Isi kandungan
- Apakah Pendapatan Tertahan?
- Formula dan Pengiraan
- Apa Yang Dihalang Pendapatan Beritahu Anda
- Menggunakan Pendapatan Tersimpan
- Pengurusan dan Pendapatan Terkumpul
- Dividen dan Pendapatan Tersimpan
- Pendapatan Tertahan berbanding Pendapatan
- Had Pendapatan Terkumpul
- Contoh Pendapatan Tersimpan
Apakah Pendapatan Tertahan?
Perolehan tertahan (RE) adalah jumlah pendapatan bersih yang tersisa untuk perniagaan selepas ia telah membayar dividen kepada para pemegang sahamnya. Sebuah perniagaan menjana pendapatan yang boleh positif (keuntungan) atau negatif (kerugian).
Keuntungan positif memberi banyak ruang kepada pemilik perniagaan atau pengurusan syarikat untuk menggunakan lebihan wang yang diperolehi. Selalunya keuntungan ini dibayar kepada para pemegang saham, tetapi ia juga boleh dilaburkan kembali ke syarikat untuk tujuan pertumbuhan. Wang yang tidak dibayar kepada pemegang saham dianggap sebagai pendapatan tertahan.
Pendapatan Terkumpul
Formula dan Pengiraan Pendapatan Terkumpul
Ku RE = BP + Pendapatan Bersih (atau Rugi) -C-Swhere: BP = Tempoh Permulaan REC = Dividen Tunai = Dividen Saham
Apa Yang Dihalang Pendapatan Beritahu Anda
Apabila sebuah syarikat menjana pendapatan lebihan, sebahagian daripada pemegang saham jangka panjang mungkin mengharapkan pendapatan tetap dalam bentuk dividen sebagai ganjaran untuk meletakkan wang mereka di syarikat. Peniaga yang mencari keuntungan jangka pendek juga lebih suka mendapatkan bayaran dividen yang menawarkan keuntungan segera.
Dividen juga digemari kerana banyak bidang kuasa membenarkan dividen sebagai pendapatan bebas cukai, manakala keuntungan dalam stok tertakluk kepada cukai. Sebaliknya, pengurusan syarikat mungkin percaya bahawa mereka boleh memanfaatkan wang tersebut dengan lebih baik jika disimpan di dalam syarikat. Begitu juga, mungkin terdapat pemegang saham yang mempercayai potensi pengurusan dan mungkin lebih suka membenarkan mereka mengekalkan pendapatan dengan harapan pulangan yang lebih tinggi (walaupun dengan cukai).
Takeaways Utama
- Perolehan tertahan (RE) adalah jumlah pendapatan bersih yang tersisa untuk perniagaan selepas ia telah membayar dividen kepada pemegang sahamnya. Keputusan untuk mengekalkan pendapatan atau untuk mengagihkannya di kalangan pemegang saham biasanya ditinggalkan kepada pengurusan syarikat. Pertumbuhan- syarikat terfokus mungkin tidak membayar dividen sama sekali atau membayar jumlah yang sangat kecil, kerana ia lebih suka menggunakan pendapatan terkumpul untuk membiayai aktiviti pengembangan.
Menggunakan Pendapatan Tersimpan
Pilihan berikut secara meluas merangkumi semua kemungkinan bagaimana lebihan wang boleh digunakan:
- Wang pendapatan boleh diagihkan (sepenuhnya atau sebahagian) di kalangan pemilik perniagaan (pemegang saham) dalam bentuk dividen. Ia boleh dilaburkan untuk mengembangkan operasi perniagaan sedia ada, seperti meningkatkan kapasiti pengeluaran produk sedia ada atau menyewa lebih banyak wakil jualan. Ia boleh dilaburkan untuk melancarkan produk / varian baru, seperti pembuat peti sejuk yang menghasilkan penghawa dingin, atau pengeluar cookie coklat yang melancarkan varian oren-oren yang berperisa. Wang itu boleh digunakan untuk sebarang kemungkinan penggabungan, pengambilalihan, atau perkongsian yang membawa kepada prospek perniagaan yang lebih baik.Ia juga boleh digunakan untuk membeli balik saham. Pendapatan boleh digunakan untuk membayar balik pinjaman yang belum dijelaskan (hutang) yang mungkin diperoleh oleh perniagaan.
