Apakah Pembelian Bon Tanpa Had?
Pembelian bon tanpa had adalah campur tangan oleh bank pusat yang menawarkan komitmen terbuka untuk membeli bon kerajaan untuk menopang pasaran hutang.
PEMBATALAN Pembelian Bon yang Tidak Terbatas
Pembelian bon tanpa had membenarkan bank pusat untuk menaikkan pasaran bon dalam krisis dengan melakukan pembelian sebanyak mungkin bon untuk menstabilkan keadaan. Presiden Bank Pusat Eropah Mario Draghi melakukan program sedemikian pada bulan Oktober 2012 dalam usaha untuk mengekalkan nilai euro di tengah perjuangan ekonomi beberapa negara zon euro.
Masalah ini berpunca daripada krisis hutang berdaulat di beberapa negara berikutan krisis kewangan global pada tahun 2008. Greece, Sepanyol, Ireland, Portugal dan Cyprus semuanya memerlukan bantuan pihak ketiga untuk membayar hutang kedaulatan mereka. Pasaran bon jittery mendorong hasil yang tinggi ke atas banyak bon kerajaan, sehingga sukar untuk bank pusat melaksanakan dasar monetari. Walaupun bank pusat menjanjikan ia tidak akan menyerahkan saiz bailout itu, ia telah mengenakan sekatan ke atas tempoh hutang yang akan dibeli dan negara-negara terpaksa secara rasmi meminta bailout.
Sebenarnya, program pembelian mempelbagaikan risiko bon berdaulat di seluruh zon euro. Tindakan itu berjaya menurunkan kadar faedah ke atas bon yang diterbitkan oleh Sepanyol dan Itali, memandangkan pasaran kurang mendapat risiko dengan pusat bank pusat.
Dasar Monetari Konvensional dan Tidak Konvensional
Operasi pasaran terbuka yang dijalankan oleh bank pusat menawarkan beberapa pilihan yang paling kuat untuk mempengaruhi dasar monetari. Rizab Persekutuan AS sentiasa membeli dan menjual sekuriti kerajaan di pasaran sekunder, meningkatkan atau mengurangkan bekalan untuk mengawal kecairan dalam pasaran. Sebagai contoh, Fed boleh membeli bon kerajaan di pasaran terbuka untuk menyuntik lebih banyak wang tunai ke dalam sistem kewangan. Sebaliknya, Fed boleh mengambil wang tunai daripada sistem dengan menjual pegangan bonnya.
Biasanya, langkah dasar monetari memberi ekonomi satu arah atau satu lagi dengan menaikkan dan menurunkan mudah tunai yang ada. Oleh kerana bank-bank pusat berebut untuk bertindak balas terhadap krisis besar-besaran, mereka telah beralih ke kaedah kurang konvensional. Sebagai contoh, Fed melaksanakan pelonggaran kuantitatif selepas krisis kewangan 2008 untuk membeli nilai sekuriti hutang bernilai trilion dolar untuk menstabilkan pasaran dan membawa hasil kembali ke bawah. Pergerakan ini mempunyai persamaan luas dengan program pembelian bon tanpa had Bank Pusat Eropah kerana ia membiayai hutang bermasalah untuk mengekang hasil yang tinggi dan memberikan jaminan keselamatan kepada pasaran hutang. Pergerakan itu juga sesuai dengan mandat teras Fed untuk bertindak sebagai pemberi pinjaman terakhir untuk mencegah malapetaka kewangan.
