Bagi pelabur, kekuatan lembaran imbangan syarikat boleh dinilai dengan mengkaji tiga metrik kewangan: kecukupan modal kerja, prestasi aset, dan struktur permodalan., kita akan bermula dengan melihat komprehensif bagaimana cara terbaik untuk menilai kedudukan modal kerja syarikat. Secara ringkas, ini memerlukan mengukur kecairan dan kecekapan pengurusan yang berkaitan dengan kedudukan semasa syarikat. Alat analisis yang digunakan untuk menyelesaikan tugas ini akan menjadi kitaran penukaran tunai syarikat.
Jangan Dipedulikan Dengan Analisis Kerosakan
Untuk memulakan perbincangan ini, mari buat pertama kali membetulkan beberapa pandangan yang sering dipegang, tetapi salah, pandangan mengenai kedudukan semasa syarikat, yang hanya terdiri daripada hubungan antara aset semasa dan liabiliti semasa. Modal kerja adalah perbezaan antara kedua-dua kategori kewangan yang luas dan dinyatakan sebagai jumlah dolar mutlak.
Walaupun kebijaksanaan konvensional, sebagai nombor yang berdiri sendiri, kedudukan semasa syarikat mempunyai sedikit atau tiada kaitan dengan penilaian kecairannya. Walau bagaimanapun, bilangan ini dilaporkan secara terang-terangan dalam komunikasi kewangan korporat seperti laporan tahunan dan juga oleh perkhidmatan penyelidikan pelaburan. Walau apa pun saiznya, jumlah modal kerja menunjukkan sedikit cahaya terhadap kualiti kedudukan mudah tunai syarikat.
Bekerja Dengan Modal Kerja
Satu lagi kebijaksanaan konvensional yang memerlukan pembetulan ialah penggunaan nisbah semasa dan, relatifnya, ujian asid atau nisbah cepat. Berbeza dengan persepsi popular, alat analitik ini tidak menyampaikan maklumat evaluatif tentang kecairan syarikat yang perlu diketahui oleh pelabur. Nisbah semasa yang sering digunakan, sebagai indikator kecairan, sangat cacat kerana ia secara konsepnya berasaskan pembubaran semua aset semasa syarikat untuk memenuhi semua liabiliti semasa. Pada hakikatnya, ini tidak mungkin berlaku. Pelabur perlu melihat sebuah syarikat sebagai kebimbangan yang berterusan. Ia adalah masa yang diperlukan untuk menukar aset modal kerja syarikat ke dalam tunai untuk membayar obligasi semasa yang menjadi kunci kepada kecairannya. Dalam satu perkataan, nisbah semasa adalah mengelirukan.
Perbandingan dua kedudukan syarikat yang sederhana namun tepat, akan menggambarkan kelemahan bergantung kepada nisbah semasa dan bilangan modal kerja sebagai penunjuk kecairan:
| Langkah Mudah Tunai | Syarikat ABC | Syarikat XYZ |
| Aset semasa | $ 600 | $ 300 |
| Liabiliti Semasa | $ 300 | $ 300 |
| Modal kerja | $ 300 | $ 0 |
| Nisbah semasa | 2: 1 | 1: 1 |
Pada pandangan pertama, syarikat ABC kelihatan seperti pemenang mudah dalam pertandingan kecairan. Ia mempunyai margin aset semasa yang mencukupi atas liabiliti semasa, nisbah semasa yang baik dan modal kerja sebanyak $ 300. Syarikat XYZ tidak mempunyai margin aset / liabiliti semasa keselamatan, nisbah semasa lemah dan tiada modal kerja.
Bagaimanapun, bagaimana jika kedua-dua liabiliti semasa syarikat mempunyai tempoh pembayaran purata 30 hari? Syarikat ABC memerlukan enam bulan (180 hari) untuk mengutip penghutang akaunnya, dan inventorinya berubah hanya sekali setahun (365 hari). Pelanggan XYZ membayar tunai, dan inventorinya bertukar 24 kali setahun (setiap 15 hari). Dalam contoh yang dibuat, syarikat ABC sangat cair dan tidak dapat beroperasi di bawah syarat-syarat yang diterangkan. Bil-bilnya akan datang lebih cepat daripada menghasilkan wang tunai. Anda tidak boleh membayar bil dengan modal kerja; anda membayar bil dengan wang tunai! Kedudukan XYZ yang sekarang ketat adalah lebih cair kerana penukaran tunai yang lebih pantas.
Mengukur Kecairan Syarikat dengan Cara Yang Benar
Kitaran penukaran tunai (juga dirujuk sebagai CCC atau kitaran operasi) adalah alat analisis pilihan untuk menentukan kualiti pelaburan dua aset kritikal-inventori dan akaun yang akan diterima. CCC memberitahu kami masa (bilangan hari) yang diperlukan untuk menukarkan kedua-dua aset penting ini kepada wang tunai. Kadar perolehan yang cepat aset ini adalah apa yang mewujudkan kecairan sebenar dan merupakan petunjuk positif mengenai pengurusan kualiti dan pengurusan inventori yang cekap dan belum terima. Dengan menjejaki rekod sejarah (lima hingga 10 tahun) dari CCC syarikat dan membandingkannya dengan syarikat pesaing dalam industri yang sama (CCC akan berbeza-beza mengikut jenis produk dan asas pelanggan), kami diberikan petunjuk penunjuk tentang baki kualiti pelaburan lembaran.
