Kembali pada bulan November 2012, apabila ia mengeluarkan hasil suku keempat, Hewlett-Packard komputer raksasa mengumumkan bahawa ia akan mengambil caj $ 8.8 bilion untuk mencatatkan pengambilalihan yang telah dibongkar oleh Autonomy Corporation PLC yang berpangkalan di United Kingdom. Pembatalan, yang digambarkan sebagai caj bukan tunai untuk kemerosotan pembelian Autonomi, termasuk muhibah dan caj aset tak ketara.
Apa itu Goodwill?
Muhibah kerap timbul apabila satu syarikat membeli yang lain; ia ditakrifkan sebagai jumlah yang dibayar untuk syarikat berbanding nilai buku. Muhibah adalah aset tidak ketara, berbanding aset ketara seperti bangunan, komputer dan peralatan pejabat, dan barangan fizikal yang berkaitan, termasuk inventori dan bentuk modal kerja yang berkaitan. Dalam erti kata lain, muhibah mewakili jumlah pengambilalihan lebih tinggi dan lebih tinggi daripada aset bersih syarikat yang dibeli dianggap sebagai dinilai pada lembaran imbangan. (Untuk lebih lanjut, lihat "Adakah Goodwill Dianggap Sebagai Bentuk Aset Modal?")
Apabila Goodwill Goes Bad
Dalam kes pengambilalihan HP Autonomi, memandangkan pertuduhan yang diumumkan pada bulan November, adalah jelas bahawa sebahagian besar harga pembelian asal $ 11 bilion telah melebihi nilai buku atau nilai aset bersih Autonomi, sebuah syarikat perisian yang berkembang pesat. Menurut kajian Bloomberg, jumlah aset autonomi disenaraikan sebanyak $ 3.5 bilion sebelum ia diperolehi. Pada masa pengambilalihan, HP pada mulanya menyumbang $ 6.6 bilion ke arah muhibah dan $ 4.6 bilion ke arah lain yang tidak dikenali. Angka-angka ini kemudiannya berubah menjadi $ 6.9 bilion dan $ 4.3 bilion, masing-masing.
Kesilapan HP, sebagai tambahan kepada soalan mengenai jumlah yang pada mulanya diputuskan untuk menulis muhibah oleh dan kemudiannya ditempah, menunjukkan bahawa konsep muhibah tidak pasti dan terbuka kepada tafsiran. Untuk menentukan jumlah muhibah, syarikat biasanya bergantung kepada akauntan mereka sendiri, tetapi mereka juga akan beralih kepada perunding penilaian untuk membantu menganggarkan.
Pada hakikatnya, aset ketara yang lain, termasuk nilai tanah dan peralatan yang disusutnilai juga tertakluk kepada anggaran dan tafsiran lain, tetapi nilai-nilai lain sekurang-kurangnya boleh dikaitkan dengan sama ada barang atau aset fizikal. Sebaliknya, muhibah lebih sukar untuk meletakkan nilai firma. Artikel 2009 dalam The Economist menggambarkannya sebagai "aset tidak ketara yang mewakili nilai tambahan yang diberikan kepada syarikat berdasarkan jenama dan reputasinya."
Dari sudut pandang HP, tidak ada persoalan yang sangat diingini untuk Autonomi, yang didasarkan pada tahap keuntungan yang dilaporkan dan jangkaan pertumbuhannya yang pesat akan terus berlanjut ke masa depan.
Bagaimana Muhibah Ditulis
Sebaik sahaja pengambilalihan dibuat, dan dengan syarat ia merupakan pembelian yang baik, muhibah kekal pada kunci kira-kira firma pengambilalihan selama-lamanya. Sebelum tahun 2002, muhibah telah dilunaskan lebih dari 40 tahun, banyak cara peralatan boleh disusut nilai sepanjang tempoh, bergantung kepada anggaran hayat bergunanya. Tetapi sejak itu, peraturan telah mendapat lebih ketat: Goodwill boleh dilunaskan mengikut kaedah garis lurus sepanjang tempoh tidak melebihi 10 tahun. Sekiranya pada bila-bila masa, nilai menurun, seperti yang berlaku dalam keadaan pesat dengan muhibah yang berkaitan dengan Otonomi, maka caj kerosotan diperlukan.
HP dan firma-firma lain yang akhirnya menulis sejumlah besar muhibah, dengan cepat menunjukkan bahawa caj kerosotan muhibah adalah tidak tunai, dan tidak menjejaskan aliran tunai. Walau bagaimanapun, ia mewakili kesilapan masa lalu yang menguras wang korporat. Mengenai HP, yang membiayai pembelian Autonomi melalui rizab tunai, ia akhirnya memusnahkan berbilion nilai dalam nilai pemegang saham, kerana syarikat hanya bernilai sebahagian kecil daripada nilai anggaran terdahulu.
Garisan bawah
Caj kerosakan muhibah tidak menyakiti aliran tunai tahun semasa, tetapi mereka menunjukkan kesilapan yang dibuat pada masa lalu oleh pasukan pengurusan. Dalam kes HP, keputusan untuk membeli Autonomi tanpa usaha wajar dan tayar menendang mewakili salah satu daripada banyak kes di mana kesilapan yang serius dalam penghakiman dibuat.
Bagi syarikat lain, caj penurunan nilai muhibah secara amnya kurang ketara, tetapi mereka masih memerlukan penganalisis untuk menyiasat apa yang salah dan jika kesalahan itu mungkin diulangi pada masa akan datang, menjejaskan pemegang saham yang sedia ada.
