Selalunya pelabur dan pedagang tidak sama sekali memahami apa yang berlaku apabila anda mengklik butang "masukkan" pada akaun dagangan dalam talian anda. Jika anda fikir pesanan anda sentiasa diisi dengan serta-merta selepas anda mengklik butang dalam akaun anda, anda salah. Anda mungkin terkejut dengan pelbagai cara yang mungkin di mana pesanan boleh diisi dan kelewatan masa yang berkaitan. Bagaimana dan di mana pesanan anda dilaksanakan boleh menjejaskan kos urus niaga anda dan harga yang anda bayar untuk saham itu.
Pilihan Broker
Kesalahpahaman umum di kalangan pelabur adalah bahawa akaun dalam talian menghubungkan pelabur terus ke pasaran sekuriti. Ini tidak berlaku. Apabila pelabur membuat perdagangan, sama ada dalam talian atau melalui telefon, pesanan itu pergi kepada broker. Broker kemudian melihat saiz dan ketersediaan pesanan untuk menentukan jalan mana yang terbaik untuk dilaksanakan.
Broker boleh cuba mengisi pesanan anda dengan beberapa cara:
- Perintah ke Lantai. Bagi stok perdagangan di bursa seperti New York Stock Exchange (NYSE), broker boleh mengarahkan pesanan anda ke lantai bursa saham, atau bursa serantau. Dalam sesetengah keadaan, bursa serantau akan membayar bayaran untuk keistimewaan untuk melaksanakan perintah broker, yang dikenali sebagai pembayaran untuk aliran pesanan. Kerana pesanan anda melalui tangan manusia, boleh mengambil masa untuk broker lantai untuk mendapatkan pesanan anda dan mengisi. Perintah kepada Pembuat Pasaran Ketiga. Bagi stok dagangan di bursa seperti NYSE, pembrokeran anda boleh mengarahkan pesanan anda kepada apa yang disebut pembuat pasaran ketiga. Pembuat pasaran ketiga mungkin menerima pesanan jika: a) mereka menarik broker dengan insentif untuk mengarahkan pesanan kepada mereka, atau B) broker itu bukan merupakan firma ahli bursa di mana perintah tersebut akan diarahkan. Pengantarabangsaan. Penserbalaan berlaku apabila broker memutuskan untuk mengisi pesanan anda dari inventori stok milik broker anda. Ini boleh dibuat untuk pelaksanaan yang cepat. Pelaksanaan jenis ini disertai oleh firma broker anda yang membuat wang tambahan pada penyebarannya. Rangkaian Komunikasi Elektronik (ECN). ECNs sepadan secara automatik membeli dan menjual pesanan. Sistem ini digunakan terutamanya untuk pesanan had kerana ECN boleh dipadankan dengan harga dengan cepat. Perintah kepada Pembuat Pasaran. Untuk pasaran yang beredar seperti Nasdaq, broker anda boleh mengarahkan perdagangan anda kepada pembuat pasaran yang bertanggungjawab ke atas stok yang ingin anda beli atau menjual. Ini biasanya tepat pada masanya, dan sesetengah broker membuat wang tambahan dengan menghantar pesanan kepada pembuat pasaran tertentu (pembayaran untuk aliran pesanan). Ini bermakna broker anda mungkin tidak selalu menghantar pesanan anda kepada pembuat pasaran terbaik.
Seperti yang dapat anda lihat, broker anda mempunyai motif yang berbeza untuk mengarahkan tempahan ke tempat tertentu. Jelas sekali, mereka mungkin lebih cenderung untuk menginternet perintah untuk mendapatkan untung atas penyebaran atau menghantar pesanan kepada bursa serantau atau pembuat pasaran ketiga yang bersedia menerima pembayaran untuk arus pesanan. Pilihan yang dibuat broker boleh menjejaskan garis bawah anda. Walau bagaimanapun, seperti yang dijelaskan di bawah, kami akan melihat beberapa perlindungan yang ada untuk menghadkan apa-apa aktiviti broker yang tidak bertanggungjawab apabila melaksanakan dagangan.
