Keterukan dagangan tidak ada yang baru untuk peniaga pilihan. Kebanyakan peniaga pilihan sangat bergantung kepada maklumat turun naik untuk memilih perdagangan mereka. Oleh sebab itu, Indeks Volatiliti Lembaga Papan Tukar Chicago (CBOE), yang lebih dikenali dengan simbol ticker VIX, menjadi alat perdagangan yang popular untuk peniaga pilihan dan ekuiti sejak diperkenalkan pada tahun 1993. Sehingga baru-baru ini, peniaga menggunakan ekuiti tetap atau indeks pilihan untuk turun naik perdagangan, tetapi ramai yang menyedari bahawa ini bukan kaedah terbaik. Pada 24 Februari 2006, CBOE melancarkan opsyen pada VIX, memberikan para pelabur cara yang langsung dan berkesan untuk menggunakan turun naik., kami melihat prestasi VIX yang lalu dan membincangkan kelebihan yang ditawarkan oleh opsyen VIX.
Apakah VIX itu?
VIX adalah indeks turun naik tersirat yang mengukur jangkaan pasaran 30 turun naik S & P 500 yang tersirat dalam harga pilihan S & P jangka pendek. Opsyen VIX memberi peniaga cara untuk perdagangan turun naik tanpa perlu mempengaruhi perubahan harga instrumen dasar, dividen, kadar faedah atau masa untuk tamat tempoh - faktor-faktor yang mempengaruhi perdagangan volatiliti menggunakan pilihan ekuiti atau indeks tetap. Pilihan VIX membolehkan peniaga memberi tumpuan hampir semata-mata untuk turun naik dagangan.
Kepelbagaian
Pedagang telah menemui VIX yang sangat berguna dalam perdagangan, tetapi sekarang ia menyediakan peluang hebat untuk perlindungan dan spekulasi. Ia juga mungkin merupakan alat yang sangat baik dalam usaha untuk mempelbagaikan portfolio. Kepelbagaian, yang kebanyakan orang menganggap perkara yang baik, hanya berguna jika instrumen yang digunakan tidak berkorelasi. Dalam erti kata lain, jika anda memiliki 10 saham dan mereka cenderung bergerak bersama, maka anda benar-benar tidak mempelbagai sama sekali.
Satu kelebihan VIX adalah korelasi negatifnya dengan S & P 500. Menurut laman web CBOE sendiri, sejak tahun 1990 VIX telah berpindah bertentangan dengan Indeks S & P 500 (SPX) 88% pada masa itu. Rata-rata, VIX telah meningkat 16.8% pada hari SPX jatuh 3% atau lebih. Ini menjadikannya alat kepelbagaian yang sangat baik dan mungkin insurans bencana pasaran terbaik. Membeli panggilan VIX nampaknya menjadi lindung nilai yang lebih baik terhadap penurunan dalam pasaran (S & P) berbanding membeli SPX. Carta dalam Rajah 1 menunjukkan bagaimana VIX bergerak bertentangan dengan SPX dalam bergerak besar di SPX. Pada 2008, VIX mencapai tahap tertinggi pada 80.86.
Spekulasi
Seperti yang anda lihat dalam Rajah 1, perdagangan VIX dalam julat yang diberikan. Ia berada di sekitar 10 kerana jika ia pergi ke sifar, itu bermakna bahawa jangkaan itu bukan untuk pergerakan harian dalam SPX. Sebaliknya, VIX telah meningkat ke sekitar 80 apabila SPX telah jatuh, tetapi untuk VIX untuk tinggal di sana akan bermakna jangkaan pasaran adalah untuk perubahan yang sangat besar dalam tempoh masa yang panjang.
Ini menjadikan pilihan VIX baru juga spekulasi yang sangat baik. Membeli panggilan (atau spread bull call, atau menjual bull spread spreads) ketika VIX bottoms out dapat membantu pedagang memanfaatkan bergerak turun naik atau turun di S & P 500. Begitu juga, membeli puts (atau menaruh spread spread, atau menjual beruang panggilan menyebar) boleh membantu peniaga memanfaatkan bergerak ke arah yang lain.
Satu lagi faktor yang meningkatkan keberkesanan opsyen VIX untuk spekulator ialah ketidaktentuan mereka. Menurut CBOE, volatiliti untuk VIX itu sendiri adalah lebih daripada 80% untuk tahun 2005, berbanding kira-kira 10% untuk SPX, 14% untuk Nasdaq 100 Index (NDX) dan sekitar 32% untuk Google. Nilai opsyen tidak langsung dari VIX "tempat", sebaliknya, ia adalah nilai hadapan menggunakan opsyen semasa dan bulan seterusnya; turun naik untuk VIX ke hadapan adalah lebih rendah daripada tempat VIX (kira-kira 46% untuk tahun 2005). Walau bagaimanapun, ini masih lebih tinggi daripada kebanyakan pilihan saham di luar sana. Instrumen yang berdagang dalam julat, tidak boleh pergi ke sifar dan mempunyai ketidaktentuan yang tinggi, dapat memberikan peluang perdagangan yang luar biasa.
Fakta Fakta
Tidak seperti pilihan ekuiti standard yang berakhir pada hari Jumaat ketiga setiap bulan, opsyen VIX akan tamat pada hari Rabu setiap bulan; tidak ada soalan yang opsyen ini digunakan, dengan itu menyediakan kecairan yang baik. Mengikut laman web CBOE, ketika pilihan VIX dilancarkan pada tahun 2006, CBOE menetapkan rekod perdagangan satu hari baru dalam pilihan pada VIX pada 29 Mac 2006, apabila 31, 481 kontrak didagangkan. Untuk semua bulan Mac 2006 - bulan penuh dagangan pertama untuk pilihan VIX - jumlah keseluruhan ialah 181, 613 kontrak, dengan jumlah purata harian sebanyak 7, 896. Pada akhir bulan Mac, minat terbuka sudah ada pada 158, 994 kontrak yang sihat. Pada bulan Februari 2012, jumlah untuk opsyen purata di atas 200, 000.
Garisan bawah
Semua ini bermakna bahawa peniaga pilihan kini mempunyai alat baru untuk menambah senjata perdagangan mereka, satu yang mengasingkan turun naik, berdagang dalam julat, mempunyai volatiliti yang tinggi sendiri dan tidak boleh pergi ke sifar. Bagi mereka yang baru untuk perdagangan pilihan, pilihan VIX lebih menarik. Kebanyakan orang yang menumpukan pada perdagangan turun naik adalah kedua-dua pilihan membeli dan menjual, tetapi peniaga baru akan sering mendapati firma broker mereka tidak membenarkan mereka menjual opsyen. Dengan membeli panggilan VIX atau meletakkan (atau merebak), peniaga-peniaga baru kini boleh mempunyai akses kepada perdagangan turun naik.
