Apakah Penilaian Pasca Wang?
Penilaian selepas wang adalah anggaran yang dianggarkan oleh syarikat selepas pembiayaan luar dan / atau suntikan modal ditambah ke lembaran imbangannya. Penilaian selepas wang merujuk kepada anggaran nilai pasaran yang diberikan kepada permulaan selepas pusingan pembiayaan daripada modal teroka atau pelabur malaikat telah selesai. Penilaian yang dikira sebelum dana ini ditambah dipanggil penilaian pra-wang. Penilaian selepas wang adalah sama dengan penilaian pra-wang ditambah jumlah ekuiti baru yang diterima daripada pelabur luar.
Memahami Penilaian Pasca Wang
Pelabur seperti kapitalis teroka dan pelabur malaikat menggunakan penilaian pra-wang untuk menentukan jumlah ekuiti yang mereka perlukan untuk menjamin pertukaran suntikan modal. Sebagai contoh, anggap sebuah syarikat mempunyai penilaian bernilai $ 100 juta pra-wang. Seorang kapitalis teroka meletakkan $ 25 juta ke dalam syarikat itu, mencipta penilaian pasca wang $ 125 juta ($ 100 juta penilaian pra-wang ditambah dengan $ 25 juta pelabur). Dalam senario yang sangat asas, pelabur akan mempunyai kepentingan 20% dalam syarikat itu, kerana $ 25 juta bersamaan dengan seperlima dari penilaian pasca wang sebanyak $ 125 juta.
Senario di atas menganggap bahawa kapitalis teroka dan usahawan itu mempunyai persetujuan penuh mengenai penilaian pra dan pasca wang. Pada hakikatnya, terdapat banyak rundingan, terutamanya apabila syarikat kecil dengan relatif sedikit dalam cara aset atau harta intelek. Apabila syarikat swasta berkembang, mereka lebih baik untuk menentukan syarat penilaian pusingan pembiayaan mereka, tetapi tidak semua syarikat mencapai tahap ini.
Pentingnya Nilai Pasca Wang untuk Pembiayaan Pusingan
Dalam pusingan seterusnya pembiayaan syarikat swasta yang semakin meningkat, pencairan menjadi isu. Pengasas berhati-hati dan pelabur awal, setakat yang mungkin, akan berhati-hati dalam merundingkan syarat-syarat yang mengimbangi ekuiti baru dengan tahap pencairan yang boleh diterima. Tambahan ekuiti tambahan mungkin melibatkan pilihan pembubaran daripada saham pilihan. Jenis pembiayaan lain seperti waran, nota boleh tukar dan pilihan saham mesti dipertimbangkan, jika berkenaan, dalam pengiraan pencairan.
Dalam peningkatan ekuiti baru, jika penilaian pra-wang lebih besar daripada penilaian pasca wang terakhir, ia dipanggil "pusingan atas." "Pusingan ke bawah" adalah sebaliknya, apabila penilaian pra-wang lebih rendah daripada penilaian selepas wang. Pengasas dan pelabur yang sedia ada sangat sesuai dengan senario bulat dan turun. Ini kerana pembiayaan dalam pusingan ke bawah biasanya mengakibatkan pencairan bagi pelabur sedia ada dalam keadaan sebenar. Hasilnya, pembiayaan dalam pusingan ke bawah sering dilihat sebagai agak terdesak di bahagian syarikat. Walau bagaimanapun, pembiayaan dalam pusingan yang tinggi, tidak ada keengganan kerana syarikat dilihat berkembang ke arah penilaian masa depan yang akan memegang pasaran terbuka apabila ia akhirnya berlaku kepada orang ramai.
Terdapat juga keadaan yang dipanggil pusingan yang rata, di mana penilaian pra-wang untuk pusingan dan penilaian pasca wang bagi pusingan sebelumnya adalah hampir sama. Seperti dengan pusingan bawah, kapitalis teroka biasanya lebih suka melihat tanda-tanda penilaian yang semakin meningkat sebelum meletakkan lebih banyak wang. (Untuk bacaan berkaitan, lihat "Pra-Wang vs Pasca Wang: Apakah Perbezaan?")