Pilihan pertama membawa kepada wang pendapatan yang keluar dari buku dan akaun perniagaan selama-lamanya kerana pembayaran dividen tidak dapat dipulihkan. Walau bagaimanapun, semua pilihan lain mengekalkan wang pendapatan untuk digunakan dalam perniagaan, dan aktiviti pelaburan dan pendanaan itu merupakan pendapatan terkumpul (RE).
Secara takrif, pendapatan tertahan adalah pendapatan atau keuntungan bersih kumulatif sesebuah syarikat selepas perakaunan pembayaran dividen. Ia juga dikenali sebagai lebihan pendapatan dan mewakili wang rizab, yang tersedia untuk pengurusan syarikat untuk melabur semula dalam perniagaan. Apabila dinyatakan sebagai peratusan daripada jumlah pendapatan, ia juga dipanggil nisbah pengekalan dan sama dengan (1 - nisbah pembayaran dividen).
Walaupun pilihan terakhir pembayaran hutang juga membawa kepada wang yang keluar, ia masih mempunyai kesan ke atas akaun perniagaan, seperti menjimatkan pembayaran faedah masa depan, yang memenuhi syarat untuk dimasukkan ke dalam pendapatan tertahan.
Pengurusan dan Pendapatan Terkumpul
Keputusan untuk mengekalkan pendapatan atau mengagihkannya di kalangan pemegang saham biasanya ditinggalkan kepada pengurusan syarikat. Walau bagaimanapun, ia boleh dicabar oleh para pemegang saham melalui undi majoriti kerana mereka adalah pemilik sebenar syarikat itu.
Pengurusan dan pemegang saham mungkin menyukai syarikat untuk mengekalkan pendapatan untuk beberapa sebab yang berbeza. Menjadi maklumat yang lebih baik mengenai pasaran dan perniagaan syarikat, pihak pengurusan mungkin mempunyai projek pertumbuhan tinggi yang memandang, yang mungkin mereka anggap sebagai calon untuk menghasilkan pulangan besar di masa depan. Dalam jangka masa panjang, inisiatif sedemikian boleh membawa kepada pulangan yang lebih baik bagi para pemegang saham syarikat dan bukannya daripada pembayaran dividen. Membayar hutang faedah tinggi juga disukai oleh kedua-dua pihak pengurusan dan pemegang saham, bukan pembayaran dividen.
Selalunya, pendekatan seimbang diambil oleh pengurusan syarikat. Ia melibatkan membayar jumlah dividen nominal dan mengekalkan sebahagian besar pendapatan, yang menawarkan kemenangan.
Dividen dan Pendapatan Tersimpan
Dividen boleh diedarkan dalam bentuk tunai atau stok. Kedua-dua bentuk pengedaran mengurangkan pendapatan terkumpul. Pembayaran tunai dividen membawa kepada aliran keluar tunai dan direkodkan dalam buku dan akaun sebagai pengurangan bersih. Oleh kerana syarikat kehilangan pemilikan aset cairnya dalam bentuk dividen tunai, ia mengurangkan nilai aset syarikat dalam lembaran imbangan sehingga memberi kesan kepada RE.
Sebaliknya, walaupun dividen saham tidak membawa kepada aliran keluar tunai, pembayaran stok memindahkan sebahagian daripada pendapatan tertahan kepada stok biasa. Sebagai contoh, jika syarikat membayar satu saham sebagai dividen bagi setiap saham yang dipegang oleh pelabur, harga sesaham akan berkurang kepada separuh kerana jumlah saham pada dasarnya akan berganda. Oleh kerana syarikat itu tidak mencipta sebarang nilai sebenar hanya dengan mengumumkan dividen saham, harga pasaran setiap saham akan diselaraskan mengikut bahagian dividen saham.
Walaupun peningkatan dalam bilangan saham mungkin tidak memberi impak kepada lembaran imbangan syarikat kerana harga pasaran secara automatik akan diselaraskan, ia menurunkan penilaian sesaham, yang dapat dicerminkan dalam akaun modal dengan itu memberi kesan kepada RE.
