Topik yang dibahaskan di kalangan para pembangun teknologi telah berapa banyak aset Yahoo Inc. (YHOO) yang bernilai.
Syarikat induk baru untuk Yahoo akan memotong pekerjaannya selepas syarikat menjual carian dan aset lain untuk anggaran $ 4.5 bilion kepada Verizon Communications Inc. (VZ). Jika perjanjian itu selesai pada bulan ini, Yahoo akan menanggalkan namanya dan syarikat induknya akan dipanggil Altaba Inc.
Bagaimana anda menyebut nama baru itu? Al-ta-ba atau Al-taba? Itulah sihat.
Tidak kira bagaimana anda menyebutnya, Altaba akan beroperasi sebagai sebuah syarikat pelaburan di bawah Akta Syarikat Pelaburan tahun 1940. Persoalan setiap pelabur harus bertanya kepada diri mereka sendiri. Adakah Yahoo lama - di bawah nama baru - baik dalam mengurus aset?
YHOO Market Cap data oleh YCharts
Sehingga 31 Mac, syarikat itu
dilaporkanpelaburan dalam Alibaba Group Holding (
BABA) $ 41.3 bilion dan kepentingan pemilikan di Yahoo Japan sebanyak $ 9.3 bilion. Yahoo
secara benefisialmemiliki 15.4 peratus daripada Alibaba, mewakili 383.5 bilion saham biasa. Alibaba mempunyai cap pasaran pada 1 Jun daripada $ 310.99 bilion, yang bermaksud bahawa kepentingan semasa Yahoo di Alibaba adalah kira-kira $ 47.89 bilion. Yahoo Jepun mempunyai paras pasaran hampir $ 25.4 bilion. Yahoo mempunyai kepentingan 35.5 peratus di Yahoo Japan, mewakili nilai pasaran semasa sekitar $ 9.02 bilion.
YHOO Liabiliti Cukai Tertunda Jangka Panjang (Suku) data oleh YCharts
Nampaknya tidak ada hak otak? Penutup pasaran semasa Yahoo - sebelum perjanjian Verizon - ialah $ 48.10 bilion, dan kepentingannya dalam Alibaba dan Yahoo Japan bernilai $ 56.91 bilion. Jadi Yahoo kini berdagang kurang daripada nilai pasaran Alibaba dan Yahoo Japan. Kemudian masukkan Yahoo itu menunjukkan wang tunai dan sekuriti boleh dipasarkan jangka pendek $ 6.91 bilion, kemudian tambahkan jualan dari Verizon kira-kira $ 4.5 bilion, ia membawa nilai tunai Yahoo kepada $ 11.41 bilion. Itu mengambil penilaian untuk Yahoo sehingga $ 68.32 bilion.
YHOO Tunai dan Pelaburan Jangka Pendek (Quarterly) data oleh YCharts
Sehingga 31 Mac, syarikat itu melaporkan liabiliti cukai tertunda bagi pelaburan Alibaba sebanyak $ 16.7 bilion; ini mewakili hampir 40 peratus daripada nilai kepentingan Yahoo di Alibaba sebanyak $ 41.3 bilion. Sehingga 31 Disember, Yahoo melaporkan liabiliti cukai tertunda sebanyak $ 13.6 bilion, sementara kepentingan pelaburannya adalah $ 33.6 bilion, mewakili 40 peratus daripada nilai saham itu. Dengan penilaian $ 48.10 bilion pada pegangan Alibaba, liabiliti tangguhan cukainya, menggunakan 40 peratus yang sama, akan menjadi $ 19.46 bilion. Syarikat itu menyenaraikan liabiliti cukai jangka panjang lain pada $ 519.95 juta. Juga, syarikat itu baru-baru ini mengumumkan program membeli balik saham sebanyak $ 3 bilion.
Oleh itu, berdasarkan liabiliti ini, berapa nilai yang bernilai Yahoo? Ia mungkin kurang daripada penilaian semasa pasaran memberi kepadanya.
Terdapat "JIKA" besar dalam semua ini. Pertama, bolehkah Yahoo memikirkan cara untuk mengelakkan rang undang-undang cukai dari pegangan Alibaba? Jika tidak, dan Altbaba perlu membayar bil tersebut pada satu ketika, maka anda boleh menolak $ 20 bilion daripada nilai pegangan pelaburannya di Alibaba. Itu akan menjadi hit besar. Kedua, pelabur di Altaba berharap syarikat pelaburan baru ini dapat mengelakkan kesilapan lalu yang dibuat oleh pengurusan Yahoo.
Oleh itu, ini bermakna para pelabur di Altaba baru akan membuat pertaruhan ke atas keupayaan pengurusan untuk menavigasi syarikat melalui masalah kewangan dan mencipta nilai.
Itulah JIKA besar di Altaba.
