Apakah Nisbah Harga-untuk-Penyelidikan - PRR?
Nisbah harga untuk kajian (PRR) mengukur hubungan antara permodalan pasaran syarikat dan perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan (R & D). Nisbah harga untuk kajian dikira dengan membahagikan nilai pasaran syarikat dengan 12 bulan perbelanjaan terakhir dalam penyelidikan dan pembangunan. Konsep yang serupa adalah pulangan modal penyelidikan.
Nilai pasaran didapati dengan mendarabkan jumlah bilangan saham yang belum dijelaskan oleh harga saham semasa. Takrif perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan mungkin berbeza dari industri ke industri, tetapi syarikat-syarikat dalam industri yang sama umumnya mengikut definisi perbelanjaan R & D yang sama.
Perbelanjaan R & D mungkin termasuk perbelanjaan yang berkaitan dengan perkara seperti penyelidikan tulen, pelesenan teknologi, pembelian teknologi proprietari dari pihak ketiga atau kos mendapatkan inovasi melalui halangan peraturan. Perbelanjaan R & D biasanya didedahkan dan dijelaskan dalam penyata pendapatan atau nota nota berkaitan penyata perakaunan yang diterbitkan.
Formula untuk PRR Adakah
Ku PRR = Permodalan Pengeluaran Penyelidikan & Pembangunan
Apa PRR Beritahu Anda?
Pakar / penulis kewangan Kenneth Fisher telah membangunkan nisbah harga untuk kajian untuk mengukur dan membandingkan perbelanjaan R & D relatif syarikat. Fisher menyarankan syarikat membeli PRR antara 5 dan 10 dan mengelakkan syarikat dengan PRR lebih besar daripada 15. Dengan mencari PRR yang rendah, pelabur seharusnya dapat melihat syarikat yang mengarahkan keuntungan semasa ke dalam R & D, dengan itu memastikan pulangan masa depan yang lebih baik.
Nisbah Harga-untuk-Penyelidikan (PRR) adalah perbandingan berapa banyak wang firma yang membelanjakan untuk penyelidikan dan pembangunan berhubung dengan permodalan pasarannya. Nisbah ini paling penting dalam perniagaan berasaskan penyelidikan seperti syarikat farmaseutikal, syarikat perisian, syarikat perkakasan dan syarikat produk pengguna. Dalam industri yang berintensifkan penyelidikan, pelaburan dalam inovasi saintifik dan teknikal adalah penting untuk kejayaan dan pertumbuhan jangka panjang dan boleh menjadi petunjuk penting keupayaan syarikat untuk menjana keuntungan pada masa akan datang.
Sebagai perbandingan, merentasi rakan sebaya, nisbah harga-ke-penyelidikan yang lebih rendah mungkin dianggap menarik, kerana ia mungkin menunjukkan bahawa syarikat itu melabur dalam penyelidikan dan pembangunan, dan mungkin lebih cenderung untuk berjaya dalam menghasilkan keuntungan masa depan. Nisbah yang lebih tinggi mungkin menunjukkan sebaliknya, bahawa syarikat tidak melabur cukup untuk kejayaan masa depan. Walau bagaimanapun, syaitan adalah dalam butiran, dan firma nisbah harga-ke-penyelidikan yang lebih rendah hanya mempunyai permodalan pasaran yang lebih rendah, dan tidak semestinya pelaburan yang lebih baik dalam R & D.
Begitu juga, nisbah harga-ke-penyelidikan yang agak menggalakkan tidak menjamin kejayaan inovasi produk masa depan, dan juga tidak banyak jaminan pengeluaran R & D untuk keuntungan masa depan. Apa yang benar-benar penting adalah bagaimana syarikat itu menggunakan dolar R & Dnya. Di samping itu, tahap perbelanjaan R & D yang sesuai berbeza mengikut industri dan bergantung kepada peringkat pembangunan syarikat. Seperti semua analisis nisbah, nisbah harga-ke-penyelidikan harus dilihat sebagai salah satu daripada mozek besar data yang digunakan untuk memaklumkan pendapat pelaburan.
Takeaways Utama
- Nisbah harga-untuk-penyelidikan adalah ukuran membandingkan perbelanjaan R & D syarikat. Rasio PRR antara 5x-10x dilihat sebagai ideal, manakala tahap di atas 15x harus dielakkan. PRR tidak, bagaimanapun, mengukur seberapa berkesan kos R & D diterjemahkan ke dalam produk yang berdaya maju atau pertumbuhan jualan.
Perbezaan Antara PRR dan Model Aliran Harga-untuk-Pertumbuhan
Guru pelaburan teknologi Michael Murphy menawarkan model aliran harga / pertumbuhan. Uji harga / pertumbuhan cuba mengenal pasti syarikat yang menghasilkan pendapatan semasa yang kukuh dan pada masa yang sama melabur banyak wang ke R & D. Untuk mengira aliran pertumbuhan, hanya ambil R & D 12 bulan yang lalu dan kongsinya dengan saham yang cemerlang untuk mendapatkan R & D sesaham. Tambah ini ke EPS syarikat dan kongsi dengan harga saham.
Pemikirannya adalah bahawa pendapatan rendah boleh diberi pampasan dengan perbelanjaan R & D yang lebih besar dan sebaliknya. Sekiranya syarikat memutuskan untuk menghabiskan hari ini dan mengabaikan masa depan, pendapatan sesaham semasa mungkin melebihi perbelanjaan R & D. Kedua-dua kes ini menghasilkan nisbah bacaan yang tinggi, yang bermaksud pendapatan per saham yang kukuh atau perbelanjaan R & D. Dengan itu pelabur boleh menilai potensi pertumbuhan pendapatan sekarang dan pada masa akan datang.
Batasan Nisbah Harga kepada Penyelidikan (PRR)
Malangnya, sementara PRR dan model Murphy kedua-duanya melakukan tugas yang baik untuk membantu pelabur mengenal pasti syarikat yang komited terhadap R & D, tidak menunjukkan sama ada perbelanjaan R & D mempunyai kesan yang diingini (iaitu penciptaan produk menguntungkan yang berjaya dari masa ke masa).
Dengan kata lain, PRR tidak mengukur seberapa berkesan pengurusan memperuntukkan modal. Rang undang-undang R & D yang besar, misalnya, tidak menjamin pelancaran produk baru atau pelaksanaan pasaran akan menjana keuntungan pada suku masa akan datang. Apabila menilai R & D, pelabur perlu menentukan bukan sahaja berapa banyak yang dilaburkan tetapi seberapa baik pelaburan R & D berfungsi untuk syarikat itu.
Syarikat sering memetik output paten sebagai langkah kejayaan R & D yang ketara. Perdebatan itu membuat lebih banyak paten yang difailkan, jabatan R & D yang lebih produktif. Tetapi pada hakikatnya, nisbah paten bagi setiap dolar R & D cenderung mewakili aktiviti peguam dan pentadbir syarikat lebih daripada jurutera dan pemaju produknya. Selain itu, tidak ada jaminan bahawa paten akan menjadi produk yang boleh dipasarkan.
