Minggu ini, hasil Perbendaharaan 10 tahun melebihi ambang yang disaksikan sebanyak 3%, yang mengarahkan beberapa pakar untuk meramalkan benjolan yang lebih besar kepada hampir 4%. Walaupun terdapat kelemahan dalam saham kewangan besar dalam beberapa bulan kebelakangan ini, apabila kadar faedah naik, ia biasanya antara prestasi terbaik dalam tempoh kenaikan kadar, menurut satu penganalisis di Jalan. (Lihat juga: 3 Saham untuk Sama ada Ekonomi Berkembang atau Melambatkan: Barron's. )
"Kami berlebihan berat badan kumpulan, kami suka kumpulan itu, yang paling penting adalah jika orang membuat pembayaran pinjaman atau prestasi kreditnya, jawapannya adalah murni, hebat, " kata Ketua Strategi Ekuin Credit Suisse, Jonathan Golub dalam temu bual dengan CNBC. Sektor Kewangan S & P 500 turun kira-kira 0.6% minggu ini, menjadikan kerugian tahunannya (YTD) hampir 1%, berbanding dengan penurunan S & P 500 lebih kurang 0.2% pada tahun 2018.
Strategi Credit Suisse adalah antara bulls yang mengharapkan isu-isu yang dihadapi kewangan, seperti pertumbuhan pinjaman yang mengecewakan, untuk memudahkan dalam tempoh yang akan datang, sementara kadar faedah dua kali ganda yang lebih tinggi dalam tempoh dua tahun harus memberikan "bantuan yang sangat besar" kepada kumpulan itu.
Berhampiran Pulangan Berulang
Golub melihat kesan kadar faedah yang lebih tinggi terhadap ekuiti, mengasingkan prestasi stok pada hari-hari apabila kadar meningkat berbanding prestasi apabila harga menurun. Walaupun S & P 500 diperoleh secara purata apabila hasil 10 tahun meningkat, menurut Credit Suisse, kewangan mengatasi prestasi yang lebih tinggi dan pulangan berganda daripada stok bahan, kumpulan kedua yang terbaik. Golub mendapati bahawa selama 12 bulan bermula Mac 2017, kewangan akan naik 61.8% jika hanya diadakan pada hari-hari apabila hasil 10 tahun maju. Pada hari yang sama, S & P 500 akan naik 24%. Sekiranya diadakan pada hari-hari hasil penanda aras jatuh, kewangan akan berkurangan sebanyak 27%. Strategi menyimpulkan bahawa secara matematik, analisisnya menyokong tesis bahawa kewangan dan stok lebih baik apabila kadar jangka panjang meningkat.
Walau bagaimanapun, "tidak semuanya berjalan mengikut skrip sepanjang masa, " memberi amaran kepada Golub. "Apa yang kita juga tahu adalah kewangan tidak baik apabila ada keraguan tentang keluk hasil yang meruncing. Biasanya apabila kadar kenaikan seperti ada kepercayaan ini bahawa keluk hasil adalah mencurigakan."
Sepanjang tempoh kebelakangan ini, bank-bank telah berhadapan dengan kadar jangka pendek yang lebih tinggi, yang mereka meminjam dari pemberi pinjaman. Oleh kerana kadar jangka pendek berkembang dengan lebih cepat daripada pinjaman jangka panjang yang mereka tawarkan kepada pelanggan, seperti hipotek, lengkung hasil mengembang.
