Apakah yang dimaksudkan dengan Arbitrase Tunai Berbalik?
Arbitraj tunai dan dibawa balik adalah strategi neutral pasaran yang menggabungkan kedudukan pendek dalam aset dan kedudukan niaga hadapan yang panjang dalam aset yang sama. Matlamatnya ialah untuk mengeksploitasi ketidakseimbangan harga antara tunai, atau tempat, harga dan harga masa depan yang sepadan untuk menghasilkan keuntungan tanpa risiko.
Takeaways Utama
- Arbitraj tunai dan dibawa balik adalah strategi neutral pasaran yang menggabungkan kedudukan pendek dalam aset dan kedudukan niaga hadapan yang lama dalam aset yang sama. Arbitraj tunai dan bawaan yang lemah bertujuan untuk mengeksploitasi ketidakcekapan harga antara harga tunai aset itu dan masa depan yang sepadan harga untuk menjana keuntungan tanpa risiko. Strategi arbitraj tunai dan wang yang terbalik hanya berbaloi jika harga niaga hadapan adalah murah berbanding dengan harga spot aset tersebut.
Memahami Arbitrase Tunai dan Pembalikan Balik
Seperti yang namanya namanya, arbitraj tunai dan membawa balik adalah imej cermin arbitraj tunai dan kegunaan biasa. Dalam yang terakhir, arbitrageur membawa aset tersebut sehingga tarikh tamatnya kontrak niaga hadapan, di mana ia menyampaikannya terhadap kontrak niaga hadapan.
Bagi arbitraj tunai dan dibawa balik, arbitrageur memegang jawatan pendek dalam aset, biasanya saham atau komoditi, dan kedudukan lama dalam kontrak niaga hadapan aset itu.
Pada kematangan, arbitrageur menerima penghantaran aset terhadap kontrak niaga hadapan, yang digunakan untuk menutup kedudukan pendek. Strategi ini hanya berdaya maju jika harga niaga hadapan lebih rendah daripada harga spot aset tersebut. Iaitu, hasil dari jualan pendek harus melebihi harga kontrak niaga hadapan dan kos yang berkaitan dengan membawa kedudukan pendek dalam aset itu.
Strategi arbitraj tunai dan dibawa balik hanya berbaloi jika harga niaga hadapan murah berbanding dengan harga tempat aset tersebut. Ini adalah syarat yang dikenali sebagai backwardation, di mana kontrak niaga hadapan dengan tarikh tamat tempoh, juga dikenali sebagai kontrak bulan balik, perdagangan pada harga diskaun ke harga tempat. Arbitrageur adalah bertaruh bahawa keadaan ini, yang tidak normal, akan kembali menjadi bentuk, sekali gus mewujudkan persekitaran untuk keuntungan tanpa risiko.
Contoh Arbitraj Tunai dan Bawa
Pertimbangkan contoh berikut bagi cash-and-carry-arbitrage yang terbalik. Anggapkan aset yang kini berdagang pada $ 104, manakala kontrak niaga hadapan sebulan berharga $ 100. Di samping itu, kos membawa bulanan pada kedudukan pendek (contohnya, dividen akan dibayar oleh penjual pendek) berjumlah $ 2. Dalam kes ini, arbitrageur akan memulakan kedudukan pendek dalam aset pada $ 104, dan pada masa yang sama membeli kontrak niaga hadapan sebulan pada $ 100. Apabila kematangan kontrak niaga hadapan, peniaga menerima penghantaran aset dan menggunakannya untuk menutup kedudukan pendek dalam aset, dengan itu memastikan arbitraj, atau keuntungan tanpa risiko $ 2 ($ 104 - $ 100 - $ 2).
Istilah tidak berisiko tidak sepenuhnya tepat kerana risiko masih wujud, seperti kenaikan kos membawa, atau firma pembrokeran menaikkan kadar marginnya. Walau bagaimanapun, risiko mana-mana pergerakan pasaran, yang merupakan komponen utama dalam mana-mana perdagangan panjang atau pendek biasa, dikurangkan oleh hakikat bahawa apabila perdagangan ditetapkan bergerak, langkah seterusnya ialah penyerahan aset terhadap kontrak niaga hadapan. Tidak perlu mengakses kedua-dua belah perdagangan di pasaran terbuka semasa tamat tempoh.
