Apakah Produk Pelaburan Berstruktur (SIP)?
Produk pelaburan berstruktur, atau SIP, adalah jenis pelaburan yang memenuhi keperluan pelabur tertentu dengan campuran produk yang disesuaikan. SIP lazimnya merangkumi penggunaan derivatif. Mereka sering dicipta oleh bank pelaburan untuk dana lindung nilai, organisasi, atau pasaran massa klien runcit.
SIP adalah berbeza daripada pelan pelaburan yang sistematik (SIP), di mana pelabur membuat pembayaran tetap dan sama rata ke dalam reksa dana, akaun dagangan, atau akaun persaraan untuk mendapat faedah dari kelebihan jangka panjang kos purata dolar.
Memahami Produk Pelaburan Berstruktur (SIP)
Pelaburan berstruktur boleh berubah mengikut skop dan kerumitannya, selalunya bergantung kepada toleransi risiko pelabur. SIP biasanya melibatkan pendedahan kepada pasaran pendapatan tetap dan derivatif. Pelaburan berstruktur sering bermula dengan keselamatan tradisi, seperti bon gred pelaburan konvensional atau sijil deposit (CD), dan menggantikan ciri-ciri pembayaran biasa (seperti kupon berkala dan prinsipal akhir) dengan wang bukan tradisional yang diperoleh bukan dari aliran tunai penerbit sendiri, tetapi dari prestasi satu atau lebih aset asas.
Contoh mudah produk berstruktur ialah CD $ 1000 yang akan tamat tempoh dalam masa tiga tahun. Ia tidak menawarkan bayaran faedah tradisional, tetapi sebaliknya, pembayaran faedah tahunan adalah berdasarkan prestasi indeks saham Nasdaq 100. Sekiranya indeks meningkat, pelabur memperoleh sebahagian keuntungan. Jika indeks jatuh, pelabur masih menerima $ 1000 kembali selepas tiga tahun. Jenis produk ini adalah kombinasi CD pendapatan tetap pilihan panggilan jangka panjang pada indeks Nasdaq 100.
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mula meneliti nota berstruktur pada 2018, disebabkan oleh kritikan yang meluas terhadap yuran yang berlebihan dan kekurangan ketelusan. Sebagai contoh, pada 2018, Wells Fargo Advisors LLC bersetuju untuk membayar $ 4 juta dan mengembalikan keuntungan yang diperolehi untuk menyelesaikan dakwaan SEC selepas didapati bahawa wakil syarikat secara aktif mendorong orang untuk membeli dan menjual salah satu produk berstruktur mereka yang sepatutnya dibeli dan dipegang sehingga matang. Pembangkitan ini menghasilkan komisen besar untuk bank dan mengurangkan pulangan pelabur.
Takeaways Utama
- Produk berstruktur dicipta oleh bank pelaburan dan sering menggabungkan dua atau lebih aset, dan kadang-kadang berbilang kelas aset, untuk menghasilkan produk yang dibayar berdasarkan prestasi aset pendasar tersebut. Produk berstruktur berbeza dari kerumitan yang sederhana hingga sangat rumit. Kadang-kadang kadang-kadang tersembunyi di dalam pembayaran dan cetakan halus, yang bermaksud pelabur tidak selalu tahu dengan tepat berapa banyak yang mereka bayar untuk produk itu, dan sama ada mereka boleh membuatnya lebih murah sendiri.
SIP dan Nota Pelangi
Produk berstruktur menarik beberapa pelabur dengan kemampuan mereka untuk menyesuaikan pendedahan kepada pasaran yang berbeza. Sebagai contoh, nota pelangi menawarkan pendedahan kepada lebih daripada satu aset asas. Nota pelangi mungkin memperoleh nilai prestasi dari tiga aset yang berkorelasi rendah, seperti Indeks Russell 3000 saham Amerika Syarikat, Indeks MSCI Pacific Ex-Japan, dan indeks niaga hadapan komoditi Dow-AIG. Di samping itu, melampirkan ciri penglihatan kepada produk berstruktur ini akan terus turun naik dengan "pulangan" pulangan dari masa ke masa.