Secara ringkas, kitaran penukaran tunai terdiri daripada tiga piawai: nisbah aktiviti yang dipanggil berkaitan dengan perolehan inventori, penghutang perdagangan dan pemiutang dagangan. Komponen CCC ini boleh dinyatakan sebagai beberapa kali setahun atau sebagai beberapa hari. Menggunakan penunjuk yang kedua menyediakan pengukuran masa yang lebih literal dan koheren yang mudah difahami. Formula CCC kelihatan seperti ini:
Ku DIO + DSO-DPO = CCCwhere: DIO = Imbuhan hari yang tersisaDSO = Hari jualan yang belum selesai DPO = Hari dibayar belum dibayar
Inilah caranya komponen dikira:
• Mengagregat inventori purata dengan kos jualan setiap hari (kos jualan / 365) = hari inventori cemerlang (DIO).
• Membahagikan penghutang akaun purata dengan jualan bersih setiap hari (jualan bersih / 365) = jualan jualan hari (DSO).
• Membahagikan pemiutang akaun purata dengan kos jualan setiap hari (kos jualan / 365) = hari bayaran belum bayar (DPO).
Kecairan adalah Raja
Satu pemerhatian cagaran perlu disebut di sini. Pelabur perlu berjaga-jaga untuk melihat peningkatan penjanaan kecairan dalam maklumat kewangan syarikat. Contohnya, bagi syarikat yang mempunyai sekuriti pelaburan bukan semasa, biasanya terdapat pasaran sekunder untuk penukaran yang agak cepat bagi semua atau sebahagian besar barang-barang ini kepada tunai. Juga, kredit komitmen yang tidak digunakan biasanya disebut dalam nota kepada kewangan mengenai hutang atau dalam seksyen perbincangan dan analisis pengurusan laporan tahunan syarikat-boleh memberikan akses cepat kepada wang tunai.
Garisan bawah
Pepatah lama bahawa "wang tunai adalah raja" adalah sama pentingnya bagi pelabur menilai kualiti pelaburan syarikat kerana ia adalah untuk para pengurus menjalankan perniagaan. Pecahan kecairan adalah lebih teruk daripada merosakkan keuntungan. Fungsi pengurusan utama adalah memastikan kedudukan hutang dan inventori syarikat diuruskan dengan cekap. Ini bermakna memastikan tahap produk yang mencukupi dan syarat pembayaran yang sesuai disediakan, sementara pada masa yang sama memastikan bahawa aset modal kerja tidak mengikat jumlah tunai yang tidak wajar. Ini adalah tindakan pengimbangan penting bagi pengurus kerana, dengan kecairan yang tinggi, sebuah syarikat boleh mengambil kesempatan daripada harga diskaun pembelian tunai, mengurangkan pinjaman jangka pendek, mendapat manfaat daripada penarafan kredit komersil teratas dan memanfaatkan peluang pasaran.
CCC dan bahagian komponennya adalah petunjuk yang berguna bagi kecairan sebenar syarikat. Di samping itu, prestasi DIO dan DSO merupakan penunjuk yang baik keupayaan pengurusan untuk mengendalikan aset penting dan aset yang boleh diterima.
Bandingkan Akaun Pelaburan × Tawaran yang terdapat dalam jadual ini adalah dari perkongsian yang mana Investopedia menerima pampasan. Nama Penyedia Deskripsiartikel berkaitan
Kewangan Korporat & Perakaunan
Apakah Kitaran Penukaran Tunai (CCC) Bercakap Mengenai Pengurusan Syarikat?
Penyata kewangan
Cara Menilai Lembaran Imbangan Syarikat
Analisis kewangan
Memahami Kitaran Penukaran Tunai
Penyata kewangan
Menganalisis Lembaran Imbangan Google
Kewangan korporat
Mengukur Kecekapan Syarikat Untuk Memaksimumkan Keuntungan
Kewangan korporat
Bolehkah modal kerja terlalu tinggi?
Pautan Rakan KongsiTerma Berkaitan
Kitaran Penukaran Tunai - Kitaran penukaran Tunai CCC (CCC) adalah metrik yang menyatakan panjang masa, pada hari-hari, yang diperlukan bagi sebuah syarikat untuk menukar input sumber masuk ke aliran tunai. lagi Apakah Pengurusan Modal Kerja? Pengurusan modal kerja adalah strategi yang memerlukan pemantauan aset dan liabiliti semasa syarikat untuk memastikan operasi yang cekap. Lebih Banyak Kenapa Anda Perlu Menggunakan Jualan Hari Inventori - DSI Hari-hari jualan inventori (DSI) memberi pelabur satu idea tentang berapa lama syarikat mengambil inventori untuk dijual. lebih lanjut Apa Yang Harus Diketahui Setiap Orang Mengenai Nisbah Likuiditas Nisbah kecairan adalah kelas metrik kewangan yang digunakan untuk menentukan kebolehan penghutang untuk membayar hutang hutang semasa tanpa menaikkan modal luar. lebih lagi Bagaimana untuk Memahami Hari-Hari Hutang yang Boleh Dibayar Yang Belum Dibayar Berterusan (DPO) adalah nisbah yang digunakan untuk memikirkan berapa lama syarikat mengambil purata, untuk membayar bil dan invoisnya. Modal Kerja Lebih Lanjut (NWC) Modal kerja, yang juga dikenali sebagai modal kerja bersih (NWC), adalah ukuran kecairan, kecekapan operasi dan kesihatan kewangan jangka pendek syarikat. lebih lagi