Portfolio kekal adalah teori pembinaan portfolio yang dibuat oleh penganalisis pelaburan pasaran bebas Harry Browne pada tahun 1980-an. Browne membina apa yang dipanggil portfolio tetap, yang mana ia percaya akan menjadi portfolio yang selamat dan menguntungkan dalam mana-mana iklim ekonomi. Menggunakan variasi pengindeksan pasaran yang cekap, Browne menyatakan bahawa portfolio yang sama berpecah kepada saham pertumbuhan, logam berharga, bon kerajaan dan bil Perbendaharaan dan mengimbangi setiap tahun akan menjadi campuran pelaburan yang ideal untuk pelabur mencari keselamatan dan pertumbuhan.
Harry Browne berhujah bahawa campuran portfolio akan menguntungkan dalam semua jenis situasi ekonomi: saham pertumbuhan akan berjaya dalam pasaran pengembangan, logam berharga dalam pasaran inflasi, bon dalam kemelesetan dan T-bil dalam kemerosotan. Bertindak atas keyakinannya, Browne akhirnya mencipta apa yang dikenali sebagai Dana Portfolio Tetap, dengan campuran aset yang serupa dengan portfolio teorinya pada tahun 1982: sekuriti kerajaan sebanyak 35%, bullion emas 20%, saham pertumbuhan agresif 15%, hartanah 15% dan semula jadi saham sumber, 10% bon franc Swiss dan 5% bullion perak. Sepanjang tempoh 25 tahun, dana purata perolehan tahunan sebanyak 6.38%, hanya kehilangan tiga kali. Ia mengatasi S & P 500 pada tahun-tahun kemudian selepas dotcom dunk.
Meskipun dana itu dianggap sebagai pelaburan yang berjaya untuk menyediakan keselamatan pelabur dengan pertumbuhan yang sederhana, pada tahun 1990-an, Dana Portfolio Tetap ternyata kurang baik berbanding dengan pasaran saham. Sepanjang tempoh itu, ia tidak biasa untuk saham-saham yang menghargai 20-30% setiap tahun, manakala portfolio kekal meningkat lebih dari 1% setiap tahun. Hari ini, ramai penganalisis bersetuju bahawa portfolio kekal Browne sangat bergantung pada logam dan T-bil dan meremehkan potensi pertumbuhan ekuiti dan bon.