Dalam instrumen penglihatan, nilai aset pendasar tidak berdasarkan nilai muktamad pada tamat tempoh, tetapi pada nilai optimum yang diambil dalam tempoh nota (seperti bulanan atau suku tahunan). Di dunia pilihan, ini juga bertepatan dengan pilihan Asia (untuk membezakan instrumen dari pilihan Eropah atau Amerika). Menggabungkan ciri-ciri ini boleh memberikan ciri kepelbagaian yang lebih menarik.
Ini menunjukkan bahawa produk berstruktur boleh berkisar dari contoh CD yang agak ringkas yang disebut sebelum ini, kepada versi yang lebih eksotik yang dibincangkan di sini.
Kebaikan dan keburukan
Kelebihan SIP termasuk kepelbagaian di luar aset tipikal. Faedah lain bergantung kepada jenis produk berstruktur, kerana setiap satunya berbeza. Kelebihan tersebut termasuk perlindungan utama, ketidaktentuan yang rendah, kecekapan cukai, pulangan yang lebih besar daripada aset yang diberikan (leverage), atau hasil positif dalam persekitaran hasil yang rendah.
Kelemahan termasuk kerumitan yang boleh menyebabkan risiko yang tidak diketahui. Yuran boleh agak curam, tetapi seringkali tersembunyi dalam struktur pembayaran atau dalam menyebarkan caj bank untuk memasuki dan keluar jawatan. Terdapat risiko kredit dengan bank pelaburan yang menyokong SIP. Biasanya terdapat sedikit atau tidak mudah tunai untuk SIP, jadi pelabur mesti mengambil harga yang bank pelaburan mengutip atau mungkin tidak dapat keluar sebelum kematangan sama sekali. Dan sementara produk ini mungkin menawarkan beberapa manfaat kepelbagaian, tidak selalu jelas mengapa mereka diperlukan atau dalam keadaan apa yang mereka perlukan selain daripada menghasilkan yuran jualan bagi bank pelaburan yang membuatnya.
Contoh Dunia Sebenar Produk Pelaburan Berstruktur (SIP)
Contohnya, anggap bahawa pelabur bersetuju untuk meletakkan $ 100 menjadi produk berstruktur berdasarkan prestasi indeks saham S & P 500. Semakin banyak S & P 500 naik, lebih banyak produk berstruktur bernilai. Tetapi jika S & P 500 turun, pelabur masih mendapat $ 100 kembali pada tempoh matang.
Untuk perkhidmatan ini, bank mengambil beberapa yuran atau menjana hasil dalam beberapa cara yang berbeza. Ia mungkin menimbulkan berapa banyak pelabur boleh membuat, dan dengan itu apa-apa S & P 500 bergerak di atas topi itu adalah keuntungan bank, bukan pelabur. Bank juga boleh mengenakan bayaran. Ini mungkin tidak jelas, tetapi memfokuskan kepada pembayaran. Sebagai contoh, S & P 500 mungkin perlu meningkat 5% pada tahun pertama agar pelanggan menerima bayaran 2%. Sekiranya S & P 500 meningkat kurang dari itu, pembayaran itu mengurangkan berkadarnya. Pelabur tidak boleh menerima apa-apa jika S & P 500 naik 3% atau kurang, iaitu keuntungan bank.
Produk ini menggabungkan CD atau bon dengan pilihan panggilan pada indeks S & P 500. Bank boleh mengambil kepentingan yang akan dibayar dan membeli pilihan panggilan. Ini membantu melindungi modal permulaan sementara masih memberikan potensi keuntungan yang meningkat jika indeks saham naik. Bank juga boleh melindung nilai pendedahan yang mungkin menghasilkan produk berstruktur yang lebih kompleks, yang bermaksud mereka biasanya tidak prihatin mengenai cara pasaran bergerak.
