Apabila pelabur menjadi lebih berpelajaran dan bijak, mereka mencari cara baru dan menarik untuk berdagang pasaran. Ini sering membawa pelabur untuk mencari konsep menjual pilihan yang telanjang.
Apakah yang dimaksudkan dengan pilihan perdagangan yang telanjang? Ini tidak bermakna mereka berdagang dari pantai Eropah di suatu tempat mendapatkan tan tanpa talian, tetapi, peniaga menjual pilihan tanpa mempunyai kedudukan di dalam instrumen yang mendasari. Contohnya, jika seseorang menulis panggilan telanjang, mereka menjual panggilan tanpa memiliki saham asas. Sekiranya mereka memiliki stok, kedudukan tersebut dianggap sebagai pakaian atau "dilindungi."
Konsep menjual pilihan telanjang adalah topik untuk peniaga maju. Seperti mana-mana topik lanjutan, perbincangan singkat seperti ini tidak dapat meliputi setiap aspek kemungkinan potensi keuntungan, kawalan risiko dan pengurusan wang. Artikel ini direka untuk menjadi pengenalan kepada topik ini dan akan cuba untuk memberikan sedikit pengertian tentang keunikan pengaturan dagangan ini. Jenis perdagangan ini hanya perlu dicuba oleh pedagang lanjutan.
LIHAT: Dasar-dasar Opsyen: Apa Pilihan?
Panggilan Telanjang
Kedudukan panggilan telanjang biasanya diambil apabila pelabur menjangkakan harga saham akan didagangkan di bawah harga mogok pilihan pada tamat tempoh. Adalah penting untuk diperhatikan bahawa keuntungan maksimal mungkin ialah jumlah premium yang dikumpul apabila opsyen dijual. Keuntungan maksima dicapai apabila opsyen dipegang melalui tamat tempoh dan pilihannya tamat tidak bernilai.
Panggilan membolehkan pemilik panggilan membeli stok pada harga yang telah ditetapkan (harga mogok) pada atau sebelum tarikh yang telah ditetapkan (tamat tempoh). Sekiranya anda menjual panggilan tanpa memiliki stok asas dan panggilan itu dilakukan oleh pembeli, anda akan ditinggalkan dengan kedudukan pendek di stok.
Apabila menulis panggilan telanjang, risiko benar-benar tidak terhad, dan ini adalah di mana purata pelabur umumnya mendapat masalah ketika menjual pilihan telanjang. Kebanyakan pilihan seolah-olah luput tidak bernilai; Oleh itu, peniaga mungkin mempunyai lebih banyak perdagangan daripada yang kalah. Tetapi dengan risiko yang tidak seimbang berbanding ganjaran, satu perdagangan yang buruk boleh menghapuskan keuntungan keseluruhan tahun (atau lebih). Pengurusan wang bunyi dan kawalan risiko sangat penting untuk berjaya apabila berdagang dengan cara ini.
Mengawal Risiko
Penulis panggilan mempunyai beberapa strategi kawalan risiko yang ada. Yang paling mudah adalah dengan hanya menutup kedudukan dengan sama ada membeli pilihan pengimbangan atau, sebagai alternatif, stok asas. Jelas, jika stok yang dibeli dibeli, kedudukannya tidak lagi telanjang, dan ia menanggung parameter risiko tambahan. Sesetengah peniaga akan menggabungkan kawalan risiko tambahan, tetapi contoh-contoh ini memerlukan pengetahuan menyeluruh tentang perdagangan pilihan dan melampaui skop artikel ini.
Secara amnya, menulis pilihan telanjang terbaik dilakukan dalam bulan-bulan yang hampir berakhir pada masa yang akan datang dan bukannya kemudian. Pereputan masa (theta) adalah salah satu daripada kawan-kawan anda yang terbaik dalam jenis perdagangan ini, apabila semakin dekat pilihannya berakhir, semakin cepat theta akan menghancurkan premium pilihan. Walaupun ia tidak akan mengubah hakikat bahawa perdagangan ini mempunyai risiko yang tidak terhad, memilih harga mogok anda dengan bijak dapat mengubah pendedahan risiko anda. Semakin jauh anda berada di mana pasaran semasa sedang berdagang, semakin banyak pasaran terpaksa berpindah untuk membuat panggilan itu bernilai sesuatu pada masa tamat.
