Pelabur institusi dan individu bergantung kepada agensi penarafan bon dan penyelidikan mendalam mereka untuk membuat keputusan pelaburan. Agensi penarafan memainkan peranan penting dalam pasaran bon primer dan sekunder. Walaupun agensi penarafan memberikan perkhidmatan yang berharga, ketepatan penarafan tersebut menjadi persoalan selepas krisis kewangan 2008. Agensi sering dikritik apabila penurunan dramatik datang dengan cepat.
Mana-mana dana bersama, bank, atau dana lindung nilai yang baik tidak akan semata-mata bergantung pada penarafan agensi. Mereka akan menambahnya dengan penyelidikan dalaman. Oleh itu, pelabur individu perlu mempersoalkan penarafan bon awal juga. Selain itu, pelabur harus kerap mengkaji penilaian atas hayat bon dan terus mencabar penilaian tersebut.
KEY TAKEAWAYS
- Penarafan yang diberikan kepada bon oleh agensi penarafan utama tidak sempurna, tetapi ia adalah tempat yang baik untuk memulakan. Ekonomi bergerak terlalu pantas hari ini untuk hanya membeli dan memegang bon korporat gred pelaburan. Peniaga harus mengikuti trend dalam penarafan bon jika mereka mahu memegang bon individu. Dana bersama dan ETF adalah alternatif yang baik untuk pelabur bon pasif dan beberapa pelabur aktif.
Pemain utama
Walaupun ada beberapa agensi penarafan di luar sana, tiga agensi utama biasanya menguasai berita kewangan dan pasaran bergerak. Agensi-agensi ini adalah Moody's, Standard & Poor's (S & P), dan Fitch. Agensi memberikan penarafan kredit untuk penerbit obligasi hutang, atau bon, sebagai tambahan kepada penilaian untuk instrumen hutang tertentu yang dikeluarkan oleh organisasi tersebut.
Penerbit hutang boleh menjadi syarikat, yayasan bukan keuntungan, atau pemerintah. Setiap agensi mempunyai model mereka sendiri yang mana mereka menilai kelayakan kredit syarikat. Penilaian secara langsung memberi kesan kepada kadar faedah yang harus dibayar oleh sesebuah organisasi kepada pembeli bonnya dan hutang lain.
Penarafan kredit korporat sama seperti skor kredit peribadi untuk sesiapa yang mempunyai hutang kad kredit atau gadai janji. Penarafan menunjukkan bagaimana syarikat itu dapat membayar minat sepanjang hayat bon tersebut. Untuk firma, penilaian ini mengambil kira potensi pasaran bon selama hidup mereka. Keupayaan syarikat untuk memulangkan prinsipal apabila bon tersebut jatuh tempo pada tempoh matang sentiasa menjadi faktor penting dalam memberikan penarafan.
Setiap tiga agensi utama mempunyai penilaian yang sedikit berbeza. Walau bagaimanapun, ketiga-tiganya mempunyai set lengkap penilaian. Terdapat tahap teratas, dikhaskan untuk institusi yang paling kredit, seperti kerajaan Switzerland. Bon yang secara lalai mempunyai penilaian terendah.
Gred Penilaian Bon
| Risiko kredit | Moody's | Standard & Poor's | Fitch Ratings |
| Gred pelaburan | - | - | - |
| Kualiti terbaik | Aaa | AAA | AAA |
| Kualiti tinggi | Aa1, Aa2, Aa3 | AA +, AA, AA- | AA +, AA, AA- |
| Medium Atas | A1, A2, A3 | A +, A, A- | A +, A, A- |
| Sederhana | Baa1, Baa2, Baa3 | BBB +, BBB, BBB- | BBB +, BBB, BBB- |
| Bukan Gred Pelaburan | - | - | - |
| Medium Spekulatif | Ba1, Ba2, Ba3 | BB +, BB, BB- | BB +, BB, BB- |
| Gred Rendah Spekulatif | B1, B2, B3 | B +, B, B- | B +, B, B- |
| Risiko Spekulatif | Caa1 | CCC + | CCC |
| Tetap Miskin Spekulatif | Caa2 | CCC | - |
| Berhampiran Lalai | Caa3, Ca | CCC-, CC, C | CC, C |
| Dalam Default / Bankrap | C | D | D |
Penilaian itu
Setiap penganalisis kredit akan menawarkan pendekatan yang sedikit berbeza untuk menilai kepercayaan kredit syarikat. Apabila membandingkan bon pada jenis skala ini, adalah peraturan yang baik untuk melihat sama ada bon adalah gred pelaburan atau gred pelaburan. Itu akan memberikan asas yang diperlukan dalam istilah mudah dan mudah. Walau bagaimanapun, bon gred pelaburan tidak selalu pelaburan yang lebih baik.
