Setelah kesedaran dekad yang lalu, lembaran imbangan dan struktur modal Tesla (TSLA) menjadi punca bagi perhatian para penganalisis dan pelabur. Lihatlah kewangan syarikat dan anda mungkin berfikir syarikat itu menghadapi masalah yang serius. Pada musim bunga tahun 2013, harga saham saham Tesla ditembak ke stratosfera dari pelbagai $ 20 hingga $ 30 berbanding beberapa tahun sebelumnya hingga tinggi $ 190.90. Pada 2015, harga saham terus meningkat kepada $ 280.02. Pada April 2016, harga saham telah melayang sekitar $ 250, dan pada Disember 2017 meningkat lebih tinggi kepada sekitar $ 340. Tetapi harga itu adalah satu perkara yang mudah dalam sejarah. Sehingga Ogos 2019, saham itu bergerak melangkaui $ 200 markah, ditutup pada $ 213.10 pada 27 Ogos 2019. Rekod jejak stok masih mempunyai kebanyakan pelabur yang tertanya-tanya apakah ia akan naik lebih tinggi dan mencapai paras tertinggi yang pernah ia miliki. Jawapannya mungkin terletak pada struktur modal asas saham.
Takeaways Utama
- Para pelabur harus mempertimbangkan cerita hutang Tesla dan latar belakang industri dalam industri automotif. Tesla perlu meningkatkan pengembangannya dengan memanfaatkan hutang. Satu-satunya cara untuk membiayai kedudukan ini adalah melalui peningkatan ekuiti saham atau hutang jangka panjang. Kedua-dua senario menghasilkan mencairkan nilai pendapatan sesaham atau menyedihkan syarikat dengan hutang kepada ekuiti yang akan terus melebihi pesaing utamanya.
Permulaan Tesla
Populariti kisah kejayaan Tesla diketahui secara meluas. Tesla melakukan apa yang tidak dapat dilakukan oleh Big Three: menghasilkan kenderaan elektrik yang berkualiti tinggi.
Syarikat kereta elektrik kenderaan permulaan melakukan apa yang tidak boleh dilakukan pengeluar lain di dunia: menghasilkan kenderaan semua-elektrik dalam permintaan yang besar.
Syarikat itu ditubuhkan pada tahun 2003 tetapi tidak melepaskan kereta pertamanya-Roadster-sehingga lima tahun kemudian. Pada 2012, syarikat itu berpindah dari Roadster kepada Model S sedan. Pada tahun yang sama, Tesla juga membina stesen pengecasan di Amerika Syarikat dan Eropah, yang membolehkan pemilik Tesla mengecas kenderaan mereka secara percuma. Sehingga 2019, syarikat itu mempunyai beberapa model di pasaran termasuk Model S, Model 3, Model X, dan Model Y yang ditetapkan untuk dibebaskan pada tahun 2020.
Tesla diasaskan oleh dua jurutera, Martin Eberhard dan Marc Tarpenning yang menamakan syarikat Tesla Motors. Ia menarik perhatian pengasas bersama PayPal Elon Musk, yang melabur berjuta-juta semasa pusingan awal pembiayaan. Musk akhirnya menjadi pengerusi syarikat sebelum mengambil alih peranan ketua pegawai eksekutif (CEO).
Hutang Struktur Modal
Sebagai pelabur, anda harus terlebih dahulu mempertimbangkan cerita hutang Tesla dan latar belakang industri dalam industri automotif. Sejak tahun 1800, hanya satu pengeluar kereta di Amerika Syarikat tidak pernah bangkrut-Ford (F). Namun, walaupun ia telah hampir muflis pada 2008.
Pengeluar kereta memerlukan sejumlah besar modal untuk melabur ke dalam proses pembuatan sebenar. Sementara Big Three automakers telah menubuhkan kilang-kilang, Tesla terpaksa memajukan pengembangannya dengan memanfaatkan hutang. Hutang syarikat melambung, meletup dari $ 598 juta pada tahun 2013 kepada hampir $ 10 bilion pada 2018. Syarikat itu menamatkan 2018 dengan jumlah $ 3.7 bilion dalam tunai dan setara tunai. Sehingga akhir tahun 2018, nisbah hutang kepada ekuiti (D / E) adalah 1.63% yang lebih rendah daripada purata industri. Walau bagaimanapun, penilaian pasaran Tesla telah dinilai terlebih dahulu, memberikan nisbah yang lebih rendah daripada pembuat kereta lain yang mantap.
Ekuiti Pemegang Saham
Pelabur institusi memegang 63% saham Tesla. Pada akhir 2018, syarikat itu mempunyai lebihan modal sebanyak $ 10.2 bilion, dengan hanya lebih dari $ 4.9 bilion ekuiti pemegang saham. Sampul pasaran Tesla, pada Ogos 2019, adalah $ 38.817 bilion.
Untuk membiayai pengembangan kemudahan pembuatan untuk kereta dan bateri, syarikat itu tidak menjangkakan untuk membuat keuntungan besar sehingga 2020. Pulangan ekuiti (ROE) Tesla ialah -9.54%, pulangan atas aset (ROA) adalah 0.70%, dan keuntungan margin adalah -2.64%, walaupun tahun pertumbuhan pendapatan suku tahunan (YOY) pada tahun 2018 adalah 58.70%.
Hutang dan Lebih Banyak Hutang
Bagi para pelabur yang mencari kewangan yang solid di sebuah syarikat, Tesla mungkin bukan orangnya. Untuk memajukan perkembangannya, Pada April 2019, Tesla berkata ia merancang untuk menaikkan lagi $ 2 bilion melalui hutang jangka panjang atau kedudukan saham ekuiti dalam beberapa tahun akan datang. Dengan hampir $ 9.4 bilion hutang murni jangka panjang yang ada pada buku-tidak termasuk hutang jangka pendek - syarikat itu berada dalam keadaan aliran tunai negatif dan akan menjadi masa hadapan yang boleh dijangka.
Satu-satunya cara untuk membiayai kedudukan ini adalah melalui peningkatan ekuiti saham atau hutang jangka panjang. Senario ini menghasilkan sama ada mencairkan nilai pendapatan sesaham (EPS) bagi pemegang saham atau menyedihkan syarikat dengan hutang kepada ekuiti dalam nisbah yang akan terus melebihi pesaing utamanya. Struktur modal Tesla nampaknya menghadapi masalah bagi pelabur. Ia mesti terus meningkatkan pendapatan teratasnya dengan ketara untuk dapat memberi keyakinan kepada pelabur, peminjam dan pemegang saham, sementara pada masa yang sama meningkatkan pulangan ke atas ekuiti, pulangan atas aset, dan margin keuntungan.
