Membeli pilihan panggilan memberikan anda hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli saham atau aset kewangan lain pada harga mogok sebelum tamat tempoh panggilan. Ini adalah cara yang berkesan untuk mengambil bahagian dalam potensi keselamatan sekiranya anda mempunyai modal terhad dan ingin mengawal risiko.
Tetapi bagaimana jika premium panggilan terlalu tinggi? Sambungan panggilan jantan adalah jawapannya. (Untuk jenis spread menegak yang lain, lihat "Apakah Bull Spread Spread?")
Bull Call Spread Basics
Penyebaran panggilan jantan adalah strategi pilihan yang melibatkan pembelian pilihan panggilan dan penjualan serentak pilihan lain dengan tarikh luput yang sama tetapi harga mogok yang lebih tinggi. Ia adalah salah satu daripada empat jenis spread harga asas atau spread "menegak", yang melibatkan pembelian dan jualan serentak dua put atau panggilan dengan tamat tempoh yang sama tetapi harga mogok yang berbeza.
Dalam panggilan bull bullet, premium yang dibayar untuk panggilan yang dibeli (yang merupakan kaki panggilan panjang) selalu lebih daripada premium yang diterima untuk panggilan yang dijual (kaki panggilan pendek). Oleh itu, permulaan strategi penyebaran panggilan lembu melibatkan kos pendahuluan - atau "debit" dalam istilah dagangan - itulah sebabnya ia juga dikenali sebagai penyebaran panggilan debit.
Menjual atau menulis panggilan pada harga yang lebih rendah dari sebahagian kos panggilan yang dibeli. Ini mengurangkan kos keseluruhan kedudukan tetapi juga menampung potensi keuntungannya, seperti ditunjukkan dalam contoh di bawah.
Bull Call Spread Examples
Pertimbangkan stok hipotesis BBUX didagangkan pada $ 37.50 dan peniaga pilihan menjangkakan ia akan berkerumun antara $ 38 dan $ 39 dalam masa satu bulan. Oleh itu, peniaga membeli lima kontrak panggilan $ 38 - berdagang pada $ 1 - luput dalam masa satu bulan, dan pada masa yang sama menjual lima kontrak panggilan $ 39 - berdagang pada $ 0.50 - juga luput dalam satu bulan.
Oleh kerana setiap kontrak opsyen mewakili 100 saham, pilihan bersih peniaga pilihan ialah =
($ 1 x 100 x 5) - ($ 0.50 x 100 x 5) = $ 250 (Komisen tidak termasuk demi kesederhanaan tetapi harus diambil kira dalam situasi kehidupan sebenar.)
Mari kita perhatikan senario yang mungkin sebulan dari sekarang, pada minit akhir perdagangan pada tarikh tamat pilihan:
Senario 1 : BBUX didagangkan pada $ 39, 50.
Dalam kes ini, panggilan $ 38 dan $ 39 adalah dalam bentuk wang, masing-masing $ 1.50 dan $ 0.50.
Oleh itu, keuntungan peniaga pada penyebaran adalah: kurang
= $ 500 - $ 250 = $ 250.
Hasilnya: peniaga membuat pulangan 100%.
Senario 2 : BBUX didagangkan pada $ 38.50.
Dalam kes ini, panggilan $ 38 berada dalam wang sebanyak $ 0.50, tetapi panggilan $ 39 itu keluar dari wang dan oleh itu tidak bernilai.
Oleh itu, peniaga atas penyebaran itu: kurang
= $ 250 - $ 250 = $ 0.
Keputusan: peniaga terputus walaupun.
Senario 3 : BBUX didagangkan pada $ 37.
Dalam kes ini, panggilan $ 38 dan $ 39 kedua-duanya keluar dari wang, dan oleh itu tidak bernilai.
Kembalinya peniaga atas penyebaran itu: kurang = - $ 250.
Keputusan: peniaga kehilangan jumlah yang dilaburkan dalam penyebarannya.
Pengiraan Utama
Ini adalah pengiraan utama yang berkaitan dengan penyebaran panggilan bull:
Kehilangan maksimum = Outlay Premium Bersih (iaitu premium dibayar untuk panggilan panjang ditolak premium diterima untuk panggilan pendek) + Komisen yang dibayar
Keuntungan maksimal = Perbezaan antara harga pemogokan panggilan (iaitu harga mogok panggilan pendek dengan penurunan harga panggilan panjang) - (Premium Premium Outlay + Komisen dibayar)
Kerugian maksimum berlaku apabila dagangan keselamatan di bawah harga mogok panggilan panjang. Sebaliknya, keuntungan maksimum berlaku apabila dagangan keselamatan melebihi harga mogok panggilan pendek.