( Nota: Penting untuk ambil perhatian bahawa bahagian kanan carta di atas menunjukkan risiko kerugian akan terus berlanjutan selama harga saham terus meningkat.)
Oleh sebab penulisan panggilan telanjang adalah cadangan risiko yang tidak terhad, banyak firma broker akan memerlukan anda mempunyai modal yang besar atau nilai bersih tinggi selain daripada banyak pengalaman sebelum mereka akan membiarkan anda membuat jenis perdagangan ini. Ini akan digariskan dalam perjanjian pilihan mereka. Sebaik sahaja anda diluluskan untuk berdagang panggilan telanjang, anda juga perlu membiasakan diri dengan keperluan margin syarikat anda untuk kedudukan anda. Ini boleh berbeza-beza dari firma kepada firma, dan jika anda berdagang di firma yang tidak mengkhususkan diri dalam perdagangan pilihan, anda mungkin mendapati keperluan margin tidak masuk akal.
LIHAT: Risiko Pilihan Potong Dengan Panggilan Dilindungi
Puting Naked
Kedudukan telanjang adalah kedudukan di mana pelabur menulis pilihan dan tidak mempunyai kedudukan dalam saham asas. Pendedahan risiko adalah perbezaan utama antara kedudukan ini dan panggilan telanjang.
Putaran telanjang digunakan apabila pelabur menjangkakan saham akan didagangkan di atas harga mogok apabila tamat tempoh. Seperti dalam kedudukan panggilan telanjang, potensi keuntungan adalah terhad kepada jumlah premium yang diterima. Pelabur boleh memanfaatkan sepenuhnya jika stok didagangkan di atas harga mogok apabila tamat tempoh dan tamat tempoh tidak bernilai. Jika ini berlaku, peniaga akan menyimpan keseluruhan premium.
Walaupun jenis perdagangan ini sering dirujuk sebagai mempunyai risiko yang tidak terhad, ini sebenarnya tidak berlaku. Risiko di telanjang adalah sedikit berbeza daripada panggilan telanjang kerana peniaga boleh kehilangan yang paling jika stoknya menjadi sifar. Itu masih merupakan risiko yang besar jika dibandingkan dengan potensi hadiah. Dan tidak seperti panggilan telanjang, jika putaran dilaksanakan terhadap anda, anda akan menerima stok (berbanding dengan menerima kedudukan pendek di stok, seperti hal panggilan telanjang). Ini akan membolehkan anda memegang stok sebagai sebahagian daripada strategi keluar mungkin anda.
Bertentangan dengan contoh panggilan telanjang, kami mempunyai kerugian maksimum pada perdagangan ini sebanyak $ 4, 300 setiap pilihan yang dijual (100 saham Y x $ 43 asas kos). Ini hanya jika stok (atau ETF dalam kes ini) menjadi sifar (tidak mungkin dalam indeks ETF, tetapi sangat mungkin dengan stok individu).
Secara amnya, keperluan pembrokeran akan sedikit lebih menampung dengan meletakkan telanjang daripada dengan panggilan telanjang. Alasan utama untuk ini ialah jika putaran dilaksanakan, anda akan menerima saham (berbanding dengan kedudukan saham yang pendek, seperti panggilan telanjang). Ini menjadikan pendedahan risiko maksimum nilai kedudukan stok itu ditolak premium yang diterima untuk pilihan tersebut.
LIHAT: Graf Risiko Opsyen: Menggambarkan Keupayaan Keuntungan
Garisan bawah
Pilihan beli telanjang boleh menjadi menarik apabila mempertimbangkan bilangan peluang yang berpotensi menang berbanding dagangan yang hilang. Walau bagaimanapun, janganlah diambil oleh wang yang mudah, kerana tidak ada perkara seperti itu. Terdapat banyak pendedahan risiko yang besar apabila berdagang dengan cara ini, dan risiko itu sering melampaui ganjaran. Sudah tentu, terdapat potensi keuntungan dalam pilihan telanjang dan terdapat banyak pedagang yang berjaya melakukannya. Tetapi pastikan anda mempunyai strategi pengurusan wang yang kukuh dan pengetahuan menyeluruh tentang risiko sebelum anda mempertimbangkan untuk menulis pilihan telanjang. Sekiranya anda baru dalam perdagangan opsyen atau anda seorang peniaga yang lebih kecil, anda mungkin boleh menjauhkan diri daripada pilihan telanjang sehingga anda mendapat pengalaman dan permodalan.