Syarikat berfokuskan pertumbuhan mungkin tidak membayar dividen sama sekali atau membayar jumlah yang sangat kecil, kerana ia lebih suka menggunakan pendapatan terkumpul untuk membiayai aktiviti seperti penyelidikan dan pembangunan, pemasaran, keperluan modal kerja, perbelanjaan modal dan pengambilalihan untuk mencapai pertumbuhan tambahan. Syarikat-syarikat sedemikian mempunyai RE tinggi sejak bertahun-tahun. Sebuah syarikat matang mungkin tidak mempunyai banyak pilihan atau projek pulangan yang tinggi untuk menggunakan lebihan tunai, dan mungkin lebih suka menyerahkan dividen. Syarikat-syarikat sedemikian mempunyai RE rendah.
Pendapatan Tertahan berbanding Pendapatan
Kedua-dua hasil dan pendapatan yang tertangguh adalah penting dalam menilai kesihatan kewangan syarikat, tetapi mereka menyerlahkan aspek-aspek kewangan yang berbeza. Pendapatan berada di bahagian atas penyata pendapatan dan sering dirujuk sebagai nombor atas talian apabila menggambarkan prestasi kewangan syarikat. Memandangkan pendapatan adalah jumlah pendapatan yang diperolehi oleh syarikat, pendapatan tersebut dijana sebelum perbelanjaan operasi, dan kos overhed ditolak. Dalam sesetengah industri, pendapatan disebut jualan kasar sejak angka kasar sebelum sebarang potongan.
Pendapatan tertahan adalah bahagian keuntungan syarikat yang dipegang atau disimpan dan disimpan untuk kegunaan masa depan. Pendapatan tertangguh boleh digunakan untuk membiayai pengembangan atau membayar dividen kepada para pemegang saham pada masa akan datang. Pendapatan tertangguh adalah berkaitan dengan pendapatan bersih (berbanding dengan kasar) kerana jumlah pendapatan bersih yang disimpan oleh syarikat dari masa ke masa.
Had Pendapatan Terkumpul
Sebagai seorang penganalisis, angka pendapatan terkumpul mutlak semasa suku atau tahun tertentu mungkin tidak memberikan apa-apa pandangan yang bermakna, dan pemerhatiannya dalam tempoh masa (seperti lebih dari lima tahun) hanya boleh menunjukkan trend tentang berapa banyak wang syarikat mengekalkan. Sebagai pelabur, seseorang ingin membuat lebih banyak lagi - seperti berapa banyak pulangan pendapatan tersimpan yang dihasilkan dan jika mereka lebih baik daripada apa-apa pelaburan alternatif.
Keuntungan untuk Nilai Pasaran
Satu cara untuk menilai betapa berjaya syarikat menggunakan wang yang tertangguh adalah melihat faktor utama yang disebut "Keuntungan Terkumpul Untuk Nilai Pasaran." Ia dikira dalam tempoh masa (biasanya beberapa tahun) dan menilai perubahan dalam harga saham terhadap pendapatan bersih yang dikekalkan oleh syarikat.
Sebagai contoh, sepanjang tempoh lima tahun antara September 2013 dan September 2017, harga saham Apple naik dari $ 95.30 hingga $ 154.12 sesaham. Dalam tempoh lima tahun yang sama, jumlah pendapatan sesaham ialah $ 38.87, manakala jumlah dividen yang dibayar oleh syarikat adalah $ 10 sesaham. Angka-angka ini dicapai dengan menjumlahkan pendapatan sesaham dan dividen sesaham untuk setiap lima tahun. Angka-angka ini boleh didapati di bawah "Nisbah Utama" bahagian laporan syarikat.
Seperti yang terdapat di portal MorningStar, Apple mempunyai angka EPS dan dividen yang berikut dalam tempoh masa yang diberikan, dan penjumlahannya memberikan nilai di atas untuk jumlah EPS dan jumlah dividen:
Perbezaan antara jumlah EPS dan jumlah dividen memberikan pendapatan bersih yang dikekalkan oleh syarikat: $ 38.87 - $ 10 = $ 28.87. Iaitu, sepanjang tempoh lima tahun, syarikat itu mengekalkan sejumlah $ 28.87 pendapatan sesaham. Sepanjang tempoh yang sama, harga sahamnya meningkat ($ 154.12 - $ 95.30 = $ 58.82) sesaham. Membahagikan kenaikan harga ini sesaham dengan pendapatan bersih yang dikekalkan sesaham memberikan faktor ($ 58.82 / $ 28.87 = 2.037), yang menunjukkan bahawa bagi setiap dolar pendapatan terkumpul, syarikat itu berjaya mencipta nilai pasaran $ 2, 037.
