Apakah Kadar Pemulihan?
Kadar pemulihan adalah sejauh mana pokok dan faedah terakru pada hutang ingkar boleh dipulihkan, dinyatakan sebagai peratusan nilai muka. Kadar pemulihan juga boleh ditakrifkan sebagai nilai keselamatan apabila ia muncul dari mungkir atau muflis.
Kadar pemulihan membolehkan anggaran dibuat dari kerugian yang akan timbul sekiranya berlaku kegagalan, yang dikira sebagai (1 - Kadar Pemulihan). Oleh itu, jika kadar pemulihan adalah 60%, kerugian yang diberikan lalai atau LGD adalah 40%. Mengenai instrumen hutang bernilai $ 10 juta, anggaran kerugian yang timbul daripada kegagalan adalah $ 4 juta.
Memahami Kadar Pemulihan
Kadar pemulihan boleh berubah secara meluas, kerana ia dipengaruhi oleh beberapa faktor, seperti jenis instrumen, isu korporat dan keadaan makroekonomi. Jenis instrumen dan kekananannya dalam struktur modal korporat adalah antara penentu yang paling penting dalam kadar pemulihan. Kadar pemulihan adalah berkadar terus dengan kekananan instrumen, yang bermaksud bahawa instrumen yang lebih tinggi dalam struktur modal biasanya akan mempunyai kadar pemulihan yang lebih tinggi daripada yang menurunkan struktur modal.
Isu-isu korporat termasuk struktur modal syarikat, tahap keberhutangan dan jumlah ekuiti. Instrumen hutang yang dikeluarkan oleh syarikat dengan tahap hutang yang lebih rendah berhubung dengan asetnya mungkin mempunyai kadar pemulihan yang lebih tinggi daripada syarikat dengan hutang yang lebih banyak.
Keadaan makroekonomi termasuk peringkat kitaran ekonomi, keadaan mudah tunai dan kadar kegagalan keseluruhan. Jika sebilangan besar syarikat tidak menanggung hutang mereka - seperti yang berlaku semasa kemelesetan yang mendalam - kadar pemulihan mungkin lebih rendah daripada semasa masa ekonomi biasa. Sebagai contoh, Standard & Poor menganggarkan bahawa bagi semua penerbit yang muncul dari kegagalan semasa tempoh 2008-2010 mencabar, purata kadar pemulihan merentasi semua instrumen adalah 49.5%, berbanding dengan purata 51.1% sepanjang tempoh 1987-2007.
Takeaways Utama
- Kadar pemulihan adalah anggaran peratus daripada pinjaman atau obligasi yang masih akan dibayar balik kepada pemiutang sekiranya berlaku kemungkiran atau kebankrapan. Di dalam struktur modal firma, kadar pemulihan hutang hutang yang lebih tinggi biasanya akan mempunyai kadar pemulihan tertinggi, sementara pemegang ekuiti seringkali menjangkakan kadar pemulihan mendekati sifar. Setelah gelombang mungkir berikutan krisis kewangan pada 2008, anggaran kadar pemulihan merangkumi kepentingan hutang adalah sekitar 49.5%, lebih rendah daripada kadar pemulihan 51.1% yang dilihat sepanjang dekad sebelumnya.
Kadar Pemulihan dan Pinjaman
Dalam pemberian pinjaman, kadar pemulihan boleh digunakan untuk wang tunai yang dilanjutkan melalui pinjaman atau kredit dan dipulihkan oleh rampasan atau muflis. Mengetahui cara mengira dan menerapkan kadar pemulihan dengan betul boleh membantu perniagaan menetapkan kadar dan terma bagi transaksi kredit masa depan. Contohnya, jika kadar pemulihan ternyata lebih rendah daripada yang dijangka, pemberi pinjaman boleh meningkatkan kadar faedah atas pinjaman atau memendekkan kitaran pembayarannya untuk menguruskan risiko tambahan.
Mengira Kadar Pemulihan
Untuk mengira kadar pemulihan, seseorang mesti terlebih dahulu memilih jenis kumpulan yang akan difokuskan dan menetapkan tempoh masa, seperti minggu, bulan atau tahun. Sekali kumpulan sasaran dikenalpasti, tambah berapa banyak wang yang diberikan kepadanya sepanjang tempoh masa yang diberikan dan kemudian tambah jumlah jumlah yang dibayar balik oleh kumpulan itu. Seterusnya, bahagikan jumlah jumlah pembayaran dengan jumlah hutang. Hasilnya ialah kadar pemulihan. Sebagai contoh, selama satu minggu anda memperluaskan $ 15, 000 dalam kredit dan menerima $ 2, 000 dalam pembayaran, oleh itu $ 2, 000 / $ 15, 000 = 13.33% tingkat pemulihan untuk minggu ini.