Sebagai kelas aset, bon dengan penarafan kredit yang rendah sebenarnya mempunyai pulangan yang lebih tinggi dalam jangka masa panjang. Sebaliknya, harga mereka lebih tidak menentu. Secara jelas, bon individu dengan penarafan gred pelaburan di bawah mungkin lebih rendah. Bon yang mempunyai penarafan kredit yang rendah juga dipanggil bon hasil tinggi atau bon sampah.
Adalah penting untuk diingat bahawa ini adalah penilaian statik, sebagai pelabur pemula boleh membuat andaian jangka panjang hanya dengan melihat mereka. Bagi kebanyakan syarikat, penilaian ini sentiasa bergerak dan terdedah kepada perubahan. Itu benar terutamanya semasa mencuba masa ekonomi, seperti krisis kewangan pada tahun 2008. Syarat seperti "jam kredit" perlu dipertimbangkan apabila agensi membuat kenyataan tentang penilaiannya. Jam kredit biasanya merupakan petunjuk bahawa penarafan kredit syarikat akan diturunkan tidak lama lagi.
Malangnya, laluannya jauh lebih mudah daripada jalan keluar. Itu sebahagiannya disebabkan oleh cara sistem direka. Ia memerlukan sebuah syarikat berkualiti tinggi untuk menerbitkan bon sebagai sebahagian daripada struktur modalnya. Pasaran untuk bon gred pelaburan secara historis menguasai pasaran hasil tinggi. Struktur pasaran ini menghalang syarikat-syarikat yang datang dan masuk dari memasuki pasaran bon, kecuali mereka menerbitkan bon boleh tukar. Malah syarikat yang lebih besar harus menahan pengawasan yang tetap.
Menggunakan Penilaian Kredit Dengan ETF dan Dana Bersama
Syarikat individu dan penarafan kredit mereka berubah terlalu cepat hari ini untuk hanya membeli dan memegang bon korporat individu. Walau bagaimanapun, dana bon menawarkan pendekatan lain untuk pelabur jangka panjang. Terdapat banyak dana bersama dan dana dagangan bursa (ETF) yang akan memegang koleksi besar gred pelaburan atau bon hasil tinggi bagi para pelabur.
Dana bon mungkin merupakan pilihan terbaik bagi pelabur pasif dalam dunia di mana penilaian kredit berubah semalaman.
Agensi penarafan bon membuat beberapa kesilapan besar semasa krisis kewangan pada tahun 2008, tetapi kebanyakannya betul mengenai kelas aset. ETF Perbendaharaan AS berkualiti tinggi melonjak ke tahap tertinggi pada 2008, manakala bon agregat ETF membuat keuntungan sederhana. Bon korporat gred pelaburan ETF kehilangan wang tahun itu, dan bon sampah ETF mengambil kerugian besar. Itulah yang diharapkan oleh orang berdasarkan penilaian kredit.
Kemungkinan besar kebanyakannya keluar ketika berurusan dengan sejumlah besar firma, sehingga agensi penarafan bon dapat dipercaya di sini. Masih ada kemungkinan untuk membeli dan memegang ETF bon agregat tanpa bimbang tentang perubahan penarafan.
Daripada mencuba untuk menentukan bon individu mana yang dikurangkan, pelabur aktif juga boleh memberi tumpuan kepada kelas aset. Sebagai contoh, bon sampah di mana undervalued selepas 2008 dan menghasilkan keuntungan besar pada tahun-tahun berikutnya. Bon pasaran yang muncul kadang-kadang mengikuti corak yang berbeza daripada pasaran bon yang lain, jadi mereka juga boleh mengungguli dalam keadaan tertentu. Ingat, tidak perlu untuk bertaruh semua pada satu kategori untuk mengalahkan indeks. Pelabur boleh meletakkan 80% ke ETF bon agregat dan meletakkan hanya 20% dalam ETF bon yang mereka percaya akan mengatasi prestasi.