Sekiranya syarikat itu tidak mengekalkan wang ini dan sebaliknya mengambil pinjaman yang memberi faedah, nilai yang dijana akan kurang disebabkan oleh pembayaran faedah yang keluar. RE menawarkan modal percuma untuk membiayai projek yang membolehkan penciptaan nilai yang efisien oleh syarikat yang menguntungkan.
Melihat pengiraan yang sama untuk saham lain, Walmart Inc. (WMT), menunjukkan bahawa sepanjang tempoh lima tahun antara Januari 2013 dan Januari 2018, harga saham firma matang meningkat dari $ 69.95 ke $ 106.6, dan pendapatan bersih ditahan adalah $ 12.36 sesaham. Perubahan dalam nilai pasaran berhubung dengan keuntungan tertahan datang kepada ($ 106.6 - $ 69.95) / $ 12.36 = 2.965, yang menunjukkan bahawa Walmart menjana hampir tiga kali ganda nilai pasaran untuk setiap dolar pendapatan tertahan.
Nilai yang Dibuat
Walau bagaimanapun, pembaca perlu ambil perhatian bahawa pengiraan di atas adalah menunjukkan nilai yang dibuat berhubung dengan penggunaan pendapatan terkumpul sahaja, dan ia tidak menunjukkan nilai keseluruhan yang dicipta oleh syarikat. Adalah mungkin bahawa secara keseluruhan stok Apple mungkin menghasilkan lebih banyak pulangan daripada stok Walmart dalam tempoh kajian kerana Apple mungkin telah membuat pelaburan besar-besaran berasingan (bukan RE) yang menghasilkan lebih banyak keuntungan secara keseluruhan. Sebaliknya, Walmart mungkin mempunyai angka yang lebih tinggi untuk keuntungan terkumpul kepada faktor nilai pasaran, tetapi ia mungkin telah bergelut secara keseluruhan yang membawa kepada perbandingan pulangan secara relatif secara relatif.
Contoh Pendapatan Tersimpan
Syarikat secara umum merekodkan pendapatan tertahan di bawah ekuiti pemegang saham di lembaran imbangan. Angka kini telah menjadi piawai dan dilaporkan sebagai item baris berasingan dalam kunci kira-kira syarikat. Sebagai contoh, lembaran imbangan terkini Apple Inc. (AAPL) menunjukkan bahawa syarikat itu mengekalkan pendapatan sebanyak $ 79.436 bilion, sehingga suku Jun 2018:
Begitu juga, pembuat iPhone, yang tahun fiskal berakhir pada September, mempunyai $ 98.33 bilion sebagai pendapatan tertahan pada September 2017:
Pendapatan terkumpul dikira dengan menambahkan pendapatan bersih kepada (atau menolak kerugian bersih daripada) pendapatan tertahan dalam tempoh sebelumnya dan kemudian menolak sebarang dividen bersih yang dibayar kepada para pemegang saham.
Angka ini dikira pada akhir setiap tempoh perakaunan (suku tahunan / tahunan.) Seperti formula yang dicadangkan, pendapatan tertahan bergantung kepada angka yang bersesuaian dengan istilah sebelumnya. Nombor hasil mungkin sama ada positif atau negatif, bergantung kepada pendapatan bersih atau kerugian yang dihasilkan oleh syarikat.
Sebagai alternatif, syarikat membayar dividen yang besar yang jaringnya melampaui angka-angka lain juga boleh menyebabkan pendapatan tertahan akan berlaku negatif. Sebarang perkara yang memberi kesan kepada pendapatan bersih (atau kerugian bersih) akan memberi kesan ke atas pendapatan tertahan. Item tersebut termasuk hasil jualan, kos barang yang dijual (COGS), susut nilai, dan perbelanjaan operasi yang diperlukan.
