Keempat suku tahun 2018 mungkin menjadi titik perubahan dalam sejarah pengurusan pelaburan. Bosan membayar yuran yang tinggi untuk prestasi yang secara konsisten menghalang pasaran, pelabur menarik rekod $ 313 bilion daripada dana bersama AS yang aktif diuruskan, menurut Joseph Sullivan, pengerusi dan CEO firma pengurusan pelaburan Legg Mason, seperti dilansir The Wall Street Journal. "Hanya demi perbandingan, pada kemunculan krisis kewangan pada 2008, aliran keluar dua pertiga daripada jumlah itu, " katanya.
Sementara itu, dana bersama ekuiti topi yang diuruskan secara pasif dan ETF melepasi dana aktif dalam aset di bawah pengurusan untuk kali pertama. Sehingga 31 Disember, dana pasif diadakan $ 2.93 trilion, manakala $ 2.84 trilion dalam dana aktif, menurut kajian Morningstar yang dipetik oleh Bloomberg. Di antara 4, 600 ekuiti, bon dan dana hartanah AS dengan aset $ 12.8 trilion, Morningstar mendapati bahawa hanya 24% menewaskan saingan pasif mereka dalam tempoh 10 tahun yang berakhir pada 31 Disember.
3 Isyarat Bahaya untuk Pengurus Aktif
- Rekod $ 313 bilion ditarik balik daripada dana bersama Amerika Syarikat yang aktif dalam S4 2018 Dana simpanan besar besar sekarang mempunyai aset lebih daripada dana aktif Hanya 24% daripada dana aktif mengalahkan saingan pasif selama 10 tahun yang lalu
Kepentingan untuk Pelabur
Dengan turun naik pasaran saham sebanyak kira-kira 50% pada 2018 berbanding 2017, pengurus aktif secara teori telah meningkatkan peluang untuk mengungguli prestasi. Bagaimanapun, bahagian dana bersama ekuiti AS yang menguruskan secara aktif yang mengalahkan alternatif pasif tenggelam daripada 46% pada 2017 kepada 38% pada 2018, setiap Morningstar.
Apabila turun naik, dan turun naik harga saham menjadi lebih ketara, peminjam stok tajam harus mempunyai lebih banyak peluang untuk mengeksploitasi ketidakseimbangan sementara dalam harga. Kegagalan pengurus aktif untuk mengatasi indeks-indeks dalam persekitaran yang baik pada tahun 2018 yang ditambah kepada banjir penebusan.
Kos yang lebih tinggi adalah salah satu sebab untuk prestasi yang kurang berterusan oleh kebanyakan dana yang diuruskan secara aktif. Jadual di bawah membentangkan nisbah perbelanjaan purata, membandingkan perbelanjaan pengurusan dana tahunan ke aset di bawah pengurusan, untuk beberapa kategori dana, dalam Institut Syarikat Pelaburan (ICI).
Kelebihan Kos Pelaburan Pasif
(Purata Perbelanjaan Perbelanjaan Berasaskan Aset Bagi 2017)
- Dana dana ekuiti yang dikendalikan secara aktif: 78 mata asas (bps) Dana bon yang diuruskan secara aktif: 55 bpsIndex dana bersama: 9 bpsIndex dana dana bersama: 7 bpsIndex ekuiti ETF: 21 bpsIndex bond ETFs: 18 bps
Dari tahun 2009 hingga tahun 2017, jumlah pekerjaan dalam industri syarikat pelaburan AS meningkat daripada 157, 000 kepada 178, 000, atau sebanyak 13%, menurut Buku Fakta ICI (angka 2.16), manakala jumlah aset bersih di bawah pengurusan meningkat sebanyak 85% (angka 2.1). Nisbah perbelanjaan purata telah jatuh dari masa ke masa sebagai hasilnya. Pada tahun 2017, 39% pekerja dalam pengurusan dana, 28% dalam perkhidmatan pelabur, 24% dalam jualan dan pengedaran, dan 10% dalam pentadbiran dana (angka 2.17; tidak menambah 100% disebabkan oleh pembulatan).
Untuk terus berdaya saing, beberapa dana yang diuruskan secara aktif memotong yuran mereka, yang bermaksud menghapuskan kakitangan. "Rasanya setiap hari ada firma lain yang bercakap tentang meletakkan orang, " kata Amanda Walters, seorang pengurus perunding senior di bahagian Casey Quirk Deloitte, kepada Journal.
Melihat ke hadapan
Ini adalah truism lama yang tidak semua orang boleh berada di atas purata. Dengan pengurus pelaburan, faktor dalam perbelanjaan, dan ia adalah hampir pasti kepastian matematik bahawa majoriti akan berada di bawah purata, berbanding indeks pasaran. Walaupun beberapa pengurus aktif mengalahkan pasaran secara konsisten, mereka agak sedikit bilangannya dan prestasi masa lalu mereka tidak menjamin keputusan masa depan. Peningkatan populariti kenderaan pelaburan pasif mencerminkan realiti ini.
