Para pelabur perlu melancarkan pengembalian kepada min dalam pulangan pasaran saham, para pakar memberi amaran. Oleh kerana pasaran lembu 10 tahun telah menyampaikan keuntungan yang jauh melebihi purata sejarah, ia mesti diikuti dengan tempoh yang panjang di bawah purata, jika tidak negatif, pulangan. Ramalan ini datang apabila Indeks S & P 500 (SPX) telah mencatat keuntungan empat bulan terbaik dalam dua dekad, mencapai tahap tertinggi sepanjang masa dalam proses tersebut.
"Bagi ekuiti AS dalam dekad yang akan datang, kita harus mengharapkan pengembalian 1% hingga 2%" berdasarkan penilaian pasaran saham semasa, kata Scott Minerd, ketua pegawai pelaburan global (CIO) di Guggenheim Investments, pada persidangan baru-baru ini, seperti yang dikutip oleh Perniagaan Insider. "Tempoh yang panjang ini melebihi prestasi yang tinggi, " katanya.
Minerd adalah salah satu senarai ramalan guru pelaburan yang semakin berkembang yang merosot pulangan ke atas jangka panjang yang juga termasuk: Jeremy Grantham, ketua strategi pelaburan pada firma pengurusan aset Grantham, Mayo, & Van Otterloo (GMO); Ahli ekonomi bergelar Nobel Robert Shiller di Yale University; dan Jim Paulsen, ketua pegawai pelaburan di The Leuthold Group.
Pandangan dari empat guru diringkaskan dalam jadual di bawah.
Apa 4 Gurus Katakanlah
- Minerd: pulangan pasaran saham tahunan hanya 1% hingga 2% sepanjang dekad seterusnyaGrantham: pulangan sebenar pada saham 2% hingga 3% dalam 20 tahun ke depanShiller: saham lebih tinggi berbanding sejarah; pulangan yang lebih lemah ke hadapanPaulsen: pulangan pasaran saham yang lebih rendah dalam tempoh 5 tahun akan datang
Pandangan Scott Minerd
Dalam ucapan di Persidangan Global Institute Milken, Minerd menunjukkan bahawa kedua-dua penilaian saham dan bon "meningkat" dan oleh itu disebabkan penurunan. S & P 500 telah menyampaikan keuntungan purata tahunan sekitar 18% semasa pasaran lembu 10 tahun, kira-kira dua kali purata sejarahnya. "Kami terus mengembang aset… dan tidak benar-benar diberi pampasan untuk mengambil risiko yang besar, " katanya, pada setiap BI.
Jeremy Grantham's View
Grantham mempunyai reputasi yang panjang sebagai beruang, dan dia meramalkan kemalangan pasaran 2000 dan 2008. Dia tidak menjangkakan kemalangan sekarang, tetapi pulangan rendah di hadapan. "Ini akan menjadi limping, tiga langkah ke bawah, dua langkah ke belakang, bukan pengalaman biasa, " katanya kepada CNBC.
"Pada harga ini, walaupun beruang dan lembu jantan dan semua orang di antara GMO bersetuju bahawa dalam jangka panjang, seperti 20 tahun, pasaran Amerika Syarikat akan menyerahkan 2 atau 3 peratus nyata. Dalam 100 tahun yang lalu, kami digunakan untuk menyampaikan 6 peratus, "katanya. "Ini tidak menyakitkan, tetapi ia akan memecahkan banyak hati apabila kita betul, " katanya.
Pandangan Robert Shiller
Shiller merumuskan nisbah CAPE, yang mendasarkan penilaian pasaran saham ke atas purata pendapatan sesaham (EPS) sepanjang 10 tahun yang lalu untuk melicinkan kesan kitaran perniagaan. Shiller telah memberi amaran bahawa bacaan CAPE sejak awal tahun 2018 telah berada di kedudukan tertinggi sepanjang masa, berdasarkan sejarah pasaran dari tahun 1871 dan seterusnya.
Walaupun Shiller mengharapkan pulangan pasaran saham yang lebih rendah di hadapan, beliau tidak menawarkan ramalan angka khusus. Walau bagaimanapun, ahli ekonomi dan pakar kewangan New York yang dihormati Stephen Jones baru-baru ini menggunakan metodologi CAPE untuk meramalkan bahawa pulangan purata tahunan tahunan (dividen termasuk dan diselaraskan untuk inflasi) untuk S & P 500 akan menjadi 2.6% dalam tempoh 10 tahun akan datang, setiap MarketWatch.
Jim Paulsen's View
Paulsen adalah jangka pendek kenaikan harga. Itulah sebabnya, "The Worry Gauge" milik firma itu, yang merupakan indikator kontrarian, menunjuk kepada kenaikan pasaran yang kukuh dalam tempoh tiga bulan akan datang.
Tetapi pandangan lama Paulsen telah berbeza. Untuk unjuran jangka panjang, Paulsen musim panas lalu membincangkan Main Street Meter (MSM), yang membahagikan Indeks Sentimen Pengguna Michigan (MCSI) dengan kadar pengangguran. Meter mencatat tahap ketiga tertinggi sejak tahun 1960 dan dengan itu "mencadangkan pemanfaatan kapasiti pemulihan sudah dekat !, " tulisnya. "Walaupun tidak ada hubungan yang sempurna, pulangan keseluruhan pasaran saham dalam tempoh lima tahun akan datang adalah erat dan berbanding dengan tahap semasa MSM, " katanya.
Melihat ke hadapan
Morningstar, firma penyelidikan pelaburan, juga telah mendahului permainan dalam meramalkan pulangan pulangan yang hilang. "Harapan kami pada masa ini adalah anda tidak akan mendapat pulangan sebenar dari ekuiti AS dalam tempoh 10 tahun akan datang, " kata Dan Kemp, ketua pegawai pelaburan untuk Eropah, Timur Tengah dan Afrika di Morningstar Investment Management Europe, memberi amaran musim panas lalu, setiap MarketWatch. Walaupun arah sebenar pasaran tidak menentu, penilaian sejarah yang tinggi dan tempoh pulangan atas trend trend yang semunasabahnya dapat dijadikan sebagai penanda masa yang lebih mantap.
