Apakah Kadar Pencetus?
Pencetus kadar adalah penurunan kadar faedah yang cukup signifikan untuk menyebabkan penerbit bon memanggil bon sebelum matang. Panggilan merujuk kepada penebusan awal bon oleh penerbit bon.
Memanggil pergi hanya boleh dilakukan jika terbitan bon termasuk peruntukan panggilan dalam penawaran. Peruntukan panggilan seringkali terdiri daripada tarikh panggilan yang mesti lengkap. Ikatan dengan tempoh panggilan tidak layak untuk panggilan sebelum tarikh tersebut. Bon yang boleh dipanggil biasanya menawarkan kadar kupon yang lebih tinggi dan harga panggilan di atas nilai tara untuk menjadikannya menarik kepada bakal pelabur.
PEMBICARA PEMULIHAN BUTUH
Pencetus kadar adalah jenis pencetus perdagangan yang, apabila dicapai, akan menyebabkan tindakan berlaku. Dalam kes bon, kadar pencetus mungkin menjatuhkan kadar faedah. Penurunan kadar faedah semasa menyebabkan penerbit bon yang boleh dipanggil untuk memanggil bon tersebut. Kadar turun naik dalam kadar faedah mempunyai implikasi di seluruh ekonomi tetapi boleh memberi kesan terutamanya dalam pasaran bon.
Banyak pelaburan tertakluk kepada risiko kadar faedah, yang juga dikenali sebagai risiko pasaran. Risiko kadar faedah adalah bahaya bahawa pelaburan akan kehilangan nilai disebabkan oleh daya tarikan relatif penurunan kadar semasa. Ikatan dengan kadar kupon tetap adalah satu contoh pelaburan tertakluk kepada risiko kadar faedah. Sekiranya kadar faedah jatuh, peminjam boleh memanggil bon sedia ada memihak kepada pengeluaran yang lain pada kadar faedah yang lebih rendah. Apabila pemicu kadar, diselesaikan, menyedari bahawa risiko bon dipanggil. Dalam jangka panjang, strategi ini akan menyelamatkan wang peminjam.
Walau bagaimanapun, pelabur yang memegang nota kini mesti masuk ke pasaran untuk menggantikan pelaburan yang dipanggil. Bahaya kepada pemegang bon adalah risiko pelaburan semula atau kemungkinan peluang pelaburan yang tersedia kepada pelabur selepas panggilan bon tidak begitu menarik sebagai ikatan asal. Di pasaran dengan kadar faedah yang jatuh, tidak mungkin pelabur akan mendapat keuntungan yang sama seperti yang mereka buat dengan isu sebelumnya.
Pencetus Kadar Menurunkan Risiko Pasaran ke dalam Pendapatan Faedah Hilang
Pada 1 Januari 2018, Syarikat ABC menawarkan bon 10 tahun yang boleh disebut dengan kadar kupon 8%, yang boleh dipanggil pada 120% nilai par. Tarikh panggilan adalah 1 Januari, 2022.
Kadar faedah meningkat dan jatuh antara tarikh terbitan dan tarikh panggilan tetapi tetap hampir 8%. Pada hari pertama tahun 2023, kadar faedah turun kepada 5%. Penurunan ini adalah pencetus kadar.
Syarikat ABC menutup perjanjian untuk menawarkan hutang baru pada 5% dan akan menggunakan hasil daripada tawaran ini untuk membayar balik pemegang bonnya sebanyak 8% apabila mereka memanggil bon tersebut. Syarikat ABC melaksanakan pilihan pada bon 8%.
Pelabur menerima $ 1, 200 setiap bon $ 1, 000. Walau bagaimanapun, pemegang bon kehilangan, $ 400 bayaran faedah yang akan mereka terima sepanjang hayat bon tersebut.
Contoh ini menunjukkan risiko dan ganjaran keselamatan yang boleh dipanggil sekiranya berlaku pemicu kadar. Sebelum syarikat memanggil bonnya, pelabur menikmati kadar faedah di atas pasaran. Pemicu kadar 2023 menyedari risiko pasaran bon yang boleh dipanggil yang mengakibatkan pendapatan faedah yang hilang.
