Pada masa lalu, Rizab Persekutuan telah cuba merosot penurunan harga ekuiti dengan mengurangkan kadar faedah atau menangguhkan kenaikan kadar harga yang dirancang. Dipanggil sama ada "Fed meletakkan" atau "Greenspan meletakkan, " selepas bekas Pengerusi Fed Alan Greenspan, pelabur tidak seharusnya mengharapkan campur tangan sedemikian dalam masa terdekat, lapor The Wall Street Journal. Sebab utama adalah, menurut Journal, kekuatan dalam penilaian ekonomi dan pasaran saham yang berlebihan oleh banyak langkah bersejarah.
Pada 8 Februari, Indeks S & P 500 (SPX) turun sebanyak 3.75%. Memandangkan mencapai rekod yang tinggi pada penutupan pada 26 Januari, indeks telah turun sebanyak 10.16%, menjadikan tempoh ini secara rasmi pembetulan. Walaupun kemerosotan baru-baru ini, S & P 500 meningkat sebanyak 12.48% pada tahun lalu, dari penutupnya pada 8 Februari 2017.
Respons Asymmetrical
Jurnal menyebut kajian baru-baru ini oleh ahli ekonomi akademik yang mendapati bahawa pulangan pasaran saham adalah ramalan yang lebih kuat mengenai perubahan dalam dasar kadar faedah Fed daripada 38 petunjuk ekonomi lain, termasuk pekerjaan, perbelanjaan pengguna dan juga inflasi. Lebih-lebih lagi, mereka menunjukkan bahawa percubaan oleh Fed untuk membendung kemerosotan pasaran saham adalah lebih biasa daripada tindakan untuk mengekang keuntungan pasaran saham dan mengatasi buih spekulatif. Dari analisis mereka mengenai minit mesyuarat Fed, para penulis menyimpulkan bahawa harga saham yang jatuh boleh merosakkan ekonomi, kerana para pengguna mengurangkan perbelanjaan sebagai tindak balas terhadap kekayaan mereka yang menurun, dan ketika perusahaan merasa lebih sulit dan mahal untuk meningkatkan modal.
Penilaian Tinggi
Dengan penilaian pasaran saham yang tinggi, dan kebimbangan yang semakin meningkat mengenai gelembung aset, Fed mungkin akan mengambil pendirian bahawa deflasi harga ekuiti akan menjadi satu peristiwa berhati-hati sekarang. Nisbah P / E ke atas S & P 500 adalah 17.1 kali yang diunjurkan EPS pada 7 Februari, naik dengan ketara daripada nilai sekitar 10 mata rendah baru-baru ini untuk metrik ini pada tahun 2008 dan 2011, setiap Yardeni Research Inc.
Nisbah CAPE, ukuran penilaian yang dikembangkan oleh ahli ekonomi Nobel Laureate, Robert Shiller dari Yale University, hanya lebih tinggi sebelum Crash Market Stock pada tahun 1929 dan semasa Dotcom Bubble pada akhir 1990-an. Pandangan yang bertentangan berpendapat bahawa sisihan dari trend lebih rendah hari ini daripada pada tahun 1929, bahawa trend menaik dalam CAPE dibenarkan oleh kematangan ekonomi Amerika Syarikat, dan kadar faedah yang rendah hari ini menjadikan nilai CAPE yang lebih tinggi secara ekonomi rasional. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Kenapa Keruntuhan Pasaran Saham 1929 Dapat Terjadi Pada 2018. )
Komited untuk Meningkatkan kenaikan
Pegawai utama Sistem Rizab Persekutuan telah mengangkat bahu penurunan harga saham baru-baru ini dan menunjukkan bahawa mereka akan berpegang kepada pelan mereka untuk kenaikan kadar faedah pada 2018. "Saya rasa sihat bahawa ada pembetulan, sedikit turun naik dalam pasaran, "adalah pendapat Robert Kaplan, presiden Federal Reserve Bank of Dallas, seperti yang dipetik dalam satu lagi cerita Journal. Juga menurut WSJ, William Dudley, presiden Federal Reserve Bank of New York, berkata, "Pandangan saya tidak berubah kerana pasaran saham sedikit lebih rendah daripada beberapa hari yang lalu. ia setahun yang lalu."
Jurnal menunjukkan bahawa Fed menjangka pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh pada tahun 2018, yang mengakibatkan pengangguran menurun, dan bahawa bank pusat bersedia untuk membiarkan kenaikan inflasi kepada kadar tahunan sebanyak 2%, yang mereka anggap sebagai tahap yang sihat untuk ekonomi, oleh akhir tahun 2019. Ahli ekonomi di Goldman Sachs adalah antara mereka yang menjangkakan kenaikan empat kadar oleh Fed pada 2018, dan empat lagi pada 2019. (Untuk lebih, lihat juga: Mengapa Saham Tidak Akan Crash Seperti 1987: Goldman Sachs .)
