Apakah Pocket Side?
Poket sisi adalah sejenis akaun yang digunakan dalam dana lindung nilai untuk membezakan aset tidak cair daripada pelaburan yang lebih cair. Sebaik sahaja pelaburan memasuki akaun saku sebelah, hanya peserta semasa dalam dana lindung nilai berhak untuk berkongsi darinya. Pelabur masa depan tidak akan menerima sebahagian daripada hasil sekiranya penyata aset menjadi realiti.
Secara keseluruhan, akaun saku sisi mempunyai sejarah yang panjang dalam industri dana lindung nilai. Mereka adalah akaun pelaburan yang sah dan boleh dipercayai, tetapi pihak berkuasa kawal selia memantau mereka. Akaun-akaun ini dan kegunaan mereka mesti didokumentasikan sepenuhnya untuk pelabur. Juga, pengurus dana lindung nilai diteliti dengan teliti untuk penilaian yang wajar aset-aset ini untuk menjana pampasan pengurusan yang adil.
Asas Pocket Side
Menyerupai dana ekuiti swasta aset tunggal dalam akaun saku sebelah struktur secara eksklusif digunakan dalam industri dana lindung nilai oleh pengurus dana lindung nilai. Tujuannya adalah untuk memisahkan aset cair yang tidak cair, keras, dan sering berisiko tinggi daripada aset lain yang lebih cair. Aset tidak cair dalam akaun saku sebelah ini termasuk pelaburan seperti saham hartanah, barang antik, over-the-counter (OTC), saham dengan jumlah dagangan yang sangat rendah, stok yang dihapuskan dari bursa, dan pelaburan ekuiti swasta.
Aset akaun saku sampingan dicatatkan pada buku dana, tetapi ia dikesan secara berasingan. Mekanisme perakaunan dan penilaian mereka termasuk dalam prospektus pelaburan dana. Apabila akaun poket sampingan dibuat, pelabur dalam dana menerima pelaburan pro-rata dalam akaun saku sebelah.
Takeaways Utama
- Poket sampingan adalah jenis akaun yang digunakan dalam dana lindung nilai. Poket seketika digunakan untuk memegang aset yang tidak cair, sukar bernilai, dan sering berisiko, memisahkannya daripada pelaburan lain dana. Apabila pelaburan memasuki akaun saku sebelah, hanya peserta semasa dalam dana lindung nilai berhak untuk berkongsi darinya.
Pocket Side dan Illiquidity
Memegang aset tidak cair dalam portfolio dana lindung nilai piawai boleh menyebabkan banyak kerumitan apabila pelabur ingin mengambil pengagihan atau meninggalkan dana sama sekali-sebab lain untuk meletakkan aset ini dalam akaun berasingan.
Pelabur yang meninggalkan dana lindung nilai mungkin tidak dapat menebus pelaburan poket sampingan mereka dari dana dengan segera. Walau bagaimanapun, mereka menerima bahagian nilai apabila aset tersebut dibubarkan atau dipindahkan ke dana am. Biasanya, hanya aset yang paling tertekan, seperti terbitan saham syarikat, menerima rawatan jenis ini.
Meletakkan dana poket sampingan di luar batas membantu mengurangkan terlalu awal keluar dari dana lindung nilai, membolehkan pengurus dana mengimbangi keperluan untuk memenuhi penebusan pelabur dengan mengekalkan modal yang cukup untuk dana untuk menghargai.
Akaun poket sampingan telah menjadi sasaran banyak penyiasatan. Penyiasatan ini terutamanya tertumpu kepada pengurus yang telah terlebih nilai aset cair dalam akaun pocket side. Lebihan nilai aset ini membawa kepada pengumpulan yuran pengurusan yang lebih tinggi daripada pelabur. Dalam sesetengah kes, pengurus juga telah menyalahgunakan dana daripada akaun saku sisi untuk menjejaskan pelabur.
Kebaikan
-
Mengasingkan aset cair dan cair
-
Melindungi pulangan dana lindung nilai daripada aset bermasalah
-
Menyederhana perakaunan dan pentadbiran
-
Had dana penebusan
Keburukan
-
Kelewatan penebusan
-
Tergantung kepada penyelewengan
-
Boleh dibuka kepada harga yang salah
-
Tidak dikongsi oleh pelabur baru
Contoh Dunia Sebenar Poket Sisi
Pada tahun 2011, pengurus dana Lawrence Goldfarb dan dana pelaburan swastanya, Baystar Capital II, menyediakan satu kes yang utama untuk kesilapan berkaitan poket. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) mendakwa Baystar untuk melaporkan penipuan dan dana yang tidak disalahgunakan dari akaun poket sampingan.
Dalam kes ini, Baystar melaporkan pulangan yang lebih rendah daripada yang diperoleh daripada akaun, menggunakan dana untuk melabur di entiti lain yang dia mempunyai minat ekonomi, dan juga untuk perbelanjaan peribadi. Tanpa mengakui atau menafikan tuduhan pengaduan SEC, Goldfarb bersetuju pada 1 Mac 2011, untuk membayar lebih daripada US $ 14 juta dalam pembayaran ganti rugi dan bayaran bunga presiden sebagai penghakiman terakhir untuk kes itu.
Akaun poket sampingan juga disebut dalam kes Penasihat Modal SAC Steven Cohen, yang didakwa dengan perdagangan orang dalam pada bulan November 2013. Akaun saku sebelah bukanlah tumpuan penyelidikan SEC dan bukan sebab penutupan firma pada 2016. Walau bagaimanapun, keperluan untuk masa yang lama untuk menutup firma itu diberikan kerana kesukaran dalam menilai dan membubarkan pelaburan poket sampingan.
