Pada 15 September 2008, Lehman Brothers, sebuah bank pelaburan terkenal dan dihormati, memfailkan perlindungan kebangkrutan selepas Setiausaha Perbendaharaan Pentadbiran Bush, Hank Paulson, enggan memberi mereka bailout. Walaupun terdapat turun naik pasaran pada bulan-bulan sebelum ini, kejatuhan Lehman Brothers menandakan apa yang banyak menganggap permulaan krisis kewangan global.
Selepas Dow Jones Industrial Average ditutup turun 504 mata - kira-kira empat setengah peratus - dan Nasdaq kehilangan tiga setengah peratus sebagai tindak balas kepada kebangkrutan Lehman, pembuat dasar membalikkan pendirian mereka untuk menyelamatkan dan memulakan program $ 700 bilion untuk menstabilkan pasaran kewangan. Syarikat-syarikat yang dianggap "terlalu besar untuk gagal" menerima kemasukan wang tunai dalam pertukaran untuk stok, status bank komersial, dan akses kepada pinjaman diskaun dari Federal Reserve.
Jadi, apakah syarikat kewangan yang menerima bantuan daripada kerajaan, dan sepuluh tahun kemudian, di manakah mereka?
Bear Stearns: The Harbinger Terlalu Besar Gagal Itu Gagal
Yang pertama "terlalu besar untuk gagal" berlaku beberapa bulan sebelum kegagalan Lehman Brothers. Perjanjian Bear Stearns bertujuan untuk memajukan pasaran kewangan dan mempromosikan kestabilan dalam sistem yang semakin diakui sebagai tidak stabil sejak pertengahan tahun 2007.
Pada bulan Mac 2008, Rizab Persekutuan bersetuju untuk meminjamkan sehingga $ 30 bilion kepada JPMorgan Chase supaya mereka boleh membeli Bear Stearns. JPMorgan berbuat demikian - membayar hanya $ 10 satu bahagian untuk bank pelaburan yang cedera. Daripada berhenti panik, kesepakatan itu sedikit untuk melemahkan ketakutan, dan akhirnya lebih banyak diselamatkan.
Tujuh tahun kemudian, pada 2015, Ketua Pegawai Eksekutif JPMorgan Chase Jamie Dimon berkata dia menyesal keputusan untuk membeli Bear Stearns, walaupun pada harga diskaun. "Tidak, kami tidak akan melakukan sesuatu seperti Bear Stearns lagi, " tulisnya dalam surat pemegang saham, yang memetik berbilion-bilion kerugian dan bil undang-undang yang berpunca daripada pemerolehan era krisis Bear Stearns dan Washington Mutual.
JPMorgan tidak terlalu banyak menderita. Keuntungan suku kedua untuk tahun 2018 meningkat kepada $ 5.4 bilion, peningkatan tahun ke tahun sebanyak 13 peratus.
AIG: Bailout Terbesar dalam Sejarah
Hanya selepas membiarkan Lehman Brothers gagal, kerajaan melangkah ketika ia menjadi jelas bahawa American International Group akan gagal kerana pelaburannya yang berat dalam swap ingkar kredit - dan berpotensi membawa keseluruhan sistem kewangan. Dengan AIG, infus itu datang dalam pelbagai peringkat, termasuk pinjaman kos rendah, pembelian saham yang lebih tinggi, dan sekuriti yang disokong oleh gadai janji. Pada akhirnya, kerajaan mencurahkan lebih daripada $ 180 bilion ke AIG.
Walau bagaimanapun, kerana kerajaan mengambil alih hampir 80% syarikat, wang yang dibelanjakan telah pulih pada tahun 2012, dengan keuntungan bersih kepada pembayar cukai AS.
Hari ini, selepas beberapa tahun keuntungan, AIG sekali lagi bergelut. Pada bulan Ogos 2018, AIG melaporkan bahawa perniagaan insurans amnya menurun 46% tahun ke tahun dan pendapatan underwriting, yang mencatat keuntungan $ 149 juta setahun lalu, kini menunjukkan kerugian $ 89 juta. Tuntutan yang dibayar kerana kerugian bencana semakin meningkat, dan pendapatan bersih terus menurun. AIG cuba mengubah keadaan dengan menyewa eksekutif baru, dan CEO, Brian Duperreault, menegaskan bahawa pengunderaitan akan menguntungkan menjelang akhir tahun ini.
