Sejak mencatat rekod tinggi pada 26 Jan, Indeks S & P 500 (SPX) telah menarik minat para pelabur untuk menunggang lebih banyak, terutamanya ke arah bawah. Mula-mula terdapat pembetulan 10.2% yang berlangsung hingga 8 Februari. Sejak itu, selepas pelbagai ups dan downs, indeks ditutup pada 28 Mac pada 9.3% di bawah paras air pada 26 Jan. Apa selepas ini?
Sekiranya sejarah baru-baru ini menjadi panduan, stok turun naik ke hadapan lebih lama. Pembetulan purata sejak 2009 telah menurunkan indeks sebanyak 14% ke dalam palungnya, dan hampir 200 hari berlalu sebelum tahap sebelumnya telah diperoleh kembali, menurut laporan Bloomberg. Walaupun kejatuhan harga saham baru-baru ini mungkin membingungkan kepada sesetengah pelabur, ia masih bukan pasaran beruang, yang memerlukan setitik sekurang-kurangnya 20%.
'Sangat Stresful Stuff'
"Ini adalah perkara yang sangat tertekan, " kata Michael Purves, ketua strategi global di Weeden & Co., dalam ucapannya kepada Bloomberg. Beliau meneruskan dengan merujuk kepada sikap pelabur yang telah terbiasa dengan harga saham yang tidak terganggu dalam harga saham dari Hari Pilihan Raya 2016 hingga 26 Jan, 2018: "Ia seperti pergi ke gym dan mengangkat berat selepas anda belum gimnasium selama dua tahun. Sebahagian daripadanya hanyalah reaksi psikologi dan emosi yang sangat normal."
Julian Emanuel, ketua strategi ekuiti dan derivatif di BTIG LLC, bersetuju. Beliau memberitahu Bloomberg: "Begitu banyak wang telah diarahkan ke saham teknologi, dan terdapat pengenalan emosi yang lebih besar untuk pelabur dalam nama-nama rumah tangga. Orang ramai secara beransur-ansur lebih gentar daripada mereka semasa kaki Februari kerana semua orang percaya pantai itu jelas Orang ramai bersikap optimistik, jadi apabila koreksi berlaku, mereka tidak dapat dijangkakan dan bersikap emosi."
Pembetulan terkini
Sebagai Bloomberg mentakrifkannya, pembetulan berakhir apabila puncak pasaran terdahulu telah kembali semula. Dengan menggunakan metodologi ini, hanya di bawah 200 hari adalah tempoh purata empat pembetulan selepas 2009 tetapi sebelum 2018. Menggunakan konvensyen ini, paling lama pembetulan ini berlangsung selama 417 hari, dari Mei 2015 hingga Julai 2016, setiap Bloomberg. Selain itu, sejak rekod tinggi yang dicapai pada 26 Jan masih belum dapat diperoleh kembali, pasaran masih dalam pembetulan mengikut definisi Bloomberg, hanya 61 hari hingga 28 Mac.
Cara yang lebih biasa untuk melihat tempoh pembetulan adalah untuk mengukur panjang masa ke palung dari puncak terdahulu. Menurut metodologi ini, empat pembetulan pasca 2009 sebelum ini bertahan purata 106 hari, dengan yang paling lama menjadi 157 hari pada tahun 2011, setiap Yardeni Research Inc. Mereka juga tiba pada penurunan purata sedikit lebih tinggi sebanyak 15%. Pembetulan awal tahun ini hanya berlangsung selama 13 hari dengan piawaian pengukuran ini.
Membeli Peluang?
Yang tidak diketahui besar ialah sama ada kemerosotan semasa harga saham lebih banyak untuk pergi, dan, jika ya, berapa lama. Strategi di Wells Fargo & Co. dan JPMorgan Chase & Co adalah antara mereka yang percaya bahawa pasaran lembu masih mempunyai beberapa kaki, dan mereka menasihati pelanggan mereka untuk membeli pada harga rendah. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Kenapa Anda Harus Beli Jual Beli .)
Satu set penunjuk yang diikuti oleh Bank of America Merrill Lynch semakin menunjuk ke arah pasaran beruang yang akan datang. Walau bagaimanapun, kerana alat ramalan ini kini berdiri, ia menunjukkan bahawa pasaran beruang masih dalam masa dua tahun ke depan. Sehubungan itu, ahli strategi di firma itu menasihatkan pelanggan supaya kekal dalam ekuiti buat masa ini, walaupun mungkin pada tahap pendedahan yang lebih rendah.
Sementara itu, model yang digunakan oleh Goldman Sachs Group Inc. menunjukkan bahawa pasaran beruang sedang berjalan. Walau bagaimanapun, ahli strategi firma itu percaya bahawa anomali dalam data menghasilkan pembacaan palsu, dan mereka menasihati pelabur untuk bertenang. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Pasar Beruang Tidak Di Sini Namun. )
Beruang Pasaran Bawah, Atau Tidak?
Memang benar, sementara pembetulan 2018 hanya separuh ke pasaran beruang tulen, para penganalisis teknikal melihat bukti pasaran beruang yang semakin dekat, jika belum dijalankan, dalam carta mereka. Malah, pengulas pasaran lama Mark Hulbert yakin bahawa pasaran beruang telah bermula. Di sisi yang cerah, dia mengutip sejarah yang menunjukkan bahawa ia memerlukan, secara purata, hanya sedikit lebih tiga tahun dari permulaan pasaran beruang untuk mendapatkan semua kerugian yang lengkap.
Bulls tidak terasa, menunjuk pada asas yang kuat, memandangkan ekonomi dan pendapatan korporat terus berkembang. Juga, mereka bank pada hakikat bahawa pasaran beruang benar biasanya menemani kemelesetan, dan satu tidak lagi berada di cakrawala. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Kenapa Pasaran Saham Telah Dirangka untuk Pecahan Utama .)
