Apakah Peruntukan Aset Taktikal (TAA)?
Peruntukan aset taktikal adalah strategi portfolio pengurusan aktif yang mengubah peratusan aset yang dipegang dalam pelbagai kategori untuk mengambil kesempatan daripada anomali harga pasaran atau sektor pasaran yang kukuh. Strategi ini membolehkan pengurus portfolio mewujudkan nilai tambah dengan memanfaatkan situasi tertentu di pasaran. Ini sebagai strategi yang agak aktif sejak pengurus kembali ke campuran aset strategik portfolio sebelum mencapai keuntungan jangka pendek yang diingini.
Asas Taksiran Aset Taktikal (TAA)
Untuk memahami peruntukan aset taktikal, seseorang mesti terlebih dahulu memahami peruntukan aset strategik. Seorang pengurus portfolio boleh membuat kenyataan dasar pelabur (IPS) untuk menetapkan campuran strategik aset untuk dimasukkan ke dalam pegangan pelanggan. Pengurus akan melihat banyak faktor seperti kadar pulangan yang diperlukan, tahap risiko yang boleh diterima, keperluan undang-undang dan kecairan, cukai, tempoh masa, dan keadaan pelabur yang unik.
Peratusan bobot yang setiap kelas aset mempunyai jangka panjang dikenali sebagai peruntukan aset strategik. Peruntukan ini adalah campuran aset dan berat yang membantu pelabur mencapai matlamat tertentu. Berikut adalah contoh mudah peruntukan portfolio tipikal dan berat setiap kelas aset.
- Tunai = 10% Bon = 35% Saham = 45% Komoditi = 10%
Kegunaan Peruntukan Aset Taktikal
Peruntukan aset taktikal adalah proses mengambil pendirian aktif terhadap peruntukan aset strategik itu sendiri dan menyesuaikan wajaran sasaran jangka panjang untuk jangka masa yang singkat untuk memanfaatkan peluang pasaran atau ekonomi. Contohnya, anggap bahawa data menunjukkan bahawa akan ada peningkatan besar dalam permintaan untuk komoditi selama 18 bulan ke depan. Ia mungkin berhemat bagi pelabur untuk mengalihkan lebih banyak modal ke kelas aset itu untuk mengambil kesempatan daripada peluang itu. Walaupun peruntukan strategik portfolio tetap sama, peruntukan taktikal kemudiannya akan menjadi:
- Tunai = Bon 5% = 35% Saham = 45% Komoditi = 15%
Peralihan taktikal juga boleh dimasukkan dalam kelas aset. Anggapkan 45% peruntukan strategik saham terdiri daripada pegangan besar 30% dan 15% pegangan kecil. Sekiranya prospek untuk saham kecil-kecil tidak kelihatan baik, ini mungkin keputusan taktikal yang bijak untuk mengalihkan peruntukan dalam saham kepada 40% topi besar dan topi kecil 5% untuk waktu yang singkat sehingga keadaan berubah.
Biasanya, peralihan taktikal berkisar antara 5% hingga 10%, walaupun mereka mungkin lebih rendah. Dalam praktiknya, adalah luar biasa untuk menyesuaikan mana-mana kelas aset dengan lebih daripada 10% secara taktik. Pelarasan besar ini akan menunjukkan masalah asas dengan pembinaan peruntukan aset strategik.
Peruntukan aset taktikal adalah berbeza daripada pengimbangan semula portfolio. Semasa pengimbangan semula, perdagangan dibuat untuk membawa portfolio kembali kepada peruntukan aset strategik yang dikehendaki. Peruntukan aset taktikal menyesuaikan peruntukan aset strategik untuk masa yang singkat, dengan niat untuk mengembalikan peruntukan strategik apabila peluang jangka pendek hilang.
Takeaways Utama
- Peruntukan aset taktikal melibatkan mengambil pendirian aktif terhadap peruntukan aset strategik itu sendiri dan menyesuaikan wajaran sasaran jangka panjang untuk jangka masa pendek untuk memanfaatkan peluang pasaran atau ekonomi. Peralihan teknik juga mungkin terdapat dalam kelas aset. Dengan TAA budi bicara, satu pelabur menyesuaikan peruntukan aset, menurut penilaian pasaran perubahan dalam pasaran yang sama dengan pelaburan.
Jenis Peruntukan Aset Taktikal
Strategi TAA mungkin sama ada secara discretionary atau sistematik. Dalam TAA budi bicara, seorang pelabur menyesuaikan peruntukan aset, berdasarkan penilaian pasaran mengenai perubahan dalam pasaran yang sama dengan pelaburan. Seorang pelabur, dengan kepemilikan saham yang besar, misalnya, mungkin ingin mengurangkan pegangan ini jika bon dijangka melebihi prestasi saham selama suatu tempoh. Tidak seperti pemilihan saham, peruntukan aset taktikal melibatkan penilaian terhadap seluruh pasaran atau sektor. Oleh itu, sesetengah pelabur menganggap TAA sebagai tambahan kepada pelaburan bersama.
Sebaliknya, strategi peruntukan aset taktikal sistematik menggunakan model pelaburan kuantitatif untuk mengambil kesempatan daripada ketidakcekapan atau ketidakseimbangan sementara di kalangan kelas aset yang berbeza. Peralihan ini menggunakan asas anomali pasaran kewangan yang diketahui, atau ketidakcekapan, yang disokong oleh penyelidikan akademik dan pengamal.
Contoh Dunia Sebenar
Empat puluh enam peratus responden dalam kaji selidik mengenai dana lindung nilai, endowmen dan yayasan yang lebih kecil didapati menggunakan teknik peruntukan aset taktikal untuk mengalahkan pasaran dengan menunggang trend pasaran.
