Apakah Hak Pendaftaran?
Hak pendaftaran adalah hak yang memberi hak kepada seorang pelabur yang memiliki saham yang terhad untuk menghendaki syarikat untuk menyenaraikan saham secara terbuka supaya pelabur boleh menjualnya. Hak pendaftaran, jika dilaksanakan, boleh memaksa syarikat persendirian untuk menjadi syarikat awam. Hak-hak ini biasanya diberikan apabila syarikat swasta mengeluarkan saham untuk mendapatkan wang. Dalam amalan, hak pendaftaran yang dipegang oleh sekumpulan pelabur minoriti jarang dimainkan. Blok pemegang saham majoriti biasanya memutuskan sama ada atau apabila syarikat itu terbuka.
Memahami Hak Pendaftaran
Hak pendaftaran boleh membantu pelabur memegang saham swasta mendapat akses ke pasaran yang lebih luas untuk menjual saham mereka. Pelabur awal mungkin mempunyai tempoh masa yang lebih singkat daripada pengasas syarikat untuk acara kecairan dan dengan itu mungkin ingin melaksanakan hak pendaftaran ini. Walau bagaimanapun, hak-hak yang dilaksanakan boleh berpotensi memberi impak yang besar kepada syarikat. Syarikat swasta perlu melalui proses pemfailan tawaran awam awal (IPO), yang mungkin mahal, mungkin lebih awal untuk pengetua firma dan pemegang sahamnya, atau terlalu cair. Pekerja perlu mendedikasikan masa untuk menganjurkan bahan yang diperlukan untuk pemfailan SEC Borang S-1 dan bukannya memberi tumpuan kepada operasi perniagaan sehari-hari. IPO juga mungkin akan sampai ke pasaran pada masa yang tidak sesuai (keadaan pasaran suboptimal), yang boleh membawa kepada harga saham yang lebih rendah daripada yang dikehendaki.
Hak biasanya dirundingkan apabila saham persendirian dibeli. Mata rundingan tipikal termasuk bilangan hak yang diperuntukkan kepada pelabur, dengan pengurusan mungkin lebih suka hak yang lebih sedikit disebabkan perbelanjaan IPO. Syarikat itu boleh menghalang hak pendaftaran daripada digubal selama beberapa tahun, terutamanya jika syarikat berada di peringkat awal mengumpul dana. Ini menghalang syarikat daripada didorong untuk pergi ke umum sebelum ia beroperasi cukup lama untuk menjadi stabil. Ia adalah demi kepentingan syarikat untuk menghadkan kesan hak pendaftaran.
Takeaways Utama
- Hak-hak pendaftaran adalah hak yang memberi hak kepada pelabur untuk menghendaki syarikat persendirian awam. Mereka adalah hak yang membolehkan pemegang saham swasta mengembalikan pegangan mereka dalam peristiwa kecairan. Terdapat dua jenis hak pendaftaran: hak tuntutan dan hak-hak piggyback. Yang pertama membolehkan para pelabur untuk memaksa sebuah syarikat untuk pergi awam manakala hak-hak piggyback membolehkan pelabur untuk berkongsi saham mereka dalam acara kecairan.
Dua Jenis Hak Pendaftaran
Hak pendaftaran adalah sama ada "piggyback" atau "permintaan." Hak piggyback membolehkan para pelabur memasuki saham mereka dalam pendaftaran yang kini berada dalam peringkat perancangan oleh syarikat. Hak ciggyback umumnya tidak menyebabkan masalah untuk firma. Hak tuntutan adalah jenis hak pendaftaran yang diterangkan dalam bahagian yang terdahulu, dan ini boleh menjadi alasan untuk alasan yang dibincangkan. Kecuali ada alasan yang jelas dan menarik untuk memulakan proses IPO, pengasas dan pihak berkepentingan utama akan menolak penggunaan hak permintaan.
Contoh Hak Pendaftaran
Hak pendaftaran biasanya mengandungi klausa yang menetapkan syarat pendaftaran. Antara butiran ini ialah tempoh "kunci" di mana pelabur dilarang menjual saham mereka dalam sebuah syarikat selepas ia telah dipublikasikan. Biasanya, ini terhad kepada 180 hari.
Tamat tempoh penguncian selalunya menyebabkan selok-belok stok syarikat dan kejatuhan harganya. Sebagai contoh, saham syarikat media sosial Snap Inc., jatuh sebanyak lima peratus selepas tamatnya tempoh pengunciannya. Fasal lain termasuk adalah penamatan hak pendaftaran pelabur dan mewujudkan tanggungjawab untuk pembayaran pendaftaran kepada pengurusan syarikat.
