Apabila harga perumahan jatuh, pengguna lebih cenderung lalai terhadap pinjaman rumah mereka, menyebabkan bank-bank kehilangan wang. Juga, ekuiti di rumah menjadi kering, bermakna pengguna mempunyai lebih sedikit dana untuk membelanjakan, menyimpan, melabur atau membayar hutang mereka. Kadang-kadang, bank-bank malah terpaksa ditutup.
Satu kajian baru-baru ini mengenai booms dan busts hartanah serantau pada tahun 1980-an dan 1990-an mendapati bahawa bank-bank di negeri-negeri yang mengalami penurunan harga perumahan utama juga mengalami kadar faedah pinjaman yang tinggi dan, akibatnya, keuntungan yang rendah dan kadar kegagalan yang tinggi. Biasanya, tetapi tidak semestinya, penurunan ini mengikuti beberapa kejutan ekonomi, seperti kejatuhan harga komoditi atau pemotongan perbelanjaan kerajaan.
Penurunan harga perumahan adalah faktor pendorong krisis kewangan yang menggegarkan dunia pada musim gugur tahun 2008. Peraturan-peraturan yang diluluskan di Amerika Syarikat telah menekan sektor perbankan untuk membolehkan lebih ramai pengguna menjadi pemilik rumah. Sehingga tahun 2007, peraturan Jabatan Perumahan dan Pembangunan Bandar (HUD) memerlukan 55% daripada pinjaman yang dikeluarkan oleh Fannie Mae dan Freddie Mac kepada peminjam sama ada pada atau di bawah tahap pendapatan median, dan hampir separuh dari pinjaman tersebut menjadi rendah- peminjam pendapatan.
Bermula pada tahun 2004, Fannie Mae dan Freddie Mac membeli sejumlah besar hipotek dan aset gadai janji yang dicirikan oleh piawaian pengunderaitan yang meragukan, termasuk hipotek Alt-A yang mempunyai nisbah pinjaman kepada nilai atau hutang yang tinggi. Dalam mengeluarkan gadai janji yang berisiko, mereka mengenakan yuran yang besar dan menikmati margin yang tinggi. Dalam tempoh masa yang sama, mereka menggunakan cagaran dari gadai janji subprima untuk merebut sekuriti bersandarkan gadai janji-label swasta (MBS). Apabila harga di perumahan AS menurun dan jumlah pinjaman yang ditanggung, mungkir dan penyitaan rumah meningkat, gelembung pasaran perumahan akhirnya pecah.
Pada masa itu, penurunan harga perumahan biasanya merupakan petunjuk utama kejatuhan harga saham AS. Harga rumah AS memuncak pada suku pertama tahun 2006, namun pasaran saham AS terus meningkat sehingga suku keempat 2007. Pukulan satu dua kejatuhan dalam dua pasaran aset utama AS menghasilkan krisis mudah tunai yang membekukan pasaran pinjaman antara bank dunia.
Di bawah senario seperti ini, bank biasanya mengurangkan pelaburan dan pinjaman mereka. Pengguna boleh merasa lebih sukar untuk mendapatkan pinjaman ekuiti di rumah. Di UK, sebagai contoh, pengeluaran ekuiti menambah 1400000000000 pound ke dalam ekonomi sebelum krisis kewangan. Sebaliknya, mereka berjumlah £ 8 bilion pada akhir tahun 2008.
Walau bagaimanapun, tidak jelas bagaimana pengguna menggunakan wang yang diperoleh daripada pinjaman ekuiti rumah. Sesetengah kajian menunjukkan bahawa sebanyak 60% ekuiti yang diekstrak digunakan untuk perbelanjaan penggunaan, tetapi kajian lain menunjukkan bahawa wang itu digunakan untuk sama ada pelaburan atau untuk membantu membayar hutang.
Walaupun kejatuhan drastik yang lain dalam harga perumahan tentu akan memberi kesan kepada bank-bank dengan buruk, bank-bank hari ini lebih banyak dipermodalkan, dan pihak pengawal selia menjaga mata terhadap sektor itu dalam usaha untuk meminimumkan kerosakan yang mungkin dibangkitkan oleh kejatuhan pasaran hartanah.
