Isi kandungan
- 1. Firma Kecil Cenderung Mengatasi
- 2. Kesan Januari
- 3. Nilai Buku Rendah
- 4. Saham yang Diabaikan
- 5. Pembalikan
- 6. Hari-hari Minggu
- 7. Anjing Dow
- Garisan bawah
Secara amnya diberikan bahawa tiada tunggangan percuma atau makan tengah hari percuma di Wall Street. Dengan beratus-ratus pelabur sentiasa memburu walaupun sebahagian kecil daripada peratus prestasi tambahan, tidak ada cara mudah untuk mengalahkan pasaran. Walau bagaimanapun, anomali tradable tertentu seolah-olah berterusan di pasaran saham, dan orang-orang yang difahami menarik ramai pelabur.
Walaupun anomali ini patut diterokai, pelabur harus menyimpan amaran ini dalam minda-anomali boleh muncul, hilang, dan muncul kembali dengan hampir tidak ada amaran. Akibatnya, secara mekanikal mengikuti sebarang strategi perdagangan boleh menjadi berisiko, tetapi memberi perhatian kepada tujuh saat ini dapat memberi ganjaran kepada pelabur yang tajam.
Six Market Anomalies Investors Should Know
1. Firma Kecil Cenderung Mengalahkan
Firma-firma yang lebih kecil (iaitu, permodalan yang lebih kecil) cenderung mengungguli syarikat yang lebih besar. Apabila anomali pergi, kesan kecil-kecil masuk akal. Pertumbuhan ekonomi syarikat akhirnya menjadi daya penggerak di belakang prestasi stoknya, dan syarikat-syarikat yang lebih kecil mempunyai landasan yang jauh lebih panjang untuk pertumbuhan daripada syarikat yang lebih besar.
Syarikat seperti Microsoft (MSFT) mungkin perlu mencari tambahan $ 6 bilion dalam jualan untuk berkembang 10%, sementara syarikat yang lebih kecil hanya memerlukan tambahan $ 70 juta dalam jualan untuk kadar pertumbuhan yang sama. Oleh itu, firma-firma yang lebih kecil biasanya dapat berkembang lebih cepat daripada syarikat-syarikat yang lebih besar.
Takeaways Utama
- Anomali pasaran boleh menjadi peluang besar bagi pelabur. Anomali perlu mempengaruhi tetapi tidak menentukan keputusan perdagangan. Penyelidikan yang betul mengenai kewangan syarikat adalah lebih penting untuk pertumbuhan jangka panjang. Anomali pasaran yang paling dipacu secara psikologi. Tidak ada cara untuk membuktikan anomali ini, kerana bukti mereka akan membanjiri pasaran ke arah mereka, oleh itu mewujudkan anomali dalam diri mereka.
2. Kesan Januari
Kesan Januari adalah anomali yang agak terkenal. Di sini, idea bahawa stok yang kurang berjaya pada suku keempat tahun sebelumnya cenderung mengungguli pasaran pada bulan Januari. Alasan untuk kesan Januari sangat logik sehingga sukar untuk menyebutnya sebagai anomali. Para pelabur akan sering melihat jeti yang kurang baik dalam saham pada akhir tahun supaya mereka boleh menggunakan kerugian mereka untuk mengimbangi cukai keuntungan modal (atau mengambil potongan kecil yang membolehkan IRS jika ada kerugian modal bersih untuk tahun ini). Ramai orang memanggil acara ini "penebangan cukai."
Kerana tekanan jualan kadang-kadang bebas daripada asas sebenar atau penilaian syarikat, "cukai jualan" ini boleh mendorong stok ini ke tahap di mana mereka menjadi menarik kepada pembeli pada bulan Januari. Begitu juga, pelabur akan sering mengelakkan membeli saham yang kurang baik pada suku keempat dan tunggu sehingga Januari untuk mengelakkan terjebak dalam penjualan kerugian cukai. Akibatnya, terdapat tekanan jualan lebihan sebelum Januari dan tekanan belian lebihan selepas 1 Januari, yang membawa kepada kesan ini.
3. Nilai Buku Rendah
Penyelidikan akademik yang meluas telah menunjukkan bahawa saham-saham dengan nisbah harga-ke-buku purata yang rendah cenderung mengungguli pasaran. Banyak portfolio ujian telah menunjukkan bahawa membeli koleksi stok dengan nisbah harga / buku yang rendah akan menyampaikan prestasi memukul pasaran.
Walaupun anomali ini masuk akal kepada stok murah yang tidak menarik harus menarik perhatian pembeli dan kembali kepada maksudnya-malangnya, anomali yang relatif lemah. Walaupun benar bahawa stok harga-ke-buku rendah mengatasi sebagai satu kumpulan, persembahan individu adalah bersifat idiosinkratik, dan ia memerlukan portfolio yang sangat besar dari stok harga-ke-buku yang rendah untuk melihat manfaatnya.
4. Saham yang Diabaikan
Sepupu yang dekat dengan "anomali kecil perusahaan", yang dipanggil saham yang diabaikan juga dianggap melebihi purata pasaran yang luas. Kesan yang diabaikan berlaku pada saham yang kurang cair (jumlah dagangan yang lebih rendah) dan cenderung mempunyai sokongan penganalisis yang minimum. Idea di sini ialah kerana syarikat-syarikat ini "ditemui" oleh pelabur, stok akan mengatasi prestasi.
