Ekonomi Jepun telah bergelut dengan deflasi sejak ekonomi gelembung memuncak pada tahun 1989. Pada tahun 2013, Perdana Menteri Shinzō Abe melancarkan usaha yang serius, yang dikenal sebagai Abenomics, untuk membantu menamatkan perjuangan deflasi negara. Abenomics telah berstruktur sebagai satu siri pakej rangsangan dan pembaharuan.
Inisiatif 2013 terus dijalankan dengan tiga faktor kritikal yang berterusan. Untuk membawa pemulihan yang mampan, ahli ekonomi sentiasa mengawasi: penciptaan pertumbuhan gaji, kadar cukai nilai tambah (VAT) yang betul, dan sokongan untuk menghargai nilai yen Jepun.
Fakta Cepat
Pada bulan Jun 2018, gaji sebenar menandakan kenaikan tahunan terpantas dalam lebih daripada 21 tahun, dengan kenaikan 2.8% tahun ke tahun.
Pertumbuhan Gaji
Sepanjang pemerintahannya, Abe telah meletakkan penekanan untuk menaikkan upah pekerja. Berterusan mendesak syarikat-syarikat Jepun untuk meningkatkan upah bagi pekerja, beliau percaya kenaikan upah mencipta kitaran yang baik untuk perbelanjaan pengguna yang lebih tinggi diikuti oleh keuntungan korporat yang lebih tinggi yang membawa kepada lebih banyak latitud untuk kenaikan gaji selanjutnya. Dasarnya akhirnya kelihatan menunjukkan beberapa hasil positif.
Pada bulan Jun 2018, gaji sebenar menandakan kenaikan tahunan terpantas dalam lebih daripada 21 tahun, dengan kenaikan 2.8% tahun ke tahun. Pendapatan isi rumah juga menandakan keuntungan terpantas dalam tempoh tiga tahun dengan peningkatan sebanyak 4.4% dalam tempoh masa yang sama. Tanda-tanda kenaikan upah menggalakkan bagi penggubal dasar Bank of Japan, yang telah lama bergelut untuk mempercepatkan inflasi ke sasaran tahunan 2% yang sukar difahami.
Nilai ditambah cukai
Pada tahun 2014, Jepun meningkatkan cukai nilai tambahnya dari 5% hingga 8% yang mana banyak ahli ekonomi percaya sebagai alasan untuk perjuangan perbelanjaan pengguna. Jepun menggunakan PPN sebagai sumber pendapatan yang penting untuk membantu membuat pembayaran hutang negara yang besar.
Sehingga 2018, hutang nasional negara terhadap keluaran dalam negara kasar (KDNK) adalah 238.2%. Walaupun kerajaan akan dibantu dengan menaikkan VAT, ia telah menunda peningkatan sebagai langkah rangsangan perbelanjaan. PPN dijangka meningkat kepada 10% pada tahun 2017 tetapi kenaikan itu ditangguhkan sehingga Oktober 2019.
Ketua Tabung Kewangan Antarabangsa Christine Lagarde menyeru resolusi untuk memastikan kenaikan cukai VAT tidak menyakiti pertumbuhan ekonomi negara. Lagarde menyatakan:
Kami percaya bahawa cukai penggunaan yang lebih tinggi akan membantu membiayai perbelanjaan kesihatan dan pencen yang semakin meningkat, dan menyokong penyatuan fiskal. Walau bagaimanapun, kami juga mencadangkan kenaikan cukai penggunaan 2019 diiringi dengan langkah-langkah pengurangan yang direka dengan teliti untuk melindungi reflasi jangka pendek dan momentum pertumbuhan. Kami percaya bahawa pendirian fiskal mestilah kekal neutral sekurang-kurangnya untuk dua tahun akan datang.
Ramai ahli ekonomi meramalkan kenaikan yang dirancang mungkin mencetuskan ayunan liar dalam permintaan swasta yang akan meletakkan brek pada ekonomi ketiga terbesar dunia, seperti yang berlaku pada tahun 2014.
Nilai Yen Jepun
Dari tahun 2012 hingga 2016, nilai yen terhadap dolar AS menurun kira-kira 30%, yang merupakan keuntungan untuk keuntungan korporat. Penurunan ini membantu menjadikan produknya lebih menarik berbanding pesaing pembuatannya di Korea, Taiwan, dan China. Akibatnya, produknya lebih menarik di seluruh dunia.
Walau bagaimanapun, sejak tahun 2016 yen telah semakin mantap berbanding dolar tetapi turun naiknya sukar untuk diramalkan. Penganalisis di ING menegaskan bahawa nilai yen dipatuhi ke persekitaran geopolitik, terutamanya tajuk utama yang berkaitan dengan hubungan perdagangan AS-China dan geopolitik pasaran baru muncul.
Abenomics Must Deliver
Ekonomi Jepun bergantung kepada Abenomics untuk menyampaikan pembaharuan bermakna. Ia telah melaporkan banyak peristiwa penting termasuk liberalisasi industri elektrik, penyertaan dalam Perkongsian Trans-Pasifik, dan pelaksanaan perubahan dalam tadbir urus korporat. Walau bagaimanapun, pengikut masih mengharapkan lebih banyak. Di samping penambahbaikan dari tiga metrik utama, ahli ekonomi juga berharap untuk penambahbaikan dalam bidang peraturan buruh dan imigresen.
Walaupun beberapa langkah besar telah dibuat, banyak pengkritik Abenomics merasakan masa semakin singkat. Hutang negara yang terlalu tinggi terus menjadi cabaran besar sementara peluang untuk menangguhkan keputusan dasar yang besar semakin berkurang. Oleh itu, ramai yang percaya 2019 akan menjadi tahun kritikal untuk menentukan kedudukan ekonomi global Jepun.
Peluang Jepun
Banyak pelabur mungkin mencari untuk memanfaatkan potensi Jepun untuk mengatasi masalah deflasi melalui inisiatif Abenomics. Bagi mereka pelabur, dua dana dagangan pertukaran (ETF) telah menjadi popular. Kedua-dua iShares MSCI Jepun ETF (EWJ) dan WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ) memberi peluang untuk mendapat keuntungan dari pelarian deflasi negara. EWJ bukan lindung nilai mata wang, manakala DXJ dilindung nilai.
Bagi mereka yang mengharapkan yen melemahkan lagi, DXJ melindungi daripada kerugian yang berkaitan dengan mata wang. Sebagai alternatif, EWJ menggabungkan semua keuntungan atau kerugian yen ke dalam penyatanya.
