Apakah Langkah-Langkah Neutral Risiko?
Ukuran neutral risiko adalah langkah kebarangkalian yang digunakan dalam kewangan matematik untuk membantu derivatif harga dan aset kewangan lain. Langkah-langkah neutral risiko memberikan para pelabur tafsiran matematik mengenai risiko keseluruhan pasaran terhadap aset tertentu, yang mesti diambil kira untuk menganggarkan harga yang betul untuk aset tersebut. Ukuran neutral risiko juga dikenali sebagai ukuran keseimbangan atau ukuran martingale yang setara.
Langkah-langkah Risiko-Neutral Dijelaskan
Langkah-langkah neutral risiko telah dibangunkan oleh ahli matematik kewangan untuk mengambil kira masalah keengganan risiko pasaran saham, bon, dan derivatif. Teori kewangan moden mengatakan bahawa nilai semasa sesuatu aset sepatutnya bernilai nilai semasa pulangan masa depan yang dijangkakan ke atas aset tersebut. Ini menjadikan rasa intuitif, tetapi ada satu masalah dengan perumusan ini, dan itu adalah pelabur yang menolak risiko, atau lebih takut untuk kehilangan wang daripada mereka tidak sabar-sabar untuk membuatnya. Kecenderungan ini sering menyebabkan harga aset agak kurang daripada jangkaan pulangan masa depan mengenai aset ini. Akibatnya, para pelabur dan ahli akademik mesti menyesuaikan diri dengan keengganan risiko ini; langkah-langkah neutral risiko adalah percubaan untuk ini.
Langkah-langkah Neutral Risiko dan Teorem Fundamental Penetapan Aset
Ukuran risiko-neutral untuk pasaran boleh diperolehi dengan menggunakan andaian yang dipegang oleh teorem asas penetapan harga aset, rangka kerja dalam matematik kewangan yang digunakan untuk mengkaji pasaran kewangan dunia sebenar.
Dalam teorem asas harga aset, diandaikan bahawa tidak pernah ada peluang untuk arbitraj, atau pelaburan yang secara berterusan dan boleh dipercayai membuat wang tanpa kos pendahuluan kepada pelabur. Pengalaman mengatakan ini adalah satu anggapan yang baik untuk model pasaran kewangan sebenar, walaupun ada pasti pengecualian dalam sejarah pasaran. Teorem asas penetapan harga aset juga mengandaikan bahawa pasaran adalah lengkap, yang bermaksud bahawa pasaran tidak gesekan dan bahawa semua pelakon mempunyai maklumat yang sempurna tentang apa yang mereka beli dan menjual. Akhirnya, ia menganggap bahawa harga boleh diperoleh untuk setiap aset. Andaian-andaian ini lebih kurang wajar apabila memikirkan pasaran dunia sebenar, tetapi perlu untuk memudahkan dunia ketika membina model itu.
Hanya jika andaian-andaian ini dapat dipenuhi, anda boleh mengira satu langkah-langkah neutral risiko. Oleh kerana andaian dalam teorem asas penetapan harga aset mengganggu keadaan sebenar di pasaran, penting untuk tidak terlalu bergantung kepada pengiraan harga aset dalam portfolio kewangan.
