Apakah Kaedah Rantai Penggantian?
Kaedah rantai gantian adalah model keputusan modal yang membandingkan dua atau lebih cadangan modal eksklusif bersama dengan kehidupan yang tidak seimbang. Kaedah rantaian penggantian ini mengambil kira jangka hayat pelan alternatif yang berbeza, serta aliran tunai yang diharapkan. Yang menjadikannya lebih mudah untuk membandingkan cadangan. Dalam analisis rantai pengganti, Nilai Had Semasa Bersih (NPV) ditentukan untuk setiap pelan. Satu atau lebih lelaran ("pautan" dalam rantai pengganti) boleh diselesaikan untuk membuat bingkai masa yang setanding untuk projek-projek. Dengan membandingkan cadangan-cadangan seperti tempoh masa, penerimaan-menolak maklumat untuk pelbagai projek menjadi lebih dipercayai.
Takeaways Utama
- Kaedah rantai gantian adalah model keputusan modal yang membandingkan dua atau lebih cadangan modal eksklusif bersama dengan kehidupan yang tidak seimbang. Kaedah rantaian penggantian melibatkan mengulangi projek-projek yang lebih pendek beberapa kali sehingga mereka mencapai jangka hayat projek terpanjang. Kaedah rantai pengganti memerlukan projek berulang dan kadar diskaun tetap. Kaedah Anuiti Tahunan Ekuiti (EAA) adalah kaedah alternatif.
Memahami Kaedah Rangkaian Penggantian
Metodologi ini melibatkan penentuan bilangan tahun aliran tunai (projek projek) untuk setiap projek dan mewujudkan "rantai gantian, " atau lelaran, untuk mengisi kekosongan dalam projek yang lebih pendek. Katakan bahawa projek A mempunyai jangka hayat lima tahun, sementara projek B mempunyai jangka hayat selama sepuluh tahun. Data Projek A boleh diunjurkan untuk tempoh lima tahun yang akan datang untuk menyesuaikan jangka hayat sepuluh tahun projek B. Sudah tentu, kami mengambil kira sebarang pelaburan bersih dan aliran tunai bersih bagi setiap lelaran. NPV bagi setiap projek kemudiannya boleh dikira untuk memberikan maklumat penerimaan balas yang boleh dipercayai. NPV adalah nilai semasa arus aliran tunai bersih hasil daripada projek, didiskaunkan pada kos modal firma, kurang pelaburan bersih projek.
Contoh jenis projek di mana analisis kaedah penggantian rantai berguna berguna termasuk sebuah syarikat pengangkutan yang mengimbangi sama ada untuk menaik taraf armadanya. Satu lagi kes di mana ia boleh digunakan adalah membantu syarikat perlombongan untuk menilai projek pembangunan loji mana yang akan diteruskan.
Keperluan Kaedah Rangkaian Penggantian
Ia tidak selalu boleh menggunakan kaedah penggantian rantaian untuk membandingkan projek. Kaedah rantai pengganti memerlukan projek berulang dan kadar diskaun tetap.
Kebolehulangan
Dalam banyak kes, adalah mungkin untuk melaksanakan projek yang lebih pendek beberapa kali seperti yang diperlukan oleh kaedah penggantian rantai. Sebagai contoh, firma mungkin perlu membuat keputusan antara menyewa ruang pejabat bulan-ke-bulan di lokasi semasa dan ruang pejabat pajakan selama satu tahun di lokasi baru. Orang boleh menilai projek menggunakan kaedah penggantian rantai. Kita boleh membandingkan pelaburan bersih dan aliran tunai bersih untuk 12 lelaran satu bulan menyewa di lokasi semasa untuk pajakan satu tahun di lokasi baru yang dicadangkan.
Dalam kes lain, kaedah rantai pengganti tidak boleh digunakan kerana projek tidak dapat diulang. Firma mungkin perlu memilih antara menaik taraf komputer lama mereka atau membeli sistem baru. Sistem baru akan bertahan lebih lama dan kos lebih banyak, tetapi sering tidak mungkin untuk menaik taraf komputer lama berkali-kali. Komputer lama mungkin mempunyai pemproses yang paling baik yang disokong oleh papan induk mereka selepas naik taraf, sehingga mereka tidak dapat ditingkatkan lagi.
Kadar Diskaun Tetap
Adalah mudah untuk mendapatkan kadar diskaun berterusan yang diperlukan oleh kaedah penggantian rantai dalam beberapa kes, tetapi mustahil bagi orang lain. Jika sebuah kerajaan perbandaran membiayai projek dengan bon obligasi am, kerajaan boleh mendapatkan kadar diskaun berterusan. Kerajaan perbandaran hanya boleh menerbitkan bon sepuluh tahun dan menggunakan dana yang terhasil untuk projek sepuluh tahun atau dua projek berturut-turut lima tahun. Jika kerajaan perbandaran bukannya menerbitkan bon hasil, ia mesti membiayai projek-projek apabila ia timbul. Dalam hal ini, kadar diskaun mungkin berubah jauh selepas lima tahun. Peluang unik untuk pembiayaan, seperti Build America Bonds, juga datang dan pergi.
Alternatif kepada Kaedah Rangkaian Penggantian
Kaedah rantai pengganti bukan satu-satunya cara untuk menilai projek eksklusif bersama dengan kehidupan yang tidak sama rata. Kaedah Anuiti Tahunan Ekuiti (EAA) adalah kaedah alternatif. Pendekatan EAA adalah untuk menilai setiap projek berdasarkan aliran anuiti yang dianggarkan (siri pembayaran yang sama). Itu dilakukan dengan mengira NPVs pertama bagi setiap projek, kemudian menukar masing-masing menjadi anuiti setara. Dengan menggunakan pendekatan ini, projek dengan EAA tertinggi dianggap lebih diingini.
Kaedah mana yang lebih baik untuk membuat keputusan pelaburan modal? Oleh kerana kedua-dua rantaian gantian dan model EEA bergantung kepada pengiraan kadar pulangan dalaman (IRR) NPV, mereka harus mencapai kesimpulan yang sama. Ia hanya pendekatan yang berbeza.
