Untuk memahami perbezaan dalam turun naik yang lazim dilihat di pasaran saham, kita perlu terlebih dahulu melihat dengan jelas apa stok yang membayar saham dan tidak. Syarikat awam dan lembaga mereka biasanya mula mengeluarkan pembayaran dividen biasa kepada pemegang saham biasa apabila syarikat mereka telah mencapai saiz dan tahap kestabilan yang ketara. Seringkali, syarikat-syarikat yang muda dan cepat berkembang memilih untuk tidak membayar dividen, memilih untuk melaburkan semula pendapatan tersimpan mereka ke dalam operasi perniagaan, menggabungkan pertumbuhan mereka dan dengan itu nilai buku saham syarikat dari masa ke masa.
Bagaimana Volatilitas Terjejas oleh Dividen
Apabila syarikat memutuskan untuk mula membayar sejumlah wang tertentu kepada para pemegang saham dalam bentuk dividen tunai biasa, stoknya biasanya berdagang dengan turun naik harga yang sedikit lebih rendah di pasaran.
Terdapat beberapa sebab utama untuk ini, yang pertama adalah bahawa pembayaran dividen tetap yang diterima oleh pemegang saham syarikat mewakili aliran tunai yang konsisten yang diterima daripada pelaburan mereka dalam stok.
Sebagai contoh, katakan anda sedang mempertimbangkan untuk melabur dalam dua syarikat widget hipotetikal, ABC Corp dan XYZ Inc. Katakan ABC membayar dividen biasa, suku tahunan sebanyak $ 0.10 sesaham, manakala XYZ tidak pernah membayar dividen. Kedua-dua stok didagangkan pada $ 10 sesaham. Katakan bahawa mana-mana saham yang anda pilih untuk melabur, anda tidak benar-benar mempunyai idea apa harga saham akan dalam masa satu tahun. ABC boleh berdagang pada $ 5 dan XYZ pada $ 20 atau sebaliknya - anda tidak tahu. Walau bagaimanapun, satu perkara yang anda tahu ialah jika anda melabur di ABC Corp, anda mungkin akan menerima $ 0.40 dalam dividen tunai sepanjang tahun untuk setiap pembelian $ 10 yang anda beli hari ini. Perkara yang sama tidak boleh dikatakan mengenai XYZ Inc. Oleh itu, ini menjadikan ABC sedikit lebih selamat.
Kedua, syarikat tahu bahawa pasaran saham bereaksi dengan sangat buruk terhadap saham yang mengurangi pembayaran dividen mereka. Oleh itu, sebaik sahaja sebuah syarikat mula membayar jumlah dividen biasa, ia secara umumnya akan melakukan segala yang dapat dilakukan dengan wajar untuk terus membayar dividen tersebut. Ini memberi pelabur keyakinan yang tinggi bahawa pembayaran dividen akan berterusan selama-lamanya pada jumlah yang sama atau lebih besar. Akibatnya, saham saham pembayar dividen cenderung dilihat sebagai instrumen bon-bon. Entiti-entiti ini membayar aliran tunai biasa yang disokong oleh keseluruhan kekuatan kewangan syarikat, tetapi mereka juga membenarkan para pelabur untuk mengambil bahagian dalam mana-mana harga saham yang dapat diperolehi oleh saham.
Garisan bawah
Memandangkan kedua-dua faktor ini, pasaran cenderung untuk menurunkan harga saham saham yang membayar dividen yang tinggi daripada syarikat yang tidak membayar dividen. Ini bermakna stok yang membayar cukup besar, dividen tetap biasanya didagangkan di pasaran dengan turun naik yang kurang daripada stok yang tidak membayar dividen. Sudah tentu, ini bukan peraturan yang keras dan cepat, tetapi secara purata ia berlaku.
Menurut Merrill Lynch, sepanjang tempoh 10 tahun yang berakhir 31 Dis 2015, Aristokrat Dividen S & P 500 - saham-saham dalam Indeks S & P 500 yang telah meningkatkan dividen mereka setiap tahun sejak 25 tahun yang lalu - menghasilkan pulangan tahunan sebanyak 10.25 % vs 7.31% untuk keseluruhan S & P 500, dengan ketidakstabilan (13.99% vs 15.06%).
(Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Pertumbuhan Kuasa Dividen dan Bagaimana Kerja Dividen untuk Pelabur .)
