Di antara indikator peningkatan ketidakseimbangan di kalangan pelabur adalah menaikkan penilaian saham dengan sejarah turun naik yang rendah. Saham-saham ini sekarang, sebagai satu kumpulan, mempunyai nisbah P / E ke hadapan yang merupakan rekod 45% lebih tinggi daripada itu untuk ekuiti volatilitas yang tinggi, menurut Keith Parker, ketua strategi ekuiti AS di UBS Group. Beliau percaya bahawa masih terlalu awal dalam kitaran ekonomi untuk membayar premium yang besar untuk saham yang sepatutnya lebih selamat, seperti yang dilaporkan oleh Business Insider. Jadual di bawah menunjukkan data prestasi baru-baru ini untuk dua ETF volatiliti yang rendah.
Volatilitas rendah vs Pasaran
- S & P 500 Index (SPX): turun 9.8% Invesco S & P 500 Volatilitas Rendah ETF (SPLV): turun 2.5% Edge iShares MSCI Min Vol Amerika Syarikat ETF (USMV): turun 5.1%
Kepentingan untuk Pelabur
Seperti yang ditunjukkan oleh jadual, stok turun naik yang rendah telah mengalahkan pasaran sejak selloff yang bermula pada bulan Oktober 2018 untuk S & P 500. Walau bagaimanapun, semasa pembetulan yang diturunkan pada Februari 2018, kedua-dua ETF volatiliti rendah yang disenaraikan di atas mencatatkan kerugian kira-kira 9 %, tidak lebih baik daripada penurunan 10% yang didaftarkan oleh S & P 500, laporan Barron.
Persekitaran makro pada Februari 2018 pada umumnya tidak menguntungkan bagi stok turun naik yang rendah, berikutan kebimbangan mengenai ekonomi yang terlalu panas dan kadar faedah yang melambung tinggi, tambah Barron. Sebaliknya berlaku hari ini, dengan tanda-tanda bukannya merosot pertumbuhan ekonomi dan mengurangkan tekanan inflasi. Malah, kemungkinan kemelesetan bermula pada masa akan datang semakin meningkat, Morgan Stanley memberi amaran.
Keith Parker dari UBS percaya bahawa perkembangan ekonomi semasa boleh bertahan hingga 2020. Beliau menyatakan bahawa Indeks Pembuatan ISM secara beransur-ansur mengambil masa 26 bulan ke bawah selepas puncak, tetapi bahagian paling baru hanya lima bulan yang lalu. Beliau menasihatkan para pelabur untuk terus berlebihan dalam sektor pertumbuhan seperti teknologi dan penjagaan kesihatan, dan bukannya beralih kepada sektor pertahanan seperti staples pengguna dan utiliti. Dia berfikir bahawa strategi alternatif ini "masih agak murah sementara masih merangkumi risiko utama yang berkaitan dengan tarif, penurunan pertumbuhan, kenaikan upah, dan kelestarian margin, " dengan nota kepada pelanggan seperti yang disebut oleh BI.
Walau bagaimanapun, Parker telah memangkas ramalannya untuk S & P 500 pada 2019 daripada nilai akhir tahun 3, 200 kepada satu daripada 2, 950, potongan 7.8%. Beliau juga mencadangkan bahawa pelabur memberi tumpuan kepada syarikat-syarikat berkualiti tinggi, termasuk yang mampu meningkatkan dividen mereka pada kadar yang lebih cepat daripada pasaran.
Sementara itu, lima penunjuk pasaran yang dikaitkan dengan turun naik adalah tanda amaran berkelip sekarang, berdasarkan laporan di Bloomberg. Dalam beberapa kes ini, turun naik yang rendah mungkin mewakili tenang sebelum ribut menghampiri.
Melihat ke hadapan
Dalam enam penurunan harga pasaran yang besar dari tahun 1998 hingga 2015, stok turun naik yang rendah mempunyai penurunan yang lebih kecil daripada S & P 500 secara keseluruhan, satu lagi laporan Barron. Juga, Indeks Volatiliti Rendah S & P 500 mengatasi S & P 500 dengan purata kira-kira 90 mata asas setiap tahun dalam tempoh 20 tahun yang lalu, bagi setiap artikel yang sama.
Walau bagaimanapun, dalam tempoh 10 tahun yang paling lama, yang sebahagian besarnya bertepatan dengan pasaran lembu semasa, S & P 500 yang lebih luas lebih baik dengan purata 176 mata asas setiap tahun, menurut Indeks S & P Dow Jones. Jika pasaran benar-benar jatuh, dan jika sejarah menjadi panduan, strategi yang disyorkan oleh UBS mungkin terbukti berisiko, sementara langkah ke stok turun naik yang rendah mungkin merupakan langkah defensif yang sesuai.
Ku
