DEFINISI Reset Margin
Margin set semula adalah perbezaan antara tingkat bunga keselamatan dan indeks di mana kadar faedah keselamatan didasarkan. Margin set semula akan positif, kerana ia sentiasa ditambah kepada indeks yang mendasari.
BREAKING Reset Reset Margin
Ciri margin set semula adalah yang paling biasa dengan keselamatan kadar terapung. Ia adalah kadar di atas kadar rujukan atau indeks yang digunakan untuk menentukan kadar faedah untuk keselamatan kadar boleh laras. Margin set semula ditambah kepada kadar rujukan, seperti LIBOR, untuk obligasi kadar terapung. Sebagai contoh, kadar faedah nota kadar terapung (FRN) dipetik sebagai LIBOR 3-bulan ditambah 0.5%. 0.5% adalah margin penetapan semula, bermakna jika LIBOR adalah 2.36% maka kadar faedah pada nota akan ditetapkan pada 2.86%. Bank boleh meminjam wang di LIBOR dan, dalam usaha untuk merealisasikan keuntungan atas pinjaman, akan menambah margin penetapan apabila pinjaman dana.
Lain-lain indeks yang mungkin atau kadar rujukan termasuk kadar utama, Kadar Tawaran Antara Bank Euro (EURIBOR), kadar dana persekutuan, kadar Perbendaharaan AS, dll. Apabila kadar faedah meningkat, margin penetapan semula meningkat untuk mencerminkan kadar yang lebih tinggi. Contohnya, jika persepsi tentang kelayakan kredit dari penerbit nota kadar terapung dari contoh di atas berubah menjadi negatif, pelabur mungkin menuntut kadar faedah yang lebih tinggi, katakan 3 bulan LIBOR ditambah 0.65%. Dalam kes ini, kadar kupon akan diselaraskan kepada 3.01%, berikutan margin penetapan semula yang lebih tinggi. Berkuat kuasa, kadar kupon ditetapkan semula berdasarkan margin yang disebutkan di atas LIBOR.
Sesetengah nota kadar boleh laras, dikenali sebagai nota penetapan semula yang boleh dilanjutkan, membenarkan margin penetapan semula ditentukan berdasarkan budi bicara penerbit. Untuk sekuriti ini, penerbit boleh menetapkan semula kadar kupon supaya keselamatan akan didagangkan pada paras atau harga di atas par. Sebagai contoh, katakan kadar kupon pada floater ialah kadar Perbendaharaan 1 tahun ditambah 1.5%, dan kadar Perbendaharaan diberikan sebagai 2.24%. Pada tarikh penetapan kupon (kadar terapung ditetapkan semula dengan setiap pembayaran kupon), entiti penerbit menentukan bahawa harga keselamatan akan didagangkan di bawah par pada kadar ini. Oleh itu, ia menyesuaikan kadar dengan meningkatkan margin penetapan semula ke tahap di mana floater akan diperdagangkan sejajar di pasaran. Sekiranya kualiti kredit keselamatan telah menurun sejak tarikh penetapan terakhir, margin penetapan semula perlu ditingkatkan dengan ketara agar keselamatan hutang diperdagangkan pada par.
Untuk hutang kadar terapung terbalik, kadar kupon dikira dengan menolak kadar faedah rujukan dari margin penetapan semula pada setiap tarikh kupon. Sebagai contoh, kupon pada floater floater boleh dikira sebagai 10% tolak LIBOR 3-bulan. LIBOR yang lebih tinggi bermakna lebih banyak akan ditolak dari margin penetapan semula dan, dengan itu, kurang akan dibayar kepada debtholder dalam kupon. Begitu juga, apabila kadar faedah jatuh, kadar kupon meningkat kerana kurang dikurangkan daripada margin penetapan semula.