Breakeven = Harga mogok dari panggilan panjang + Premium Premium Outlay.
Dalam contoh terdahulu, titik pemisah adalah = $ 38 + $ 0.50 = $ 38.50.
Menguntungkan dari Spread Call Bull
Penyebaran panggilan bull harus dipertimbangkan dalam situasi dagangan berikut:
- Panggilan adalah mahal: Sambungan bull bulls masuk akal jika panggilan mahal, kerana aliran masuk tunai dari panggilan pendek akan membayar harga panggilan panjang. Menaikkan paras sederhana adalah dijangkakan: Strategi ini sangat ideal apabila peniaga atau pelabur menjangkakan kenaikan sederhana, bukan keuntungan yang besar. Sekiranya keuntungan besar dijangka, lebih baik untuk memegang panggilan panjang sahaja, untuk memperoleh keuntungan maksimum. Dengan penyebaran panggilan banteng, keuntungan panggilan kaki pendek mendapat keuntungan jika keselamatan menghargai dengan ketara. Risiko yang dirasakan adalah terhad: Oleh kerana ini adalah penyebaran debit, kebanyakan pelabur dapat kehilangan dengan penyebaran panggilan jantan adalah premium bersih yang dibayar untuk posisi tersebut. The tradeoff untuk profil risiko yang terhad ini adalah potensi pulangan yang dihadkan. Leverage dikehendaki: Pilihan sesuai apabila leverage diingini, dan penyebaran panggilan jantan tidak terkecuali. Bagi modal modal yang diberikan, peniaga boleh mendapatkan lebih banyak leverage dengan spread panggilan bull daripada dengan membeli keselamatan secara terang-terangan.
Kelebihan Bull Call Spread
- Risiko terhad kepada premium bersih yang dibayar untuk kedudukan tersebut. Tidak ada risiko kerugian yang melangkaui kecuali pedagang menutup kedudukan panggilan panjang - meninggalkan kedudukan panggilan pendek terbuka - dan keselamatan kemudian meningkat.Ia boleh disesuaikan dengan profil risiko seseorang. Seorang peniaga yang agak konservatif boleh memilih penyebaran sempit di mana harga pemogokan panggilan tidak jauh, kerana ini akan memberi kesan meminimumkan pengeluaran premium bersih sambil menyekat keuntungan perdagangan. Seorang peniaga yang agresif mungkin lebih suka penyebaran yang lebih luas untuk memaksimumkan keuntungan walaupun ia bermakna membelanjakan lebih banyak kedudukan. Ia mempunyai profil risiko ganjaran yang diukur dan boleh diukur. Walaupun ia boleh menguntungkan jika pandangan kenaikkan peniaga berfungsi, jumlah maksimum yang boleh hilang juga diketahui pada peringkat awal.
Risiko
- Pedagang menjalankan risiko kehilangan keseluruhan premium yang dibayar untuk penyebaran panggilan. Risiko ini boleh dikurangkan dengan menutup penyebaran sebelum tamat tempoh, sekiranya keselamatan tidak berfungsi seperti yang dijangka, untuk menyelamatkan sebahagian daripada modal yang dilaburkan. Menjual panggilan membayangkan anda mempunyai kewajipan untuk menyampaikan keselamatan jika ditugaskan, dan semasa anda boleh berbuat demikian dengan menjalankan panggilan panjang, mungkin terdapat perbezaan satu atau dua hari dalam menyelesaikan perdagangan ini, menjana ketidaksesuaian tugasan.Profit dibatasi dengan penyebaran panggilan bull sehingga ini bukan strategi yang optimum jika keuntungan besar dijangka. Walaupun BBUX meningkat kepada $ 45 dengan tamat tempoh pada contoh terdahulu, keuntungan bersih maksimum pada penyebaran panggilan hanya $ 0.50 sementara seorang peniaga yang hanya membeli $ 38 panggilan untuk $ 1 akan melihat mereka menghargai $ 7.
Garisan bawah
Penyebaran panggilan jantan adalah strategi pilihan yang sesuai untuk mengambil kedudukan dengan risiko yang terhad dan terbalik sederhana. Dalam kebanyakan kes, seorang pedagang mungkin memilih untuk menutup kedudukan pilihan untuk mengambil keuntungan atau mengurangkan kerugian), daripada melaksanakan pilihan dan kemudian menutup kedudukan tersebut, kerana komisen yang jauh lebih tinggi.
