Apakah berputar?
Istilah berputar merujuk kepada perbuatan menawarkan saham pelanggan pilihan dalam tawaran awam awal (IPO) oleh firma broker atau penaja jamin untuk menyimpan atau mendapatkan perniagaan mereka. Dengan berputar secara teorinya memberi manfaat kepada penaja jamin atau firma pembrokeran, serta pelanggan pilihan yang sahamnya ditawarkan. Amalan pemintalan, yang juga dipanggil IPO berputar, adalah haram dan tidak beretika. Perbuatan berputar tidak ada hubungannya dengan pemintalan-apabila sebuah syarikat memecah salah satu segmen atau bahagiannya menjadi entiti yang berasingan.
Takeaways Utama
- Spinning adalah perbuatan menawarkan saham pelanggan pilihan dalam tawaran awam permulaan oleh firma broker atau penaja jamin untuk menyimpan atau mendapatkan perniagaan mereka. Rumah pembrokeran pelaburan boleh mengamankan satu jenis quid pro quo susunan dengan berputar. Pinning memberikan firma dan penaja jamin peluang untuk mendapatkan keuntungan dan mengekalkan perniagaan, sementara pelanggan dapat membuat keuntungan dengan melabur dalam saham IPO panas. Pinjaman adalah sama-sama menyalahi undang-undang dan tidak beretika, dan boleh mengakibatkan denda berat bagi individu dan / atau syarikat.
Memahami Spinning
Spinning adalah cara yang menguntungkan untuk menarik perniagaan syarikat besar. Dengan menggerakkan keputusan eksekutif teratas, rumah-rumah pembrokeran pelaburan boleh menjamin jenis pengaturan quid pro quo. Firma atau penaja jamin menawarkan tawaran pelanggan yang tidak terjual dalam IPO-biasanya mereka yang menjadi isu popular-untuk mendapatkan perniagaan baru. Dengan cara ini, firma yang menawarkan saham menanam kesetiaan dan / atau pangkalan pelanggan yang lebih luas. Sementara itu, pelanggan pilihan menikmati manfaat seperti keuntungan ekuiti yang datang dengan melabur dalam syarikat awam baru dinamik.
Kerana keuntungan IPO sering kali berlaku pada hari pertama dagangan, permintaan adalah sangat tinggi untuk saham IPO panas yang boleh dibalik dengan mudah pada hari pertama perdagangan untuk keuntungan yang besar untuk broker pengunderaitan. IPO mencipta keuntungan segera bagi pengunderait untuk mengedarkan, terutamanya semasa ledakan dotcom pada akhir 1990-an. Sesetengah pengunderait mengambil peluang untuk memperuntukkan saham kepada rakan-rakan mereka dalam perniagaan dengan harapan untuk meraih perniagaan perbankan pelaburan masa depan daripada mereka.
Amalan ini kini telah diperintah oleh orang yang tidak sah kerana ia telah dinilai sebagai kecurian oleh pilih kasih, dan juga dianggap sebagai rasuah. Kemudaratan sosial yang sekarang dilarang melibatkan penyerahan nilai kewangan diskaun kepada pelabur pilihan yang dipilih oleh firma sekuriti. Syarikat permulaan yang menjual IPO boleh memperoleh harga yang lebih tinggi dengan menjual terus kepada pelabur biasa sekiranya firma sekuriti tidak menjualnya kepada pelabur terpilih pada harga diskaun. Individu atau syarikat yang didapati melanggar mungkin boleh dikenakan denda.
Spinning adalah haram dan tidak beretika.
Pertimbangan Khas
Menurut kajian 2009 oleh profesor Xiaoding Liu dan Jay R. Ritter dari University of Florida, berputar sebenarnya mencapai matlamatnya. Liu dan Ritter mendapati bahawa IPO berputar mempunyai pulangan yang lebih tinggi sebanyak 23% daripada IPO yang sama. Purata keuntungan harian yang diterima daripada peruntukan IPO panas oleh eksekutif didapati $ 1.3 juta. Nisbah angka ini menunjukkan bahawa hanya 8% daripada jumlah tambahan wang yang ditinggalkan di atas meja mengalir kembali kepada para eksekutif yang diputar.
Di samping itu, syarikat-syarikat yang ditawarkan IPO menukar pengunderait hanya 6% daripada masa itu, berbanding 31% masa untuk syarikat yang tidak ditawarkan IPO. Walau bagaimanapun, penulis kajian itu juga menyatakan bahawa "sejak tahun 2001, pemintasan eksekutif korporat sebahagian besarnya telah berhenti di Amerika Syarikat. Ini kerana kedua-dua tindakan pengawalseliaan dan kekurangan IPO panas untuk diperuntukkan."
Contoh putaran
Goldman Sachs dan Meg Whitman, bekas CEO eBay, terlibat dalam skandal konflik kepentingan yang dianggap berputar sejak tahun 2000-an. Walaupun beliau adalah ketua pegawai eksekutif, Whitman dilantik sebagai ahli lembaga Goldman Sachs pada tahun 2001. Pelantikannya sepatutnya memberikan akses kepada maklumat mengenai IPO saham panas, dan dia dinamakan dalam siasatan kongres ke pemintalan. Semasa siasatan, didapati bahawa Goldman Sachs dan syarikat lain menggunakan taktik untuk berdagang IPO saham panas untuk perniagaan pelaburan lain. Whitman meletak jawatan dari lembaga, dan akhirnya menyelesaikan tuntutan yang berkaitan dengan wang yang dia hasilkan daripada pembelian IPO.
