Gerak Pasaran
Saham jatuh menjelang Rabu berikutan berita bahawa kadar faedah atas bon Perbendaharaan AS 2 tahun melebihi kadar faedah pada bon 10 tahun. Sejak 10 tahun biasanya ditawarkan pada kadar faedah yang lebih tinggi daripada bon dua tahun, ini mewakili penyongsangan dua kadar tersebut. Ini dianggap sebagai pendahulunya kepada kemelesetan oleh beberapa ahli ekonomi. Sebenarnya, tiga kejadian terdahulu penunjuk ini (1989, 2000, dan 2007) diikuti oleh pasaran utama beberapa tahun kemudian dan kemelesetan 18 bulan kemudian.
Pasaran panik dan menghantar indeks utama turun hampir 3% pada satu ketika semasa sesi. Walaupun berita seperti konsesi semalam dari pentadbiran Trump dan perhimpunan pasaran berikutnya yang berikutnya, keuntungan sesi sebelumnya telah dipadamkan sepenuhnya. Ini meninggalkan tindakan harga yang menunjukkan rintangan rintangan kukuh pada paras harga di mana pasaran ditutup semalam.
Sebagai contoh, S & P 500 (lihat carta di bawah) memperlihatkan trendline yang jelas sejak paras terendah pasca Krismas pada tahun 2018. Tetapi dalam beberapa hari dagangan yang lalu semasa musim yang dianggap sebagai tempoh dagangan yang perlahan untuk saham, indeks telah memecahkan trendline dan sekarang dua kali gagal untuk menutup di atasnya. Walaupun sesi semalam adalah perhimpunan yang kuat, sebenarnya ia semata-mata menandakan turun naik berterusan dalam julat dagangan. Tidak mengejutkan, tindakan hari ini disusuli dengan penjualan. Namun, magnitud jualan jelas, kerana indeks ditutup mendekati paras terendah dalam dua minggu terakhir, menimbulkan kemungkinan trend menurun baru dalam saham AS.
Tindakan harga semata-mata bukan satu-satunya petunjuk pandangan ini. Harga volatiliti mengesahkannya. Pertimbangkan carta Indeks Volatiliti CBOE (VIX). Carta-carta ini menunjukkan bahawa harga hadapan VIX adalah harga dalam turun naik yang terus meningkat dalam tempoh 30 hingga 90 hari akan datang. Itu menunjukkan bahawa peniaga adalah harga pertaruhan akan lebih rendah daripada yang sekarang dalam tempoh satu hingga tiga bulan akan datang.
Di samping itu, tingkah laku pengurus wang dan ketegangan antarabangsa semuanya seolah-olah konsert. Ramalan, sekurang-kurangnya untuk jangka pendek, adalah untuk aktiviti harga yang lebih tidak menentu, dan yang biasanya bermaksud harga jatuh akan menjadi hasilnya.
Pengurus Wang Berlari untuk Cover
Apabila pengurus dana profesional melihat isyarat penurunan ekonomi di hadapan, seperti berita mengenai hasil Perbendaharaan 10 tahun dan 2 tahun menunjukkan keluk hasil yang terbalik, mereka mencari strategi jangka panjang untuk memastikan wang mereka selamat. Kebanyakan mereka tidak dibenarkan membeli stok pendek atau membeli niaga hadapan dan opsyen untuk melindung nilai portfolio besar mereka, dan mereka hanya dibenarkan meletakkan peratusan kecil wang secara tunai. Ini bermakna mereka perlu mencari stok yang mereka fikir akan tetap selamat dalam ribut harga jatuh.
Sepanjang abad yang lalu, sektor kegemaran untuk mengambil bahagian telah menjadi sektor utiliti. Stok utiliti mempunyai turun naik yang rendah dan membayar dividen di atas purata, jadi masuk akal bahawa ini akan dianggap sebagai saham selamat. Apabila stok-stok ini semakin meningkat semasa tempoh berlakunya harga saham jatuh secara umum, ia adalah pertaruhan yang baik bahawa pengurus wang melarikan diri ke keselamatan dan mengambil perlindungan di sektor utiliti. Carta di bawah menunjukkan bagaimana sektor ini telah menonjol sejak awal tahun ini. Tidak seperti pasaran lain, kebanyakan saham utiliti semakin meningkat sejak dua minggu yang lalu, beberapa yang melakukan lebih baik daripada yang lain.