Bagaimana Syarikat Menilai Penilaian
Memandangkan penting bagi pelabur untuk mengkaji semula penarafan kredit, ia lebih kritikal kepada syarikat. Penarafan itu memberi kesan kepada syarikat dengan mengubah kos peminjaman wang. Penarafan kredit yang lebih rendah bermakna kos modal yang lebih tinggi disebabkan oleh perbelanjaan faedah yang lebih tinggi, yang membawa kepada keuntungan yang lebih rendah. Ia juga memberi kesan kepada cara syarikat menggunakan modal. Faedah yang dibayar sering dikenakan cukai berbeza daripada pembayaran dividen. Premis asas ialah peminjam menjangka pulangan yang lebih tinggi terhadap wang yang dipinjam daripada kos modal.
Dari masa ke masa, penilaian kredit juga mempunyai kesan yang meluas kepada syarikat. Penilaian secara langsung memberi impak kepada kebolehpasaran bon mereka di pasaran sekunder. Keupayaan firma untuk mengeluarkan saham, cara penganalisis menilai hutang pada kunci kira-kira mereka, dan imej awam syarikat juga dipengaruhi oleh penarafan kredit.
Garisan bawah
Sejarah mengajar kita untuk menggunakan maklumat yang disediakan oleh agensi penarafan kredit sebagai permulaan. Kaedah mereka diuji masa dan sehingga tahun 2008-2009 jarang dipersoalkan. Nilai penarafan kepada syarikat itu sendiri adalah yang paling penting, kerana ia berpotensi menentukan masa depan syarikat.
Memandangkan pasaran kewangan menjadi lebih matang, akses kepada pasaran modal dan pengawasan kedua-duanya meningkat. Seiring dengan turun naik yang ditambah, pasaran pinjaman telah menyaksikan risiko yang serupa dengan pasaran ekuiti. Kepelbagaian melalui ETF dan dana bersama adalah lebih praktikal dan lebih penting bagi pelabur pasaran bon hari ini.
Dengan peningkatan kelajuan kedua-dua maklumat kewangan dan perubahan pasaran, penarafan bon adalah alat membuat keputusan penting. Jika anda sedang mempertimbangkan untuk melabur dalam bon tertentu, lihat kedua-dua penarafan dan trend mereka. Sekiranya anda tidak mahu berada di atas perubahan penarafan, dana bersama atau ETF boleh melakukannya untuk anda.
Bandingkan Akaun Pelaburan × Tawaran yang terdapat dalam jadual ini adalah dari perkongsian yang mana Investopedia menerima pampasan. Nama Penyedia Deskripsiartikel berkaitan
Keperluan Pendapatan Tetap
Adakah Bon Berisiko Tinggi Terlalu Ringan?
Keperluan Pendapatan Tetap
Mengapakah Nisbah Hutang / EBITDA adalah Penting untuk Bon Junk
SEC & Badan Kawal Selia
Sejarah Singkat Agensi Penarafan Kredit
IRA
Bagaimana Pilih Bakat Hak untuk IRA Anda
Bon Korporat
Pasaran Bon Berasaskan Tinggi AS: Sejarah Singkat
Keperluan Pendapatan Tetap
Asas Bond
Pautan Rakan KongsiTerma Berkaitan
Definisi Bon Berasaskan Tinggi A bon hasil tinggi membayar hasil yang lebih tinggi kerana mempunyai risiko yang lebih tinggi daripada bon gred pelaburan. lebih banyak Definisi Kualiti Kredit Kualiti kredit adalah salah satu kriteria utama untuk menilai kualiti pelaburan dana bersama atau bon. lebih banyak Penyebaran Bon Berkadar Tinggi Hasil penyebaran bon hasil yang tinggi adalah perbezaan peratusan dalam hasil semasa pelbagai kelas bon hasil tinggi berbanding dengan ukuran bon tanda aras. lebih lagi Apa Agg? Indeks Bon Agregat Barclays Bloomberg, yang dikenali sebagai Agg, adalah indeks yang digunakan oleh dana bon sebagai penanda aras untuk mengukur prestasi relatif mereka. lebih banyak Dana Pendapatan Definisi Dana pendapatan mengejar pendapatan semasa ke atas peningkatan modal dengan melabur dalam saham yang membayar dividen, bon dan sekuriti yang menjana pendapatan lain. lebih Penilaian Kredit Berdaulat Penarafan kredit berdaulat adalah penilaian bebas terhadap kepercayaan kredit negara atau entiti berdaulat dan bagaimana pelaburan berisiko di dalamnya mungkin. lebih lagi