Morgan Stanley dan Goldman Sachs: Menjadi Bank Perdagangan
Pemberhentian tahun 2008 bukan hanya mengenai pembelian saham kerajaan, tetapi juga tentang mengubah wajah perbankan. Bank pelaburan Morgan Stanley dan Goldman Sachs tidak dapat terlibat dengan perbankan pengguna komersial sehingga krisis kewangan. Pada masa itu, Rizab Persekutuan membenarkan mereka menjadi bank perdagangan supaya mereka boleh mengakses dana dengan meminjam dengan banyak, menggunakan tingkap diskaun Fed menawarkan bank perdagangan, serta akses kepada program jaminan kerajaan lain yang diberikan kepada jenis bank.
Kedua-dua Morgan Stanley dan Goldman Sachs meminjam berbilion-bilion pada kadar yang rendah untuk membantu menstabilkan operasi mereka. Di samping itu, menjadi bank perdagangan telah membolehkan mereka meneroka pasaran pengguna dengan cara yang tidak dapat mereka lakukan sebelum ini.
Hari ini, Morgan Stanley menawarkan pelbagai perkhidmatan perbankan selain perbankan pelaburan. Pada bulan Julai 2018, Morgan Stanley melaporkan pertumbuhan keuntungan tahun ke tahun sebanyak 39%, dengan aset perbankannya mendahului $ 200 bilion untuk kali pertama pada suku kedua 2018. Bank melaporkan keuntungan suku tahunan lebih daripada $ 10 bilion untuk dua suku berturut-turut pada tahun 2018 - sesuatu yang tidak berlaku sejak tahun 2007.
Bagi Goldman Sachs, gambar itu tidak sememangnya rosak. Walaupun keuntungan melonjak 40% tahun ke tahun pada suku kedua 2018, saham Goldman telah bergelut. Selepas mencapai puncak pada bulan Januari 2018, mereka telah menurun 13 peratus tahun ini. Sementara Goldman Sachs mempunyai perbankan runcit dan mendorong perbankan pengguna dengan produk seperti penjimatan hasil tinggi yang menawarkan Marcus, institusi itu masih lagi diketahui oleh operasi perbankan dan pelaburannya. Walau bagaimanapun, keuntungan Q2 bank berjumlah $ 2.57 bilion.
Bank of America: Dilepaskan untuk Beli Institusi Kewangan Gagal
Bank of America juga menerima wang bantuan dari kerajaan, termasuk lebih daripada $ 100 bilion jaminan, supaya ia dapat membeli syarikat-syarikat kewangan yang gagal dalam Negarawide Financial dan Merrill Lynch. Bank of America terpaksa mengambil kerugian berkaitan dengan syarikat-syarikat itu, termasuk yuran guaman yang berkaitan dengan amalan pemberian pinjaman gadai janji yang dipersoalkan oleh Countrywide.
Walaupun dengan kos ini, walaupun, Bank of America sedang berkembang pesat hari ini. Ia adalah pemberi pinjaman kedua terbesar di Amerika, dan jumlah keuntungannya untuk suku kedua 2018 datang pada $ 6.8 bilion. Hasilnya berada pada $ 22.6 bilion untuk suku kedua, dan Bank of America telah mengutamakan langkah pemotongan kosnya. Hugh Son mencatatkan pada CNBC bahawa caj cukai pendapatan suku tahunan bank jatuh dari $ 3 bilion kepada $ 1.7 bilion. Sekurang-kurangnya beberapa kredit untuk suku positif mereka disebabkan oleh potongan cukai Trump. Bank itu menjangka terus melihat pertumbuhan hasil daripada pelaburan $ 500 juta dalam teknologi.
Adakah "Terlalu Besar untuk Gagal" Hidup dan Baik?
Sepuluh tahun selepas krisis kewangan, ada peluang yang baik bahawa, menghadapi situasi yang sama, kerajaan akan menjamin wang untuk menyelamatkan institusi kewangan. Walaupun Kongres meluluskan pakej bailout sebanyak $ 700 bilion semasa krisis kewangan global, beberapa anggaran menunjukkan bahawa AS menghabiskan, meminjamkan, atau dijamin sehingga $ 12.8 trilion untuk menyelamatkan ekonomi. Walaupun banyak wang itu tidak dibelanjakan secara langsung, kerajaan pada dasarnya menawarkan dirinya sebagai backstop kepada berpuluh-puluh bank yang dianggap penting untuk sistem kewangan dan ekonomi Amerika Syarikat.
Berikutan krisis kewangan, "terlalu besar untuk gagal" meletakkan keperluan peraturan tambahan pada 44 bank dengan lebih daripada $ 50 bilion aset. Terdahulu pada tahun 2018, Kongres menukar definisi "terlalu besar untuk gagal" ke bank dengan sekurang-kurangnya $ 250 bilion aset, mengurangkan senarai itu kepada 13 bank. Walau bagaimanapun, jika berhadapan dengan krisis lain, ragu-ragu bahawa kerajaan akan berhenti untuk menaikkan sedikit institusi kewangan.
