Apakah Hasil Kesetaraan Cukai?
Hasil setara dengan cukai adalah hasil pretasi bahawa bon yang perlu dikenakan cukai untuk hasilnya bersamaan dengan bon perbandaran bebas cukai. Pengiraan ini boleh digunakan untuk membandingkan perbandingan hasil bon bebas cukai dengan bon yang boleh dikenakan cukai untuk melihat bon mana yang mempunyai hasil yang lebih tinggi. Ia juga dikenali sebagai hasil cukai selepas cukai.
Hasil Kesetaraan Cukai
Menghapuskan Hasil Kesetaraan Cukai
Hasil yang setara dengan cukai ini mengambil kira kadar cukai semasa pelabur individu untuk menentukan sama ada pelaburan dalam bon perbandaran bersamaan dengan pelaburan yang sama dalam bon bercukai yang diberikan. Dalam sesetengah kes, apabila pelabur yakin bahawa dia akan bergerak ke atas atau ke bawah untuk pendirian cukai yang berbeza, pengiraan ini juga boleh digunakan untuk membuat keputusan pelaburan yang cekap.
Formula Hasil Setaraf Cukai
Formula bagi hasil setara ekuiti bon termasuk tiga pembolehubah:
R (te) = hasil setara dengan cukai bagi pelabur yang diberikan
R (tf) = hasil pelaburan bebas cukai
t = kadar cukai marginal semasa pelabur
Memandangkan pemboleh ubah ini, formula untuk hasil yang setara dengan pelaburan adalah:
R (te) = R (tf) / (1 - t)
Walaupun pelaburan bebas cukai seperti bon perbandaran umumnya mempunyai pulangan yang dijangka rendah, impak penuh melabur dalamnya disebabkan oleh penjimatan cukai sering tidak dikira sepenuhnya. Implikasi cukai, secara amnya, adalah sebahagian daripada strategi kewangan yang rumit dan penting, serta pada bahagian yang sering diabaikan.
Contoh Pengiraan
Kadar cukai pelabur memainkan peranan penting dalam hasil yang setara dengan cukai. Sebagai contoh, anggap terdapat bon bebas cukai yang menghasilkan 7%. Keputusan untuk melabur dalam bon tertentu ini atau mana-mana pilihan yang boleh dikenakan cukai yang banyak bergantung kepada pendirian cukai marginal pelabur. Di Amerika Syarikat, pada 2019, terdapat enam kurungan kadar cukai kecil: 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, dan 35%. Pengiraan hasil yang sepadan dengan cukai untuk kurungan ini adalah seperti berikut:
- 10% Pendakap: R (te) = 7% / (1 - 10%) = 7.78% 12% Pendakap: R (te) = 7% / (1 - 12% = 7% / (1 - 22%) = 8.97% 24% Pendakap: R (te) = 7% / (1 - 24%) = 9.21% %) = 10.29% 35% Pendakap: R (te) = 7% / (1 - 35%) = 10.77%
Memandangkan maklumat ini, anggap terdapat bon bercukai yang menghasilkan 9.75%. Dalam keadaan ini, pelabur dalam kurungan cukai empat pertama akan lebih baik melabur dalam bon yang boleh dikenakan cukai, kerana walaupun selepas membayar liabiliti cukai mereka, mereka masih akan mendapat lebih daripada 7% bon tidak boleh dikenakan cukai. Pelabur dalam dua kurungan tertinggi akan lebih baik melabur dalam bon bebas cukai.