Ramai pelabur memantau petunjuk pembelian jangka panjang seperti nisbah P / E dan RSI. Ini memberitahu mereka jika stok telah terlebih jual, dan jika mungkin masanya untuk mempertimbangkan pemuatan saham.
Penyelidikan mencadangkan bahawa anomali ini sebenarnya tidak benar-apabila kesan perbezaan dalam permodalan pasaran dihapuskan, tidak ada prestasi nyata. Akibatnya, syarikat-syarikat yang diabaikan dan kecil cenderung mengungguli (kerana mereka adalah kecil), tetapi stok yang lebih besar diabaikan tidak menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada yang diharapkan. Dengan itu, terdapat satu kelebihan yang sedikit untuk anomali ini - melalui prestasi nampaknya dikaitkan dengan saiz, stok yang diabaikan kelihatan seperti turun naik yang lebih rendah.
5. Pembalikan
Sesetengah bukti mencadangkan bahawa stok pada kedua-dua hujung spektrum prestasi, sepanjang tempoh masa (secara amnya setahun), cenderung untuk membalikkan kursus pada tempoh berikut-pelaku tertinggi semalam menjadi kurang berprestasi hari esok, dan sebaliknya.
Bukan sahaja bukti statistik kembali ke atas ini, tetapi anomali juga masuk akal mengikut asas pelaburan. Sekiranya stok adalah pemain terbaik di pasaran, kemungkinannya adalah prestasinya telah menjadikannya mahal; Begitu juga, sebaliknya adalah benar untuk kurang berprestasi. Ia seolah-olah seperti akal fikiran, oleh itu, menjangkakan bahawa saham-saham yang berlebihan akan menjadi kurang baik (membawa penilaian mereka kembali sejajar) manakala stok harga lebih tinggi.
Pembalikan juga mungkin berfungsi sebahagiannya kerana orang mengharapkan mereka bekerja. Jika pelabur yang cukup lazimnya menjual pemenang tahun lalu dan membeli tahun lalu yang kalah, ia akan membantu menggerakkan stok dengan tepat arah yang dijangka, menjadikannya suatu anomali yang memuaskan diri.
6. Hari-hari Minggu
Penyokong pasaran yang cekap membenci anomali "Hari Seminggu" kerana ia bukan hanya kelihatan benar, tetapi ia juga tidak masuk akal. Penyelidikan telah menunjukkan bahawa saham cenderung bergerak lebih jauh pada hari Jumaat berbanding hari Isnin dan terdapat kecenderungan terhadap prestasi pasaran positif pada hari Jumaat. Ia bukanlah satu percanggahan besar, tetapi ia adalah satu persisten.
Pada peringkat asas, tidak ada sebab tertentu bahawa ini sepatutnya benar. Beberapa faktor psikologi boleh bekerja. Mungkin optimisme akhir minggu menembusi pasaran sebagai peniaga dan pelabur menanti hujung minggu. Sebagai alternatif, mungkin hujung minggu ini memberi peluang kepada para pelabur untuk mengejar bacaan, rebus dan fret mengenai pasaran, dan mengembangkan pesimisme ke hari Isnin.
7. Anjing Dow
Anjing Dow dimasukkan sebagai contoh bahaya anomali perdagangan. Idea di sebalik teori ini pada dasarnya ialah pelabur boleh mengalahkan pasaran dengan memilih saham dalam Dow Jones Industrial Average yang mempunyai nilai nilai tertentu.
Pelabur mengamalkan pendekatan berbeza dari pendekatan, tetapi terdapat dua pendekatan umum. Yang pertama ialah memilih 10 saham Dow tertinggi. Kaedah kedua adalah untuk melangkah lebih jauh dan mengambil lima stok dari senarai itu dengan harga saham mutlak yang paling rendah dan memegang mereka selama setahun.
Tidak jelas sama ada terdapat sebarang asas sebenarnya untuk pendekatan ini, seperti yang diandaikan bahawa ia adalah hasil daripada perlombongan data. Sekalipun ia pernah bekerja, kesannya akan menjadi arbitrase-misalnya, oleh mereka yang memilih satu hari atau minggu menjelang pertama tahun ini.
Untuk tahap tertentu, ini hanyalah versi diubah suai dari anomali pembalikan; Stok Dow dengan hasil tertinggi mungkin agak kurang baik dan dijangka akan mengatasi prestasi.
Garisan bawah
Percubaan untuk perdagangan anomali adalah cara yang berisiko untuk melabur. Ramai anomali bahkan tidak nyata di tempat pertama, tetapi mereka juga tidak dapat diramalkan. Lebih-lebih lagi, mereka sering merupakan hasil analisa data berskala besar yang melihat portfolio yang terdiri daripada beratus-ratus stok yang memberikan kelebihan prestasi fraksional.
Begitu juga, seolah-olah masuk akal untuk cuba menjual kehilangan pelaburan sebelum jualan kerugian-kerugian benar-benar meningkat dan untuk menahan belanja yang kurang baik sehingga setidaknya hingga Disember.
