Apa itu PO Super
PO super adalah sekuriti gadai janji utama-utama yang menyediakan pembeli aliran tunai daripada pembayaran pokok pinjaman asas. Ia adalah keselamatan pengiring, yang direka untuk menyokong tranche yang diprioritaskan dalam kewajipan gadai janji yang dijamin dengan lebih besar (CMO). PO Super dijual pada harga diskaun yang mendalam, dan pelabur menerima nilai penuh melalui beberapa siri pembayaran.
Harga Super PO mudah terdedah kepada pergerakan kadar faedah.
BREAKING DOWN Super PO
Super PO menawarkan sokongan kepada pakej sekuriti bersandarkan gadai janji yang lebih luas yang dikenali sebagai kewajipan gadai janji bercagar (CMO). CMO adalah koleksi gadai janji yang telah diagihkan untuk memberi pelabur pendapatan tetap akibat pembayaran hipotek yang mendasari. CMO biasa mengandungi tranche yang disusun yang membayar dalam pesanan yang ditetapkan.
PO Super menyediakan sokongan kepada bahagian Pelan Pelaporan Kelas (PAC) dan Kelas Pelarangan Sasaran (TAC) bagi CMO. Mereka melakukan ini dengan menyerap lebihan pembayaran atau pembayaran kekurangan daripada peminjam pada sekuriti gadai janji yang mendasari. Pergerakan kadar faedah mendorong kebolehubahan pembayaran. Apabila kenaikan kadar, peminjam cenderung untuk tidak membuat pembayaran, dan sebagai hasilnya, Super PO mendapat dana secara perlahan yang memaksa nilai Super PO turun. Apabila kadar berkurangan, Super PO akan membayar pelabur lebih cepat, dan tranche pendamping akan meningkatkan nilai.
Satu lagi tranche ialah Kelas Pelarasan Sasaran (TAC). TAC membayar pelabur pada kadar sasaran, bukannya jumlah dollar yang dirancang seperti dalam PAC. Penurunan dalam pembayaran terdahulu mungkin membawa kepada TAC membayar kadar lebih tinggi atau lebih rendah daripada yang disasarkan jika CMO berstruktur untuk memberi keutamaan pembayaran tranche PAC ke atas TAC.
Super PO vs. Tranches Companion yang lain
CMO yang mengandungi sekuriti Super PO juga akan mengandungi rakan sejawat sahaja (IO) untuk menjelaskan pembayaran faedah yang berlebihan atau kekurangan daripada bahagian yang diprioritaskan. Kadar faedah juga mendorong harga keselamatan (IO) sahaja. IO akan meningkat apabila kenaikan kadar faedah kerana ini menyebabkan bayaran pendahuluan perlahan. Sekuriti IO digunakan sebagai lindung nilai terhadap risiko kadar faedah yang dibina menjadi sekuriti utama sahaja.
CMO juga boleh merangkumi tranche kadar terapung yang terikat pada kadar seperti LIBOR dan juga bertindak sebagai lindung nilai terhadap risiko kadar faedah. Sisa adalah bentuk tranche sah paling rendah. Tran sisa menerima aliran tunai yang tersisa setelah semua tranche lain telah dipenuhi. Ini secara amnya termasuk kedua-dua prinsipal dan kepentingan, merumitkan status cukai tranche ini.
