lebih tinggi biasanya melihat susut nilai dalam mata wang mereka mengenai mata wang rakan dagang mereka. Ini juga biasanya disertai dengan kadar faedah yang lebih tinggi.
2. Pembezaan dalam Kadar Faedah
Kadar faedah, inflasi, dan kadar pertukaran adalah sangat berkaitan. Dengan memanipulasi kadar faedah, bank pusat memberi pengaruh terhadap kedua-dua inflasi dan kadar pertukaran, dan mengubah kadar faedah kesan inflasi dan nilai mata wang. Kadar faedah yang lebih tinggi menawarkan peminjam dalam ekonomi yang lebih tinggi berbanding dengan negara lain. Oleh itu, kadar faedah yang lebih tinggi menarik modal asing dan menyebabkan kadar pertukaran meningkat. Kesan kadar faedah yang lebih tinggi dikurangkan, bagaimanapun, jika inflasi di negara ini jauh lebih tinggi daripada yang lain, atau jika faktor tambahan berfungsi untuk memacu mata wang ke bawah. Hubungan bertentangan wujud untuk mengurangkan kadar faedah - iaitu, kadar faedah yang lebih rendah cenderung untuk menurunkan kadar pertukaran.
3. Defisit Akaun semasa
Akaun semasa adalah baki perdagangan antara negara dan rakan dagangannya, yang mencerminkan semua bayaran antara negara untuk barangan, perkhidmatan, faedah, dan dividen. Defisit dalam akaun semasa menunjukkan negara membelanjakan lebih banyak untuk perdagangan asing daripada pendapatan, dan ia meminjam modal dari sumber asing untuk membentuk defisit. Dalam erti kata lain, negara memerlukan lebih banyak mata wang asing daripada menerima melalui jualan eksport, dan membekalkan lebih banyak mata wangnya sendiri daripada permintaan orang asing terhadap produknya. Permintaan berlebihan untuk mata wang asing menurunkan kadar pertukaran negara sehingga barangan dan perkhidmatan dalam negeri cukup murah untuk warga asing, dan aset asing terlalu mahal untuk menjana jualan untuk kepentingan dalam negeri.
4. Hutang Awam
Negara-negara akan terlibat dalam pembiayaan defisit berskala besar untuk membayar projek sektor awam dan pembiayaan kerajaan. Walaupun aktiviti sedemikian merangsang ekonomi domestik, negara-negara yang mempunyai defisit dan hutang awam yang besar kurang menarik kepada pelabur asing. Sebabnya? Hutang besar menggalakkan inflasi, dan jika inflasi tinggi, hutang akan diservis dan akhirnya dibayarkan dengan dolar sebenar yang lebih murah pada masa akan datang.
Dalam senario kes terburuk, kerajaan boleh mencetak wang untuk membayar sebahagian hutang besar, tetapi meningkatkan bekalan wang tidak dapat dielakkan menyebabkan inflasi. Selain itu, sekiranya kerajaan tidak dapat menampung defisitnya melalui cara domestik (menjual bon dalam negeri, meningkatkan bekalan wang), maka ia mesti meningkatkan bekalan sekuriti untuk dijual kepada orang asing, dengan itu menurunkan harga mereka. Akhirnya, hutang besar mungkin membimbangkan kepada warga asing jika mereka percaya negara itu menanggung risiko yang menanggung kewajibannya. Warga asing kurang bersedia untuk memiliki sekuriti dalam mata wang tersebut jika risiko lalai adalah besar. Oleh sebab itu, penarafan hutang negara (seperti yang ditentukan oleh Moody's atau Standard & Poor's) sebagai penentu penting bagi kadar pertukarannya.
5. Syarat Perdagangan
Nisbah perbandingan harga eksport ke harga import, terma perdagangan berkaitan dengan akaun semasa dan imbangan pembayaran. Sekiranya harga eksport negara meningkat dengan kadar yang lebih tinggi daripada importnya, terma perdagangannya telah bertambah baik. Peningkatan terma perdagangan menunjukkan 'permintaan yang lebih besar untuk eksport negara. Ini, seterusnya, menghasilkan pendapatan yang meningkat daripada eksport, yang memberikan peningkatan permintaan untuk mata wang negara (dan peningkatan nilai mata wang). Jika harga eksport naik dengan kadar yang lebih kecil daripada importnya, nilai mata wang akan berkurang sehubungan dengan rakan perdagangannya.
6. Prestasi Ekonomi yang Kukuh
Pelabur asing tidak dapat dielakkan mencari negara yang stabil dengan prestasi ekonomi yang kukuh untuk melabur modal mereka. Negara yang mempunyai ciri-ciri positif tersebut akan menarik dana pelaburan dari negara-negara lain yang dilihat mempunyai risiko politik dan ekonomi yang lebih banyak. Sebagai contoh, gejolak politik boleh menyebabkan hilang keyakinan dalam mata wang dan pergerakan modal ke mata wang negara-negara yang lebih stabil.
Garisan bawah
Kadar pertukaran mata wang di mana portfolio memegang sebahagian besar pelaburannya menentukan pulangan sebenar portfolio. Kadar pertukaran menurun jelas mengurangkan kuasa beli pendapatan dan keuntungan modal yang diperoleh daripada sebarang pulangan. Selain itu, kadar pertukaran mempengaruhi faktor pendapatan lain seperti kadar faedah, inflasi dan keuntungan modal daripada sekuriti dalam negeri. Walaupun kadar tukaran ditentukan oleh banyak faktor kompleks yang sering meninggalkan ahli ekonomi paling berpengaruh, pelabur masih perlu memahami bagaimana nilai mata wang dan kadar tukaran memainkan peranan penting dalam kadar pulangan pelaburan mereka.
