Apa itu Bandit SOES?
Penyamun SOES adalah sekumpulan pelabur individu yang mengeksploitasi Sistem Pelaksanaan Pesanan Kecil (SOES) Nasdaq untuk perdagangan hari. Walaupun keuntungan purata bandit per perdagangan kecil, mereka membuatnya dengan berdagang berpuluh-puluh atau ratusan kali seminggu. Bandit biasanya menubuhkan sebuah jawatan sebelum kebanyakan pembuat pasaran telah mengemaskinikan petikan mereka dan meletakkan kedudukan pada harga yang menggalakkan.
Sidenote yang menarik untuk kisah bandit SOES adalah keupayaan mereka untuk meraih penanda pasaran profesional walaupun terdapat kelemahan perbandingan dalam keupayaan maklumat. Kerana penyamun meraih keuntungan dan menanggung kerugian dari dagangan mereka, mungkin mereka lebih tajam memberikan insentif yang lebih besar untuk melakukan lebih baik daripada firma membuat pasaran tradisional.
Memahami Banding SOES
Orang hari ini berbanding perdebatan mesin mempunyai asal-usulnya dalam cerita yang membawa kepada saga penyu SOES. Dalam banyak cara, 19 Oktober 1987, kemalangan Dow Jones Industrial Average membantu menanam benih untuk perdagangan frekuensi tinggi. Kini dikenali sebagai Black Monday, Dow jatuh hampir 23 peratus, penurunan satu hari terbesar yang pernah terjadi. Dengan stok jatuh begitu cepat, banyak pembuat pasaran Nasdaq-orang tengah yang merayap roda pasaran-hanya berhenti memungut telefon mereka. Pelabur runcit masih tidak dapat melindungi portfolio mereka.
Mengiktiraf peluang, sekumpulan pelabur kecil kelihatan mengeksploitasi lubang dalam proses pasaran. Lubang ini timbul kerana dagangan SOES adalah automatik, menerima berhampiran pelaksanaan segera.
Oleh itu, perdagangan ini diberi keutamaan di hadapan seluruh pasaran. Ini membolehkan para pedagang cepat bergerak masuk dan keluar dari saham menggunakan SOE pada kadar yang lebih pesat daripada pelabur besar, yang akhirnya menghasilkan keuntungan besar.
Penyerang SOES asal adalah Sheldon Maschler dan Harvey Houtkin dari Datek Securities yang terkenal sekarang. Dengan bantuan Jeff Citron dan Josh Levine, pada tahun 1989 mereka mencipta program perisian yang dijuluki Watcher , yang membolehkan peniaga hari memanfaatkan kelemahan sistem SOES dalam perlahan-lahan mengemas kini petikan harga.
Walaupun hanya dimaksudkan untuk pesanan kecil, Datek menggunakan sistem SOES untuk perdagangan besar, pada dasarnya membeli saham dan kemudian menjualnya lagi dalam hitungan detik. Menjelang tahun 1996, Datek telah mencatatkan begitu banyak dagangan yang mereka gunakan dengan lebih 500 peniaga, banyak daripada mereka yang hanya keluar dari sekolah Ivy League.
Kejayaan Datek Securities dan peniaga-peniaga frekuensi awal yang lain terus mencetuskan Rangkaian Komunikasi Elektronik (ECN), dinamakan Pulau, diikuti oleh ECN Archipelago, yang bergabung dengan Bursa Saham New York pada tahun 2006.
