Para pelabur saham terkejut dengan penurunan drastik harga saham cip utama seperti Intel Corp. (Texas Inc), Texas Instruments Inc. (TXN) dan Micron Technology Inc (MU) pada Mei, berikutan ketakutan perang perdagangan yang semakin meningkat topi keledar mereka. Walaupun perselisihan perdagangan mudah, stok cip kemungkinan akan jatuh lebih jauh apabila harga memori turun, menurut beberapa beruang Street, seperti yang digariskan dalam laporan Barron terperinci.
Semikonduktor Headwinds Face
- iShares PHLX Semiconductor ETF turun 17% dalam keadaan MayDemand yang semakin merosot di hampir setiap pasaran akhir yang penting. Panduan telah dikurangkan untuk pembuat cip utama seperti Nvidia, Texas Instruments, untuk separuh kedua. Persediaan pada lembaran imbangan semikonduktor. Harga cipmemory dalam jatuh bebasDownside dari perang pentadbiran Trump terhadap Huawei tidak berharga saham
Dana dagangan dagangan iShares PHLX Semiconductor yang diperdagangkan (SOXX) melonjak naik 35% dalam empat bulan pertama tahun 2019, melampaui pemulihan S & P 500 yang lebih luas selepas Q4 yang suram, yang menutup tahun terburuk pasaran dalam satu dekad. Perhimpunan itu didorong sebahagian besarnya oleh keyakinan mengenai kebangkitan semula permintaan cip, serta keyakinan terhadap resolusi perdagangan AS-China.
Walau bagaimanapun, kedua-dua harapan itu kelihatan singkat kerana titik data lebih lemah daripada permintaan yang dijangka untuk semis dan pentadbiran Trump meningkatkan retoriknya terhadap peperangan perdagangan dengan China dan kini pemain global lain seperti Mexico.
Harapan Chip Pergi Lebih Rendah
Headwinds di ruang cip dan pergolakan pasaran yang lebih luas membawa IShares PHLX Semiconductor ETF untuk menurunkan kira-kira 17% pada bulan Mei, dengan banyak pemain utama posting penurunan lebih dari 20%. Sebagai perbandingan, S & P 500 turun hampir 7% dalam tempoh yang sama.
Walaupun ini mungkin kelihatan seperti berlebihan, beberapa beruang, termasuk Bernstein's Stacy Rasgon, berfikir bahawa berenang itu wajar dan lebih baik mencerminkan jangkaan untuk pembuat chip. Beliau berhujah bahawa panduan pengurusan yang ditawarkan pada awal tahun 2019 sangat optimistik untuk banyak syarikat cip.
"Pada bila-bila masa saya mendengar syarikat-syarikat bercakap tentang tanjakan belakang setengah besar, saya berasa gementar. Dalam amalan mereka, tidak ada penglihatan tentang apa yang sebenar permintaan pelanggan akhirnya dilakukan, "kata penganalisis Bernstein. "Terdapat beberapa jangkaan untuk separuh kedua yang dibina ke dalam industri yang keluar dari pendapatan Januari yang kami rasa terlalu bercita-cita tinggi. Itu sudah jelas."
Permintaan yang semakin merosot
Sebagai syarikat yang lebih rendah jangkaan untuk separuh kedua tahun ini, keadaan permintaan di hampir setiap pasaran akhir penting, seperti pengkomputeran awan, perusahaan, dan China, menawarkan ulasan mengecewakan dalam pusingan terakhir pendapatan, setiap Barron.
Bulan lalu, Nvidia Corp (NVDA) memotong panduan tahun penuhnya, memandangkan penglihatan rendah di pasaran pusat data. Pengumuman itu, yang menyeret saham dalam angka dua kali, mengikuti panduan yang mengecewakan dari Intel dan amaran dari Texas Instruments mengenai permintaan "berliku" dalam ruang infrastruktur komunikasi pada bulan April.
Harga Memori Kejatuhan
Memandangkan permintaan cip yang rendah di pasaran utama penting menjejaskan pelabur, harga jatuh juga mengancam untuk memakan hasil. Cip memori, komponen utama dalam produk teknologi di setiap pasaran akhir dan geografi, telah jatuh bebas.
Harga modul memori lapan penanda aras genting dijatuhkan 40% hingga pertengahan Mei, menurut Nomura Instinet. Pada bulan Jun, firma penyelidikan industri TrendForce berkata ia meramalkan penurunan berterusan untuk pemain semikonduktor bulan ini, berikutan peningkatan tahap inventori pada pembekal utama.
Sementara itu, pelanggan pusat data besar seperti Microsoft Corp (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL) dan Facebook Inc. (FB), semua melaporkan perbelanjaan modal di bawah jangkaan pada suku pertama.
"Orang awan tidak semestinya akan kembali dan membina semula inventori, " kata penganalisis cip Susquehanna Financial Group, Mehdi Hosseini. "Mereka akan menjadi sistematik."
Kesemua daya negatif ini boleh menjejaskan pembuat cip dengan ketara, tanpa mengira bagaimana peperangan perdagangan menjadi kenyataan.
"Kami terus melihat inventori yang sangat tinggi pada lembaran imbangan semikonduktor dan dalam saluran, permintaan akhir yang lemah di hampir setiap pasaran akhir semikonduktor, magnitud sekali gus memo, " jelas penganalisis Morgan Stanley, Joseph Moore.
Melihat ke hadapan
Walaupun pembuat cip telah menderita dalam bulan kebelakangan ini, sektor itu sebenarnya kekal dari paras terendah pada bulan Oktober kerana fundamental telah merosot dan peperangan perdagangan semakin meningkat.
"Para pelabur perlu bersabar dan dapat melihat lebih banyak lagi sebelum kita boleh mempertimbangkan penarikan balik baru ini sebagai peluang membeli, " kata Hosseini, sambil menambah bahawa perang pentadbiran Trump terhadap Huawei Technologies menimbulkan risiko besar untuk pembuat chip, dan belum sepenuhnya mencerminkan harga.
