Apakah Kadar Pulangan Bebas Risiko?
Kadar pulangan bebas risiko adalah kadar pulangan pelaburan bagi risiko sifar. Kadar bebas risiko mewakili kepentingan pelabur akan menjangkakan dari pelaburan bebas risiko sepenuhnya sepanjang tempoh tertentu. Kadar bebas risiko sebenar boleh dikira dengan menolak kadar inflasi semasa dari hasil bon Perbendaharaan yang sepadan dengan tempoh pelaburan anda.
Secara teorinya, kadar bebas risiko adalah pulangan minimum pelabur menjangkakan untuk sebarang pelaburan kerana dia tidak akan menerima risiko tambahan melainkan kadar pulangan yang berpotensi lebih besar daripada kadar bebas risiko.
Walau bagaimanapun dalam amalan, kadar bebas risiko tidak wujud kerana walaupun pelaburan yang paling selamat membawa sedikit risiko. Oleh itu, kadar faedah pada bil Perbendaharaan AS tiga bulan sering digunakan sebagai kadar bebas risiko bagi pelabur berasaskan AS.
Takeaways Utama
- Kadar pulangan bebas risiko merujuk kepada kadar pulangan pelaburan dalam teori dengan risiko sifar. Dalam amalan, kadar pulangan bebas risiko tidak semestinya wujud, kerana setiap pelaburan membawa sekurang-kurangnya sedikit risiko. Untuk mengira kadar bebas risiko sebenar, tolak kadar inflasi dari hasil bon Perbendaharaan yang sepadan dengan tempoh pelaburan anda.
Kadar pulangan bebas risiko
Memahami Kadar Pulangan Bebas Risiko
Penentuan proksi untuk pulangan kadar risiko bebas untuk situasi tertentu mesti mempertimbangkan pasaran rumah pelabur, sementara kadar faedah negatif dapat menyulitkan isu ini.
Risiko Mata Wang
Rang undang-undang Perbendaharaan AS tiga bulan adalah proksi yang berguna kerana pasaran menganggap bahawa hampir tidak ada kemungkinan kerajaan menunaikan tanggungjawabnya. Saiz besar dan kecairan yang mendalam pasaran menyumbang kepada persepsi keselamatan. Walau bagaimanapun, pelabur asing yang asetnya tidak didenominasikan dalam dolar menanggung risiko mata wang apabila melabur dalam bil Perbendaharaan AS. Risiko boleh dilindung nilai melalui mata wang dan opsyen tetapi mempengaruhi kadar pulangan.
Rang undang-undang kerajaan jangka pendek lain-lain negara yang dinilai tinggi, seperti Jerman dan Switzerland, menawarkan proksi kadar bebas risiko bagi pelabur dengan aset dalam euro atau franc Swiss. Pelabur yang berpangkalan di negara-negara kurang bernasib yang berada dalam zon euro, seperti Portugal dan Greece, mampu melabur dalam bon Jerman tanpa menanggung risiko mata wang. Sebaliknya, pelabur dengan aset dalam Rubel Rusia tidak boleh melabur dalam bon kerajaan yang sangat tinggi tanpa timbul risiko mata wang.
Kadar Faedah Negatif
Penerbangan ke arah kualiti dan jauh dari instrumen hasil tinggi di tengah-tengah krisis hutang Eropah yang lama telah mendorong kadar faedah ke wilayah negatif di negara-negara yang dianggap paling selamat, seperti Jerman dan Switzerland. Di Amerika Syarikat, pertarungan partisan di Kongres atas keperluan untuk menaikkan siling hutang kadang-kadang telah membatasi pengeluaran terbitan yang ketat, dengan kekurangan bekalan harga memacu dengan ketara lebih rendah. Hasil yang paling rendah yang dibenarkan pada lelongan Perbendaharaan adalah sifar, tetapi bil kadang-kadang diperdagangkan dengan hasil negatif di pasaran sekunder. Dan di Jepun, deflasi yang degil telah menyebabkan Bank of Japan meneruskan dasar kadar faedah ultra rendah, dan kadang-kadang negatif, untuk merangsang ekonomi. Kadar faedah negatif pada dasarnya mendorong konsep pulangan tanpa risiko kepada ekstrim; pelabur sanggup membayar untuk meletakkan wang mereka dalam aset yang mereka anggap selamat.