Kewajipan Broker
Mengikut undang-undang, broker adalah bertanggungjawab untuk memberikan setiap pelabur mereka pelaksanaan pelaksanaan terbaik. Walau bagaimanapun, terdapat perdebatan mengenai sama ada ini berlaku, atau jika broker mengarahkan pesanan atas sebab-sebab lain, seperti aliran pendapatan tambahan yang kami jelaskan di atas.
Sebagai contoh, katakan, anda ingin membeli 1, 000 saham TSJ Sports Conglomerate, yang menjual pada harga semasa $ 40. Anda meletakkan pesanan pasaran, dan ia diisi pada $ 40.10. Ini bermakna kos pesanan anda tambahan $ 100. Sesetengah broker menyatakan bahawa mereka sentiasa "berjuang untuk tambahan satu-enam belas, " tetapi pada hakikatnya, peluang untuk peningkatan harga hanyalah peluang dan bukan jaminan. Juga, apabila broker cuba untuk harga yang lebih baik (untuk pesanan had), kelajuan dan kemungkinan pelaksanaannya berkurangan. Walau bagaimanapun, pasaran itu sendiri, dan bukan broker, mungkin menjadi punca pesanan yang tidak dilaksanakan pada harga yang disebut harga, terutamanya dalam pasaran yang bergerak pantas.
Ini adalah sejenis tindakan kawat tinggi yang broker berjalan dalam usaha untuk menjalankan perdagangan demi kepentingan pelanggan dan juga mereka sendiri. Tetapi seperti yang akan kita pelajari, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) telah meletakkan langkah-langkah untuk memiringkan skala ke arah kepentingan terbaik pelanggan.
Langkah SEC Dalam
SEC telah mengambil langkah-langkah untuk memastikan bahawa pelabur mendapat pelaksanaan yang terbaik, dengan peraturan memaksa para broker untuk melaporkan kualiti eksekusi berdasarkan stok-saham, termasuk bagaimana pesanan pasaran dilaksanakan dan harga eksekusi dibandingkan dengan petikan awam spread berkesan. Di samping itu, apabila broker, semasa melaksanakan perintah daripada pelabur menggunakan perintah had, memberikan pelaksanaan pada harga yang lebih baik daripada petikan awam, broker itu harus melaporkan butiran harga yang lebih baik ini. Dengan peraturan ini, lebih mudah untuk menentukan broker mana yang mendapat harga terbaik dan mana yang menggunakannya sebagai padang pemasaran.
Di samping itu, SEC memerlukan broker / peniaga untuk memberitahu pelanggan mereka jika pesanan mereka tidak diarahkan untuk pelaksanaan terbaik. Biasanya, pendedahan ini adalah pada slip pengesahan perdagangan yang anda terima selepas meletakkan pesanan anda. Malangnya, penafian ini hampir selalu tidak disedari.
Adakah Pelaksanaan Perintah Penting?
Pelaksanaan kepentingan dan impak kesan bergantung pada keadaan, khususnya, jenis pesanan yang anda serahkan. Contohnya, jika anda meletakkan perintah had, risiko anda adalah pesanan yang mungkin tidak dapat diisi. Jika anda meletakkan pesanan pasaran, kelajuan dan pelaksanaan harga menjadi semakin penting.
Juga, pertimbangkan bahawa atas susunan saham berjumlah $ 2, 000, satu belas keenam belas adalah $ 125, yang mungkin tidak banyak jumlah kepada pelabur dengan jangka masa panjang. Sebaliknya ini dengan peniaga aktif yang cuba untuk keuntungan dari kenaikan kecil dan turun dalam harga saham harian atau intraday. $ 125 yang sama dengan susunan $ 2, 000 memakan lompat beberapa mata peratusan. Oleh itu, pelaksanaan pesanan adalah lebih penting kepada peniaga-peniaga aktif yang menggaru dan cakar untuk setiap peratusan yang mereka dapat.
Garisan bawah
Ingat, pelaksanaan terbaik adalah pengganti rancangan pelaburan yang baik. Pasaran yang cepat melibatkan risiko yang besar dan boleh menyebabkan prestasi pesanan dengan harga yang jauh berbeza daripada yang diharapkan. Namun, dengan ufuk jangka panjang, perbezaan ini hanya sekadar jalan untuk melabur secara berjaya.
