Yang paling teruk masih belum berada di belakang pelabur ekuiti pada 2018, menurut satu tinjauan terkini 500 pelabur institusi. Pendapat di antara 57% daripada para profesional pelaburan yang ditinjau oleh Strategas Investment Partners, dan seperti yang dilaporkan oleh Bloomberg, adalah bahawa Indeks S & P 500 (SPX) akan turun lebih rendah daripada yang baru-baru ini rendah 2, 533 dicapai pada 9 Februari. "Saya akan mengesyaki bahawa kita akan melihat satu lagi penurunan 10% pasti pada tahun depan, mungkin juga penurunan 15%" adalah pendapat Joe Duran, Ketua Pegawai Eksekutif United Capital, dalam kenyataan CNBC.
Duran bercakap kepada CNBC pada 20 Februari, pada tarikh S & P 500 ditutup pada 2, 716. Penurunan sebanyak 15% dari tahap itu akan mengambil barometer pasaran yang meluas ke lebih dari 2, 300. Ia ditutup pada 2, 701 pada 21 Februari.
The Index of Indexed Investopedia (IAI) terus mencatat tahap bimbang yang sangat tinggi mengenai pasaran sekuriti di kalangan jutaan pembaca kami di seluruh dunia. Sementara itu, menambah kecemasan, seorang ahli strategi pasaran memberi amaran bahawa selloffs cenderung datang dalam tiga gelombang, dan yang ketiga masih belum datang.
^ SPX data oleh YCharts
'Gelombang Ketiga' Datang
Selloffs besar "cenderung berlaku dalam tiga gelombang, " menurut Chris Watling, CEO firma penasihat kewangan Longview Economics, satu lagi laporan CNBC. "Idea bahawa ia dilakukan dalam satu jual adalah, saya fikir, mungkin kemenangan harapan terhadap realiti, " katanya.
Kami telah melalui dua gelombang yang tipikal corak ini, kata Watling. Gelombang pertama ialah pembetulan 10.2% yang besar dalam S & P 500 dari penutupan pada 26 Januari hingga ditutup pada 8 Februari (atau 11.8%, jika anda terus rendah tengah hari pada 9 Februari). Itu diikuti oleh gelombang kedua biasa, apa Watling memanggil "perhimpunan bantuan." Apa yang akan datang? "Kemudian anda cenderung untuk mendapatkan gelombang ketiga sama ada di barisan baru atau menguji tahap rendah dari gelombang pertama dari penjualan, " katanya, sambil menambah, "mungkin terdapat risiko lebih rendah dalam beberapa minggu ke depan."
Gejala Pengeluaran
Kebimbangan terbesar Watling ialah "Ini telah menjadi pasaran ternakan yang paling banyak didorong oleh kecairan." Memandangkan Federal Reserve dan bank-bank pusat lain di seluruh dunia mula menaikkan kadar faedah, membalikkan dasar pelonggaran kuantitatif sejak krisis kewangan pada 2008, beliau melihat keadaan "berbahaya" yang sedang berkembang untuk pasaran disebabkan penarikan balik kecairan ini.
Pengurus dana bon legendaris Bill Gross telah menyamakan ini kecairan besar suntikan kepada narkotik untuk pasaran. Pengerusi Bekas Rizab Persekutuan Alan Greenspan mempunyai pandangan yang sama, melihat gelembung pasaran bon besar yang juga akan menghasilkan keruntuhan harga saham ketika ia muncul. (Untuk lebih lanjut, sila lihat juga: Ancaman Besar Saham adalah Blok Bond: Greenspan .)
Data S & P 500 P / E oleh YCharts
Penilaian Tinggi
Penilaian pasaran saham secara bersejarah meningkatkan prospek kemunduran yang besar untuk harga saham, sekiranya mereka kembali kepada norma jangka panjang. Nisbah CAPE, ukuran penilaian saham yang dibangunkan oleh ahli ekonomi Nobel Laureate, Robert Shiller dari Yale University, berada pada tahap tertingginya, kecuali pada tahun-tahun Dotcom Bubble pada akhir 1990-an. Sejak tahun 2011, nisbah P / E ke hadapan untuk S & P 500 telah meningkat sekitar 70%, setiap analisis oleh Yardeni Research Inc. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Kenapa Keruntuhan Pasaran Saham 1929 Boleh Terjadi Pada 2018 ).
Penurunan nisbah P / E untuk S & P 500 baru-baru ini sebahagiannya disebabkan oleh pembetulan baru-baru ini dalam harga saham, dan sebahagiannya hasil daripada ramalan perolehan korporat yang meningkat dengan cepat oleh penganalisis Wall Street. Walau bagaimanapun, ini memang ramalan, dan sama ada mereka akhirnya mewakili realiti masih harus dilihat.
The Bullish View
Musim perolehan suku keempat membentuk sebahagian daripada yang terkuat, menurut Goldman Sachs Group Inc., dalam laporan terkini Kickstart Mingguan AS mereka. Melalui 16 Februari, 80% daripada syarikat S & P 500 telah mengeluarkan pendapatan, dan 54% daripada mereka telah mengalahkan perkiraan EPS, yang menunjukkan terbaik sejak 2010, bagi Goldman. Sebahagiannya hasilnya, anggaran konsensus untuk jumlah 2018 S & P 500 EPS telah meningkat sebanyak 7% kepada $ 158. Strategi di firma itu melihat alasan yang berterusan untuk menaikkan keyakinan dalam asas ekonomi yang kukuh dan hakikat bahawa keuntungan saham pasaran baru-baru ini telah didorong oleh kenaikan pendapatan, dan bukannya memperluaskan gandaan penilaian. (Untuk lebih, lihat juga: Kenapa Saham Tidak Akan Kerosakan Seperti 1987: Goldman Sachs .)
Reaksi 'diredam'
Walau bagaimanapun, Goldman melihat bahawa reaksi baru-baru ini terhadap laporan pendapatan telah "dimatikan" oleh piawai sejarah. Pengumuman pendapatan terkini yang mengalahkan anggaran penganalisis yang diikuti oleh keuntungan yang lebih kecil daripada sejarah akan menyebabkan seseorang menjangkakan, dan penurunan harga selepas pengumuman juga kurang teruk daripada norma sejarah. Goldman tidak menawarkan teori mengapa ini berlaku. Adakah kepuasan pelabur (sesuatu yang buruk) atau tumpuan jangka panjang di kalangan pelabur yang tidak terkawal dengan keputusan jangka pendek (perkara yang baik)? Ambil pilihan anda.
